“明年领域景气复苏继续深化 港口资源并购整合有望成热点”

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招商证券表示，港口领域持续经济复苏趋势，预计全年集装箱业务增长率8%~10%，预计码头散杂货业务明年将实现10%以内的个位数增长。 在投资战略方面，招商证券认为港口公司量价齐跌的势头明年将继续好转，港口资源整合将成为明年的热点，投资者赴深赤湾a(000022，收盘价14.86元)、天津港) 600717，收盘价12.01元)

关注港口资源整合的机会[/br// h/] [/br// h/]今年1月~10月，全国规模以上的港口货物吞吐量为57 10月，港口外贸货物吞吐量1.80亿吨，1月~10月累计同比增长6.1%，达到17.80亿吨。 10月，港口集装箱吞吐量达到1078万teu，1月~10月累计达到9990万teu，比去年同期下降7.1%。

展望明年港口集装箱业务，招商证券认为出口结构升级，单位货物值对箱量的贡献能力下降。 根据招商证券宏观研究对年出口实际增长率8 %~10 %的预测，预计年中国港口集装箱吞吐量增长率8 %~10 %。 长三角和珠三角拥有前所未有的适箱货源腹地经济产业结构，同时外贸货物占比高，将成为明年出口回升的直接受益者。

在港口喷洒杂物业务方面，招商证券在钢铁、煤炭和石化领域的研究述评显示，预计明年港口矿石、煤炭和油品业务的吞吐量将增长7%~9%。 结合集装箱吞吐量的景气评估，预计全年沿海港口的货物吞吐量将增长10%左右。

招商证券认为，明年港口领域经济持续深化，且公司利润也将持续回暖，预计明年港口领域利润增速将达到15%。 值得注意的是，区域经济振兴和港口资源的并购整合仍然备受关注。 / BR// HR// BR// HR /投资战略[/BR// HR// BR// HR//在上市公司盈利回升阶段，招商证券是港口等基础设施类的， 在个股方面，投资者可以关闭深赤湾a、天津港。

其中，深赤湾a是深圳市西部优秀的码头运营商，与东部盐田港相比具有越来越多的自主经营管理能力，在避免区域内码头竞争分流方面也具有特点。 另外，深圳港是中国沿边外贸货物所占比例最高的港口，经历衰退后在增长空期间再次开放的深赤湾a将成为外贸恢复的直接受益者。

在去年定向增发获得资产后，天津港的收益增长将逐渐趋于平稳。 由于天津港的快速发展和天津港股份旗下有码头经营类资产，构成同业竞争，这在一定程度上限制了天津港股份利用a股融资收购天津港集团的剩余资产，如原油码头、物流及临港工业等资产。 招商证券认为，相对来说，天津港是未来快速发展红筹回归吸收并购a股企业的可行选择。 招商证券

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