“电子元件股表现超越市场 高估值背后有隐忧”

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今年1~4月，电子新闻领域持续2009年复苏势头，规模以上电子新闻制造业增加值增长21.7%，高于工业平均水平2.6个百分点。 销售额比上年同期增长31.4%，达到17903亿元，比2008年同期增长22.2%。

电子大幅增加是区域迅速反弹的主要因素。 手机、笔记本电脑等主要电子产品的产量已经达到历史最好水平。 随之，电子元器件的价格呈现v型趋势，超出了市场预期。 所有数据表明，电子新闻产业是最早摆脱全球金融危机影响的领域之一。

市场性能方面，带有高评价值

的电子部件领域的基本面也同样如此 在振荡市，电子元器件领域表现出优异的抗风险性特征。 2009年6月以来，电子元器件涨幅接近50%，与此同时，上证综指一年下跌7.27%。 特别是年一季度，a股电子零部件板块表现突出，大幅超过市场整体表现。 在

股的所有领域中，电子元器件板块一年来的涨幅居第二位，居医药生物之后，表现出良好的抗下跌性。 特别是近年来，电子元器件领域已成为仅有的两个上升板块之一。

在涨幅优异的背景下，存在着高评价的合理性和风险性。 认为电子元器件公司的高估值反映了市场对高科技、高壁垒、高增长的估值溢价。 最新市场数据显示，剔除负值后，电子元器件领域的pe达到了77倍，居所有领域首位。 这个评价水平远远高于a股整体的评价值，也远远高于中小股票的整体水平。 另外，电子零部件的pb为4.6倍，在所有领域都很高，呈现出固定资产投资大(技术密集型+资本密集型)的领域特征。

在未来仍是诉求拉动的时期，我国的电子新闻 首先，升级拉动和政策刺激推动具有持续性；其次，技术融合、技术创新不断推出新的盈利模式； 三是产业结构调整、领域新闻化诉求强烈，节能降耗、增长模式转变大势所趋。

电子新闻产业已经是国民经济的支柱产业，成为我国未来要点迅速发展的战术新型行业之一。 2009年，规模以上的电子新闻制造业收入达到5.13万亿元，在全国工业中的比重达到10%，电子新闻产品出口4572亿美元，占全国出口的38%。 我国电子新闻制造业收入规模跃居世界第一，其中手机、计算机、彩电等主要电子新闻产品产量居世界首位。 使用/ br// h// br /电子是升级的重要部分。 家电下乡、下乡、汽车下乡等经济刺激政策拉动作用明显。 特别是现在收入分配改革即将到来，将进一步扩大劳动者的收入，支出升级还有更大的空之间。 据商务部统计，截至去年5月23日，家电二手新增家电突破500亿元，销售1312.8万台，回收旧家电1387.5万台。 年3~5月家电的批发销售额比上个月增长了21%。 / br// h///br// h /手机市场强烈反弹。 根据互联网数据中心公布的数据，年第一季度，全球手机市场增长21.07%，出货量为2.944亿台。 需要特别注意的是，手机市场的增长始于高端智能手机的诉求，刺激上游电子元器件产业。 / BR// HR// BR// HR /液晶显示器产业链上的掘金[/BR// HR// BR/] [/HR/] 2009年以来，电子新闻

年~年，led领域和参与公司将呈爆炸性增长。 我国已经出现了许多具有全球竞争力的公司。 这些公司都在积极地向产业链上游快速发展。 三安光电( 600703、收盘价43.71元(、联创光电) 600363、收盘价12.02元) ) ) )，通过投资外延电影设备，扩大生产，确立规模特点，满足下游诉求。 德豪润达( 002005，收盘价18.86元)、同方股份( 600100，收盘价24.34元)、方大集团) 000055，收盘价10.33元)、大族激光) 002008，收盘价12.30元) )进军led产业)

电子元器件领域行业众多，技术更新快，可以根据以下思路选择上市公司作为投资标的。 所在的子领域景气度很高，市场空之间很大。 企业位居领域前列，拥有核心技术和研发实力。 基于以上投资逻辑，推荐积分的股票为长电科技( 600584，收盘价12.29元(，恒宝股份) 002104，收盘价17.20元) 600460，收盘价17.14元)。 / br// h// br /宏源证券/ br// h// br// h// h// h// br//宏源证券 / BR// HR// BR /每次预约都要打电话[/BR// HR// BR// HR//北京: 010-58528501上海: 021-61283003