“3000点不“忐忑” 两大顶尖私募齐唱多”

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经过记者王炯业朱秀伟

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本周a股市场起伏不定，先有喜后有悲。 在周一54点的巨阳带领下，上证指数最终在周三成功站达到了时隔4个月的3000点； 但随着周四、周五的下跌，不仅周一跳空的缺口被完全填补，上证指数的周跌幅达到0.29%，留下了较长的上影线。 面对3000分的得失，面对3000分的“怦然心动”，刚刚兴奋的投资者又开始变得谨慎、迷茫、无力。 对此，《每日经济信息》记者本周采访了2月取得优异成绩的两位阳光私募，希望他们的观点能有助于化解广大投资者心中的混乱。

向日葵投资:全球未紧缩的a股仍在上涨

经过记者王点业

据私募股权排行榜统计，截至今年2月底，在约700家阳光私募股权产品中，上海向日葵投资有限公司旗下的向日葵1号以9.72%的业绩排名前十。 在上海地区阳光私人方面，该产品名列前五。

那么，向日葵一号是怎么取得这么优异的成绩的？ 他们棋盘的秘诀是什么？ 关于未来的a股市场，向日葵团队是怎么想的？ 对此，《每日经济信息》记者(以下简称nbd )近日在陆家嘴办公室采访了向日葵会长廖冰和向日葵一号基金经理陈靖吾。

话题1宏观经济

全球市场没有缩小

nbd :在国内房地产调控和货币政策紧缩的背景下，你担心未来的中国经济吗？

廖冰:从世界经济来看，在我看来，目前还处于第一阶段。 也就是说，中国经济开始紧缩，但世界市场并没有紧缩。 目前，整个市场都在关注。 不是每个欧洲央行都开始紧缩吗？ 在此背景下，资本市场将持续上升。 最初阶段持续得越久，在全球货币宽松的背景下，股票的价格就会越来越高。

nbd :“十二五”计划提出未来五年中国gdp年均增长率目标为7%，你怎么看？

廖冰:实际上，7%的消息公布后，市场也有所上升。 因为7%的增长目标与各省的实际gdp增长有一定的差距。 大部分省份在10%以上。 这7%的目标是由于资源不足而被动提出的。 另外，7%的目标以前被市场预测过，但最终调整为一致需要时间差。 我想这个时间差大约需要半年到一年。

nbd :你对世界石油价格站的100美元/桶有什么看法？

陈靖吾:全球油价上涨，必定会影响中国的通货膨胀。 现在，我们正在关注哪个产油国的情况。 实行公司后，整个石油产业链的价格会上升，对化工公司来说，那些产品大多会涨价，具有竞争特点的公司利润会上升。

话题2大盘走势买房资金入市看a股

nbd )进入今年a股受到抑制后，进入2月份a股开始大幅反弹，3月份持续保持上涨趋势，为什么？

廖冰:关于这个篮板球的好处，可以归纳为两个方面。 一是国内投资者习性严峻，国外不严峻，世界经济没有进入第二阶段还是宽松，但是由于a股投资者已经习性严峻，有了这个预期，今年2月以来出现了反弹，最终导致了经济紧缩 另一方面，最近公布的高铁政策、水泥政策，这些都是比较大的政策，有利于a股的上涨。

从领域来看，银行等大型蓝筹股的房地产上涨趋势已经确定，紧缩初期预计银行股利润将下降，但最近银行股利润没有下降，股价上升，业绩被认为是其上涨的最重要催化剂，这一点可以理解。 但是，地产股的上涨发生了变化。 地产股票上涨不是由基本面引起的。 例如，中国宝安因为有石墨烯的概念而暴涨。 这相当于有来自房地产业的催化剂，这种来自非本行的催化剂，也有可能引起了其他地产股的上涨。

nbd:a股近期上涨后，将来会有调整压力吗？

廖冰:要评价具体要点，很难说。 但是，去年中国的老百姓超过3兆去买房，但是今年房地产调控很强，就像限购令之类的，老百姓今年不一定买房，而是观望。 而且，老百姓今年也有新的收入。 目前，我们正在注意这两种资金是否进入股市。 如果大部分能够流入，那将成为股市的巨大支撑。 由于股市有约2万亿美元的资金，新增的钱进入后，对市场的影响非常大，现在有些钱似乎流入了股市，所以市场最近表现良好。

