“机构把脉虎年行情 A股全年或呈U型走势”

本篇文章3543字，读完约9分钟

a股首月出师不利后，市政府必须谨慎操作上海综合指数呈全年u型

我们本来年上证指数运行空之间的预测是2000-3600点，呈现年u型的趋势。 现在这种看法也在重演，投资者必须把握交易性投资的机会，慎重操作。

全球股价指数未迎来“首月红”，年1月全球主要股价指数在阴线报告收益。 道琼斯工业指数和标普500分别下跌3.5%和3.6%，上证指数下跌8.8%，优于阿联酋迪拜11.3%，全球倒数第二的恒生指数下跌8.0%，位居全球倒数第四。

就在最近的2009年，世界主要股价指数创下了10年来最大涨幅，创下了最高成绩。 其中，上证指数上涨80%，排名第八。 年世界经济企业稳定复苏，进入后危机时代，股市为什么会走到这一步？

全球放松政策逐渐退出

为了摆脱百年不遇的经济衰退，2009年各国政府不断猛药，普遍实行量化宽松的货币政策。 年宏观政策从应对危机到常规管理，一些政府开始回收流动性。

以色列、澳大利亚、挪威等央行已经上调基准利率，印度央行连续上调现金准备金率。 联邦储备系统理事会表示将在相当长的一段时间内保持基准利率不变，但货币政策已经开始微调，不再采用taf、tslf、pdcf等流动性工具。

中国也在1月中旬提高了存款准备金率，笔者认为这是货币政策转向的标志之一。 在流动性的支撑下，2009年股市反映出经济提前好转的趋势，年股市越来越受到政策退出的力量和节奏的左右。

经济复苏的势头必须巩固

全球经济整体回升反弹，但数据堪忧。 国际机构如imf最近上调了全球经济预测。 其前提条件是，需要维持前期政策的连续性和稳定性，需要巩固经济复苏反弹的基础。

美国经济出现了无就业反弹，失业率达到两位数。 经合组织预测美国-11年的失业率在9%以上，欧元区会更高。 在失业率高企的背景下，美国居民减少了支出，个人储蓄率从2005年不到1.5%上升到了现在的近5%的水平。 奥巴马政府以通过出口刺激经济，在今后5年内出口翻番为目标，在这期间需要克服很多障碍。 目前，发生在欧美的无就业经济反弹依然脆弱。

关于我国，固定资产投资、工业生产等与去年同期相比的增长率数据呈现较高水平，考虑到近几个月通货膨胀( cpi )的上升加速，很容易得出经济过热、通货膨胀风险升高的结论，这刺激了经济政策的倒退。 但是，如果拆解一下，就会发现固定资产投资已经连续三个月环比增速为负。 工业附加值也已经下降，2009年12月季节调整后月度环比增长0.6%，大大低于此前4个月的增速。 如果维持这个环比增速，年工业增速将不到10%，我希望这不会成为现实。

后市依然看淡

长线投资者担心提前退出宽松政策会损害企业业绩，短线投资者担心流动性紧缩对短期行情的负面影响。 这是近期市场表现不好的原因，也是今后一段时间制约行情上涨的主要因素。 除此之外，二级市场的走势还有两个制约因素。

首先是通货膨胀。 2009年12月的cpi比去年同期增长1.9%，比每季的上个月增长0.7%，大大超过了上个月的数字。 由于低温天气持续，加上春节的因素和残留效应，笔者预测上半年的cpi将逐渐上升到5%以上的水平。 投资者担心通货膨胀以及监管层随之而来的过激行为。

其次是大小非和大小限制解禁。 沪深两市解禁市值是自2005年股权分置改革以来到2005年为止，10年来最大的解禁规模。 随着未来政策的收紧，大小非、大小限制选择的现金化比例预计将增加，近期中小企业高管减持成风，迅速“撤出”就是例证。

以前，我们对年上证指数运行空之间的预测是2000-3600点，呈现年u型的趋势。 现在这种看法也在重演，投资者必须把握交易性投资的机会，慎重操作。 (对西南证券的解释学( (/br/) ) )/h/)。

组织眼中的动向:不要过于悲观

不排除从底部出来的可能性

上周五，大盘暴跌，深沪两市股价下跌。 市场依然谨慎，但明显感受到市场强势转换的特点。 首先，上证指数创新不低，成交量也没有再见。 第二，上升家的数量明显多于下跌家族，而且涨停股不少。 第三，美国股市下跌未对a股产生实质性影响，其本身就是强势表现。 技术上这种底部形态非常罕见，未来两个交易日至少有一股长阳要脱离底部。 否则，大盘短线增高后，再次出现回压的技术动向。

