“康缘药业：营收三年翻三番有点雷涨两倍有可能”

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经记者李智实习记者李川

编辑自今年以来，

认为，在机构解体中，未来将受益于新的医疗改革、城市化、老龄化、国民经济的快速发展，医药股未来将保持稳定增长。 根据包括中金、中信、申万在内的20家主要券商的一致预测，医药板块主要企业的年pe为30倍左右，属于市场评价的中高位地区。

康缘药业、康美药业、鱼跃医疗最近在医药板块也备受瞩目，本期请与《每日经济信息》一起探索这三家企业的未来之路。 / BR// HR// BR// HR /实习记者李川[/BR// HR// BR// HR// HR// HR///HR// /在未来三年内业绩将增长三倍！ 这对每股收益约0.5元的上市公司意味着什么？ 回想a股市场，也只有苏宁电器爆炸性增长的几年达到了这个水平。 众所周知，在业绩增长3倍的背景下，股价上涨的倍数会更高。

近日，《每日经济信息》记者从康缘药业内部刊物获悉，董事长肖伟今年年初为康缘药业制定了“未来三年营业收入增加三倍”的宏伟目标 如果目标得以实现，这对2009年输给大盘的康缘药业投资者来说无疑是一份厚礼。 事实上，对于医药这样的稳定性非周期领域，很难实现这样爆炸性的增长目标。

增加一倍，还是“增加三倍”？ / br// h///br// h /年内会增加三倍吗？ ！ 这个目标在医药领域是罕见的，意味着三年内将增加八倍！ ”某大型证券公司研究所医药领域的解体师叹息道。

这种“如梦似幻”的经营目标，据康缘药业内部刊物《康缘人》介绍，“在年2月21日召开的2009年度总结表彰大会上，肖伟理事长在会议上表示:‘厚道。 他说，年的任务指标不会被雷击，必须百分百完成，这是铁的纪律。 康缘药业必须努力实现三年翻三番的目标，只有这样才能跻身国内一流公司之列。 与往年不同，这次会议立下军令状，各目标负责人必须落雷完成目标任务。 康缘药业董事长与康缘集团总经理签订了目标责任书……”

康缘药业三年来实现了三倍的目标，而《每日经济信息》记者则致电该公司证券事务代表解决金亮， “3年增长3倍的目标确实有点高了”也许是我们的内部刊物记者在报道这件事时理解有误，但刚和推广部的同事核实过，股份公司未来3年的营业收入达到30亿元的规模是客观的。

据解金亮介绍，目前康缘药业的营业年收入大致在10亿元左右，康缘药业未来3年的目标不是3倍，而是增加到2009年营业收入的3倍水平，即30亿元。

近三年的收益增长率不足6 %

康缘药业的目标是“三倍” 康缘药业2009年营业收入大致在10亿元左右，《每日经济信息》记者结合各大证券公司研究机构对康缘药业的研究报告，粗略计算，康缘药业未来3年的营业收入达到30亿元，企业未来3年的营业收入据资料显示，

然后，根据大型证券公司的研究报告，康缘药业2009年的净利润率估计为17%左右(与2009年第三季度报告的净利润率水平相同)，净利润率水平不变。 以现有股本3亿2000万股计算，每股收益将达到1.59元。

一般来说，管理费用和销售渠道的各种摊销有相当的固定部分，因此收入的大幅增加有助于净利率的上升。

康缘药业2006-2009年三季度报告的销售毛利率从59.05%上升到75.95%，净利率分别为7.4%、9.6%、12.5% 也就是说，康缘药业全年每股收益将高出3.28元。

如果董事长肖伟的宏伟计划能够实现，康缘药业在这三年内将实现翻天覆地的变化，无论净利润和市值水平，都将增长数倍。 / br/

据怀疑在医药领域销售体系薄弱的

wind数据，在医药领域 它的增长点到底在哪里？

就此问题，解金亮向《每日经济信息》记者表示，“我们企业未来的增长点集中在目前畅销的桂枝茯苓胶囊和热毒宁注射液等7种，是企业突出的研究开发。 包括新产品银杏内酯注射液在内的

“另外，热毒宁注射液在合并流感高热和肺炎方面的适应症申请也获准进入新适应症的临床试验。 除此之外，我们的扩建项目每年都在陆续建设和生产。 这是因为按照产能计算，热毒宁注射液新生产线的产能完全可以支持10亿元以上的销售规模。 而且，我们的新产品银杏内酯注射液审查会已经结束了。 如果顺利的话，一年可以拿到新药证书和生产批准文件。 ”解金亮说。

对于业内人士所担心的销售体系的薄弱，解金亮表示:“我们的销售力度比我们的研发力度要弱一些，确实需要加强。 但是，由于企业从去年开始推行“铸铅计划”和先进的“临床学术宣传”模式，我们的商务流通能力比以前有了很大的提高。 我们现在的市场宣传负责人有1700~1800人左右，占企业总人数的大半，在该领域很高。 ”