而且，低估值的价值股也呈现出目前向上的状况。 由于本身下跌空之间几乎没有，如果没有全球化紧缩等突发因素，a股的未来将会往上走。 其理由是，迄今为止a股跌幅较大，ipo被过度发行，增资资金没有进入。 尽管现在的情况是持续发行新股，但是因为有增资资金，所以在我看来，今后几个月我们将慎重看待a股。

话题3具体板块

关注it领域和led产业

nbd :据统计，企业向日葵一号今年在近700家私募商品中排名前十，向日葵一号今年以来业绩那么好，主要配置了那些板块和个股？

陈靖吾:我们主要配置了白色家电、化工、通信设备、银行等板块。 2月净利润上升，首要的是市场风格开始向这些领域转移。 像绿色电气、美丽的电器、青岛海尔这样的白色家电龙头，都做得很好。 家电股中，更看好空调的增长速度。 这是因为许多不动产竣工交付，居民收入水平提高，农村和中小城市开始采用空调。 城市化水平和居民收入水平的提高，空调将成为标配，因此这个领域空之间还有很大的差距。

另外，仔细观察银行股有以下两个理由。 第一，全年信贷依然保持增长，只是增长率略有下降，前两年货币市场发行量大，银行贷款就多，银行贷款多，利润就高，第二，就是息差。 当前市场资金紧张时，银行议价能力提高，贷款利率有可能上浮，利率差扩大。 这两点对银行的利益有正面的影响。 当然，银行利润的负面因素是市场担心银行放贷。 银行是一个大领域，非常受经济波动的影响。 从银行股的价格来看，如果任何东西都恢复了平均值，业绩持续增长，银行股的股价也将受到抑制，估值不可能持续下跌。

nbd :目前，市场正关注新兴产业。 你们关注那些新兴产业吗？

陈靖吾:我们稍微关注一下led产业。 led节能灯是一个大趋势，而且这个领域空之间巨大，有数万元的市场，这个领域中的股票应该有很大的机会。 例如，太阳能照明每年增长30%，但年静态市盈率为50倍。

另外，高端智能手机APP应用会增加带宽的成本。 这可以从两个方面理解。 一个是带宽建设得到国家支持，另一个是3g、4g通信网络的快速发展，都需要互联网带宽的支持。 因此，我们认为设备制造商将成为中兴通讯、烽火通讯这样的第一批受益者。 现在，中兴通讯是干预的时刻。

nbd :那么，你们将来看什么行业？

陈靖吾:我们看到了it领域的迅速发展，中国的it市场空之间非常大。 另外，还将跟踪医药和费用公司，但目前医药和费用的评价比较高，还不是干预的时间点。 具体包括:康美药业、恒瑞医药等医药企业； 丽贝卡、七匹狼、米克股份有限公司等费用公司是我们看到的。

2月私人亚军:银行股或有较大机会

经过记者朱秀伟

先抑制！ 本周a股在3000点关口终于停止了前进的步伐。 随着2月份宏观经济数据的公布和海外资本市场的大幅波动，a股变量也在增加。 上证指数在3000点以上，是“迎难而上”，还是会经历波动？

本周，《每日经济信息》记者(以下简称nbd )采访了深圳投资总经理康浩平。 其管理的挺浩一期2月盈利19.38%，在所有私募中排名第二。

关于宏观经济

相信通货膨胀的控制

nbd :挺浩第一期在2月取得了出色的业绩，在所有私募中排名第二。 能介绍一下你们的经验吗？

康浩平: 2月盈利19.38%，成为私募第二名，确实很意外。 其实取得这个业绩，不是我们在追赶什么热点，也不是我们的股票经过长期停牌升值。 事实上，在1月的下跌和2月的上涨中，我们的组合基本上没有太大的变化，而是通过以前的股票选择实现了业绩的提高。