上周五，五日均线出现明显的逆压作用，似乎所有高减仓盘和短线收盘都影响了股指上涨，但在超跌的背景下，这种压力有限。 我们观察到120日均线每天以3点左右的速度下降，5日均线下降速度开始放缓，周一回落到3000点以下，突破5日均线基本上没有困难，5日均线开始走。 如果长阳突破，5日均线就会变硬，如果没有指标股的配合，场内很多人可能还没有这样的勇气。 今天大盘收复5日均线后，市场进一步走强，不排除走出底部(倍新咨询) )。

调整完毕后进行杀伐是不可取的

首先，在实体经济迅速恢复的基础上，稳定地走向好的方向。 最近公布的经济数据表明实体经济正在迅速复苏。 只要经济继续向好，就没有理由资本市场大跌。 另外，市场担心刺激经济政策可能提前退出，适度宽松的货币政策可能会有所微调，但这种调整可以在确保经济稳定增长的基础上实施，绝对不会牺牲经济的合理增长，而是基于全球背景的局部调整。 虽然信用开始受到控制，但我们发现1月份的信用量依然很大，流动性依然很丰富。 这是因为政策的评价不能偏颇。 另外，从目前的市场状况来看，股价指数非常合理，没有明显的泡沫。 最新加权股的平均市盈率只有十几倍，已经出现了估值地和安全边际。 另外，前期也没有充分上涨，不存在丰富的利润买盘。 由于该权重股下跌缺乏弹性和空之间，权重股的压实、企业的稳定，实际上为大盘整体奠定了坚实的基础。

另外，从1996年至2009年每年出现低点时的分布来看，14年中7年的低点在1、2月出现，占总样本的50%，是一个大致的比率。 从今年年初的市场成绩来看，前低后高的可能性很高。 因为这位投资者应该自信，耐心持股，关注热点。 (申银万国)

不要过于悲观

a股近期波动较大，我们认为，对大趋势不应过度悲观，对短期不应盲目乐观。 对于a股的大趋势，我们仍然认为有上升的动力。 首先，让我们来看看争论最多的宏观政策。 经济危机过后，管理层出台了4万亿美元的刺激政策。 09年银行新增贷款达到9万多美元，即使在一点点的领域，刺激政策也非常多，货币政策和财政政策非常宽松，市场流动性非常丰富。 从目前的管理层紧缩措施来看，显然不足以改变政策的大方向，宏观政策倾向于处于非常宽松向中性过渡的阶段；其次是经济复苏和上市公司业绩良好。最后，a股整体20倍以上的市场胜率相对于公司的高增长不太高

在操作上，我们建议投资者可以适当逢低介入，考虑到企业在稳定的前期可能存在一定的重复，可以使用分期补仓的方法，短期内很难迅速拉升，不需要追高。 中心关注费用、新能源汽车和零部件、工程机械、节能环保等领域。 出口型公司将受益于出口复苏。 建议投资关注其中评价低的优秀公司。 (博众研究)

关注地区振兴的投资机会

在政策力度方面，重庆两江新区、安徽皖江计划、天津滨海新区、福建海峡西岸经济区等备受瞩目。 重庆方面，国务院三峡工程建设委员会主任李克强在重庆视察时指出，重庆已经站在新的起点上，要逐一发挥独特的区域区位和政策特点，在深入实施国家西部大开发战术中发挥更重要的作用。

关于安徽，胡锦涛总书记在安徽考察时表示，安徽将逐步发挥区域区位特点、自然资源特点、劳动力资源特点，积极参与泛长江三角洲地区的快速发展分工，积极承担沿海地区的产业转移，不断加强与兄弟省份的横向经济合作与协作 在滨海新区，国家目前对该地区采取了各方面的扶持政策，定位为北方的试验田，在金融改革与创新、创业风险投资、外汇管理、土地管理、农土流转等方面，给予了较大的政策空之间。 这对滨海新区来说，将是一个巨大的政策机遇。 (广州万隆) )。

技术篮板球不会改变调整趋势

受市场关注，截至28日，19家发布2009年年报的上市公司中，有10家公布了丰厚的年度分配方案。 但是，必须警惕的是，许多高转移的企业在年报公布前强势上涨，在公告后见到光死。 大盘处于调整阶段，市场系统性风险升高，特别是在股价已经上涨数倍的情况下，一些高传输概念股带来的可能不是馅饼，而是陷阱。

从总体上看，去年12月的cpi增长率已经超出预期，考虑到剩余效应、天气异常、春节等影响，1、2月的通货膨胀压力仍有可能增加。 应该密切注意可能进一步紧缩流动性的措施。 从技术动向来看，目前上证指数年线每天以4点的速度上升，接近2900点，但去年在2000-3000点之间有两个上升的跳跃空的差距( 2803-2834点和2635-2639点)