各证券公司研究所的领域研究员也看到了康缘药业的成长潜力。 中银国际的研究报告显示，康缘药业2009年受益于甲流，热毒宁注射剂销售收入近2亿元，比去年同期增长近100%。 中银国际的研究报告显示，康缘药业的商务流通将迅速增长，成为重要的利润增长点，预计每年将达到6亿元。

] 记者李智 在旱灾中，三七价的康美药业闷头发财 另外，由于拥有大量三七库存，康美药业也成为证券公司研究员关注的焦点。 一位长期关注康美药业的拆药师表示，康美药业在此次三七减产带来的价格暴涨中或多或少地享受到了巨大的利润，基本掌握了国内三七市场的话语权。 三七的价格在14个月内将增加一倍 随着以三七为原料的药物诉求的扩大和三七自身产量的限制，从2008年开始三七价格明显上涨，但这次干旱为已经居高不下的三七价格注入了瓢热的油。

根据某医药制造商向记者提供的资料，三七从2009年1月58元/120头的价格上涨到今年3月的250元/120头，区间涨幅超过3倍。 据制药公司相关人士预测，三七的价格将持续上涨。

《每日经济信息》记者从国内三七主要产地云南省文山州获悉，截至3月15日，该州三七受灾面积达5.67万亩，占总种植面积的94.5%，为当地经济信息。 预计种子产量将减少30%以上业内人士表示，今年全年文山州三七减产已经确定，持续干旱，三七供应不足将继续扩大。

面对云南白药( 000538，收盘价54.98元)等三七产量的下跌，一点上市公司派遣专家到文山州，希望找到越来越多的货源。 但是，由于三七的生长周期长，且种植要求高，许多受灾的药农在短时间内无法承担相关合同，三七市场整体供应紧张，有些下游厂家着急，不惜血本买高价药解急。

“库存王”康美药业是盈利的，但

绝大多数药业企业都是盈利的 三七价格暴涨后，康美药业自然受到多方资金要点的关注，本周以来，企业股价累计涨幅达到11.40%。

最近，许多业界朋友都在讨论康美药业。 由于企业拥有大量三七库存，很可能会因这次三七暴涨而获利。 ”。 一家证券公司的拆迁师对《每日经济信息》记者说。

据最近对康美药业进行实地调查的另一拆师介绍，康美药业一直从事中药材贸易，目前企业已经囤积了大量三七、虫草等中药材 她说，虽然她不知道企业的具体消息，但由于库存量大，康美药业现在基本掌握了市场三七价格的话语权。

与市场上的各种传言相比，康美药业并没有做出正面的回应。 在多次联系后，《每日经济信息》记者于昨日( 3月19日(对企业董秘邱锡伟进行独家采访)。 在采访过程中，邱锡伟并不忌讳三七涨价的问题。 据他介绍，企业三七库存主要用于两个方面。 一个用于企业自用，另一个用于草药贸易。 也就是说，加工、分类后销售。

邱锡伟指出，三七只不过是企业药材贸易的一种，此前企业并未预计三七的价格会上涨这么大。 在目前的情况下，企业没有改变经营战略，没有采取囤积等待涨价，高价大甩卖的战略。 “如果顾客投诉，我们就讨论，如果谈妥，我们就签约。 企业和顾客一直维持着良好的关系，不会做锤子买卖。 ”然后关于三七的交易价格，他表示“随行就市”。

最后，他说，对于市场各界最关心的三七涨价对企业业绩的影响，他很谨慎，目前很难预测。 是否有意整合

中药产业链？

他说:“随行就市政策作出了决定。 上文提到的康美药业调查拆迁师说:“在这次三七涨价的事情上，康美药业扮演的一定是受益者的角色。” 但是，考虑到三七只是康美药业贸易业务的一个品种，企业追求长期利润最大化和药材价格话语权，囤积不太可能损害下游利益。 另外，康美药业目前正在探索纵向一体化的快速发展战略，也需要拥有大量库存。

3月19日，康美药业宣布计划以1.68亿元的价格收购世纪国药企业的100%股份(亳州中药材交易市场)。 并且企业计划在亳州投资15亿元建设华佗国际中药城，项目全部完成后，企业预计年销售额达到100亿元以上，每年税后净利润4亿元，工期3年，第一期工程约1年半。

对此，申银万国拆船师罗？ 企业收购中药材交易市场后，产业链表示完全贯穿中药材和中药饮片中下游，可以最大限度地获取全产业链的利益。 在上游，康美通过产地合作管理资源，通过中药材交易市场获取最及时的市场新闻中游，制定小包装中药饮片标准，在生产小包装中药饮片、食品、保健品的下游，进入医院、otc终端、大卖场，开展中药材贸易。

另外，作为企业的主要收入来源，中药饮片加工工作也值得关注，从公开的新闻来看，近期康美药业中药饮片一直在高速发展，从2009年~ 如果要转载预计达到0.58元的

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