在我们组，最近确实跳了很多大牛股。 2月，我们重仓股中最大的明星是中国宝安，这是潜伏了几个月的结果，一路上经历了无数的辛苦、重复、痛苦，终于坚守到了云开日出的地步。 另外，我们买了一些tmt领域的股票。 例如，手机支付。 如果企业将来开始在全国布局，千百万人对手机小额支付有习性，随着这个改变中国人生活习惯的产品被市场认可，企业的想象力会变得非常大。

nbd :现在回头看，春节后，a股走出了一大行情，但在3000点的关口，似乎遇到了强烈的阻力。 你认为抵抗是从哪里来的？ 那些因素会抑制a股的上行吗？

康浩平:我想这个上涨行情没有结束。 虽然周四大跌，但这与周五公布的经济数据、cpi密切相关。 但这并不能改变a股震荡上升的趋势。

我们对去年的行情有三个基本的评价。 第一，年龄一定不是很大的熊市，所以不要恐慌过度，也不要杀人过度。 第二，年至少是震荡市，所以一定要买入，不要涨价太多； 第三，年可能是大牛市。 这是因为退出房地产的资金有可能追赶8倍的pe蓝筹股。

现在看看空的逻辑就非常简单了。 那就是通货膨胀上升，央行加息，准备金率增加，货币市场紧缩，乃至股市下跌。 如果这个逻辑正确的话，我们的经济学家和卖方大博士在研究行情进行判断时，总有一天会预测准行情，但实际上每年都是错误的。 你为什么失误？ 在国外，货币市场和资本市场是相通的，两个市场确实有高度的正相关； 但是，在中国，这两个市场有篱笆，不通，不能自由流通。 货币市场紧张不等于资本市场紧张，货币市场紧张不意味着资本市场资金一定有问题，心理问题最多。 让我们来看看2006年、2007年的大牛市。 不是在增资、准备金率的背景下发生的吗？

相信政府的通货膨胀控制，年不是2008年，银行股只有8倍的市盈率，有些只有1.1倍的时价总额，便宜是理所当然的。 虽然有人担心坏账反弹，但是要准备得这么高，不要太杞人忧天。 如果蓝筹没有大问题，大盘有什么担心的吗？ 大盘由大盘股决定。

关于市场动向

今年或者有系统的机会

NBD :如何解读3月11日公布的2月份宏观经济数据？ 今后通货膨胀会怎么样？ 会影响a股吗？

康浩平)周五经济数据的公布印证了周四市场的暴跌。 周五公布的cpi居然达到了4.9%，没有出现预期的下降。 于是，他认为市场通胀形势严峻，周末加息和存款准备金率的增长已经成为众矢之的，必须发行。 但是，我不仅要看一个月的数据，还要做全面的评价。 也就是说，年的通货膨胀不会演化为全面的恶性膨胀。 通货膨胀是可以控制的。 这个月不下降的话，下个月就会下降。 所以经过周四的大幅下跌，经过周五强烈的震荡消化，这件事被充分释放。

nbd :“两会”的行情到此结束吗？

康浩平:短线确实不好评价。 我们也不做短线评价。 如果全年能进行基本的评价就好了。 我们认为年没有太多系统性风险，和年一样结构性机会很多。

nbd :下周上证指数能突破3000点吗？ 你对大盘子里长时间的动向有什么看法？

康浩平:最近流行的“万点论”竟然被很多人“敲打”，我认为中国股市在1664点以来的大牛市循环中波动，中国股市是迟早的事。 说不定我们的孙子30000点会买股票。 如果知道他的爷爷、奶奶在3000点卖掉了所有的股票，可能会嘲笑我们。 3000点不是问题，是我们的想象力出了问题。 a股20年来一直在为“30岁”而辛苦，真是不可思议。 我不知道下周能不能突破3000点，但很明显，结构机会会非常多。 同时，我们也在密切观察a股的中长期走势。 a股在上涨的浪潮中运行到10000点。

nbd :那些板块可能会成为很多“主力”？

康浩平:大盘要上台阶，肯定是蓝筹股在推动，所以我很期待以银行股为代表的蓝筹股。 不仅如此，我认为年涨幅较大的非周期性股票也并非没有机会，只会分化，但其中一只业绩持续增长的股票可以跨周期持续增长，延续大牛市的进程。

关于年份，我认为不仅仅像年份一样有结构性的机会，也可能有系统性的机会。 也就是说，无论是周期股还是非周期股，机会都是存在的，只是上升很少。 如果不是最看好那些板块的话，我认为估值高、业绩增长的不是非常明显的创业板，而应该采取慎重的态度。

关于市场热点

仔细观察医药和tmt株

nbd :你们现在的投资战略怎么样？

康浩平:投资战略与你的基本评估密切相关。 我们对行情的基本评价是今年没有很大的系统性风险，所以我们的操作不会过度选择时机。 我们觉得便宜的东西，看着就买。 到了10000点也要买。 如果大盘在这个位置调整的话，我们会在下跌中逐渐加重仓库。 只要是我们看到的企业，有足够安全极限的企业，我们都有。

nbd :你们现在仓库做得怎么样？ 接下来有调整仓库的计划吗？

康浩平:我们现在仓库很重，所以我们也打算投入所有的现金。 我们通常自下而上地选择股票。 如果有合适的目标，是我们认为的安全目标，下跌就是我们低吸收的机会。

nbd :有短期看到的板块和股票吗？ 好的理由是什么？

康浩平:普通人喜欢追逐上涨和降价，看到什么板块上涨你会推荐什么？ 但是，我的观点和他们不同，我认为经过下跌，有持续增长潜力的板块可以在下跌中受到关注。 例如，我认为可以关注已经上了大盘输了好几个月的医药股，以及有想象力空之间的tmt领域的股。

nbd :本周的高转发、填空概念成为市场上最火爆的主题素材，这个板块的行情能持续吗？ 康总是对主题的素材股的炒股有什么看法？

康浩平:既然是主题素材股，肯定是不可持续的。 只有企业业绩持续增长，股价才会持续上涨，所以主题素材股一定会有熄火的一天。 送股是a股市场特有的现象，实际上是数字游戏，没必要当真。

nbd :银行股在这一段时间内表现良好，对于以银行股为首的低估值金融板块，后市有机会吗？

康浩平:当然有很大的机会。 如果要存到银行的话，还是买银行股比较好。 既然许多银行股的利率已经大大超过了一年的定期存款，为什么还要存银行呢？ 通货膨胀极大地吞噬了你的资产，不投资的话就逃不出cpi。 我在2005年写了一篇博客“100万，20年后可能只能买厕所”。 现在看看吧。 用不了20年。 要战胜通货膨胀，只有两种手段。 一个是投资房地产，另一个是购买股票和基金。 最近买不到不动产。 控制不清楚，所以房价太高。但是股票足够便宜，利率还这么高，为什么要存银行呢？

要买基金，最好找什么业绩非常好的基金经理，比如王亚伟。 一年顺利是运气，但每年顺利是本事。 选择基金经理是基金投资最核心的要素。 私募基金也是个好选择。 如果私募基金的经理受到涨工资的刺激，他们会卖更多的命去发掘牛股，公共基金的动力似乎不足。

nbd :最近，房地产企业相继发表了年报。 业绩非常好，你对地产股康有什么看法？

康浩平:房地产企业的业绩当然好了。 房地产价格涨幅非常大，所以房地产企业的利润率太高了。 我相信本轮的房地产调控可能会用平稳的调整方法完成。 这样的调整非常有利于房地产市场的健康稳定发展因此建议适量关注被低估的房地产企业

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