“破产重整成“潮流”54只ST谁能涅槃升天？”

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每当李文艺记者

进入11月，两个上市公司——* ST深泰和s*st光明——相继宣布“破产重整”的消息就被法院受理。 那之后，两家企业的股价不约而同地连续暴涨，创下年内最高纪录。

如果将搜索范围扩大到全年，进入今年以来已有6家企业宣布进入破产重整进程，但这些企业在宣布破产重整之前基本上都有了暴涨的行情。 这绝不是偶然的。 一位业内人士表示，“重整破产，顾名思义就是破产后重整，就像凤凰涅槃、蝴蝶破茧一样。 上市公司经过痛苦复杂的过程，有望从根本上改变基本面，市场赌的是新生”。

据《每日经济信息》统计，截至今年第三季度，a股市场资金未能核销债务的企业有54家，大多数已经“披星戴月”。 这些已经进入破产重整手续，一部分计划进行资产重组，但一部分什么也没做。 说不定要下车了。/ BR// h// BR// h//今年的概况。

11月17日，s*st光明( 000587，收盘价13.57元)也宣布，法院已做出裁定，允许企业更生。

重整是企业进入破产手续后的自救行为，如果成功了，有望恢复经营能力的失败，就会进入破产清算，最终导致企业被注销。

市场的反应表明，对改性的失败并不抱有期望。 * * * ST深泰从8月20日开始几乎没有停歇地上升，现在上升了63.18%。 s*st光明从10月开始k线图上涨60度，至今一个半月上涨87.95%，11月18日，企业股价创下近10年来的新高。

今年以来，宣布进入破产重整的上市公司共有6家，除*st深泰、s*st光明外，还有s*st新太( 600728，前收盘价9.11元)、前收盘价9.11元。

另外，今年7、8月，*st盛润( 000030，收盘价9.08元)和) ST偏向) 000697，收盘价9.7元) )也向债权人提出了重整申请 结果，如果重整失败，股东持有的股票很可能一文不值。 / br// h// br// h /【回顾历史】[/br// h/]/br// h///h///h /改性没有失败的例子 迄今为止，公司破产只有一种试点方法，《破产法》实施后，上市公司纷纷进入破产重整手续，其中不乏成功案例，不仅企业基本面得到大幅改善，股价也一路飙升。

破产法]规定，公司未能偿还到期债务，资金未能核销债务或偿还能力严重不足的，债权人和债务人均向法院重整、和解或破产 严义明律师事务所律师郑建刚在《每日经济信息》中表示，更生是公司破产清算前的自救机会，法院受理更生申请后，指定管理人，负责整个更生流程。

“对普通公司来说，破产清算和更生差别不大，但由于上市公司拥有稀缺的壳资源，更生对保壳的意义重大，一旦进入这个手续，企业财产的保全就会被解除， ”郑建刚说:“一般通过重整，公司将清理各项资产和债务，与债权人形成一致的还款协议。 典型的有债转股权、免除利息、免除部分债务等。 如果重整失败，下一步的命运将是不断的债务诉讼、通过出售资产还债等，最后必须破产清算，注销企业。”

实际上，自2007年《破产法》实施以来，没有一家公司未能重振上市公司。 相反，有几个成功的例子。

第一批成功破产重整的浙江海纳，现改为合众国机电( 000925，收盘价24.23元)。 2007年9月，法院受理浙江海纳债权人提出的破产重整申请，同年11月，法院批准了企业债权人会议通过的《重整计划》。 2008年，浙江海纳完成破产重整计划的执行，成为“空壳”，随后进行了资产重组； 今年上半年完成重组，更名为合众国机电，主要业务也从单一的半导体节能材料扩大到以节能减排和轨道交通业务为方向的大机电产业。

值得观察的是，浙江海纳从进入破产重整手续前到完成重组的两年多间，股价上涨了3倍，其中停牌共计1年多，真实交易时间为几个月。

的另一个成功例子是*st兰博，该企业也于2007年进入破产重整进程。 重整完成后，经过一系列的资产重组，最终*st兰博今天的顺发恒业( 000631，收盘价13.13元

*st北生( 600556 ) 刚刚完成重组计划的) ST北生通过资产拍卖、债转股等方法清理了相关资产。 据相关人士介绍，该公司有意租用ST北生的公司10家以上。 / BR// HR// BR// HR//炒股途径/ BR// BR// HR// HR// HR// HR//关注三个阶段

“这类主题的素材炒作途径有一定的规律性，多分为三个阶段。 ”国金证券财富中心投资经理张兆伟表示，改革消息公布前，企业股价一浪高过一浪，此时市场对改革充满期待，也是炒作的第一阶段。 新闻实现后，上一波赢利盘将被吐出。 此时的股价表现因企业而异，前期涨幅过大的可能会面临小幅调整，部分可能会持续上涨。 这是炒菜的第二阶段。 一般来说，法院宣布受理重整后，短期内企业股票将停牌，等待重整计划的制定和批准。 重组计划获得批准后，接下来是执行。 这类企业对股价的炒作暂时告一段落，市场下一步的预期是重组。 这是第三阶段，也是最耗时的阶段。

张兆伟说:“从市场角度看，三个阶段中，第一阶段利润最明确，收入最丰厚。 第二、三阶段的不确定性很大，特别是在第三阶段，如果重组计划不执行，对期望过高的投资者来说，将再次感到痛苦。 》记者了解到，*st宝硕在重建计划通过后曾发布还款困难公告，股价也起伏不定。

对于这类主题素材的投资，大同证券研究员石劲涌认为，在没有足够消息的情况下，投资者通常很难获利，在企业完成重组之前，投资者很有耐心 / BR// HR// BR// HR//掘金方法/ BR// HR// BR// HR// HR// HR//四个条件进行筛选 这意味着这些企业随时都有可能被债权人申请破产重整。

但各个企业的情况各不相同。 这54家公司中，有暂停上市的企业，有正在进行资产重组的企业，有正在进入破产重组进程的企业，也有什么也没做的企业。 张兆伟认为，股权比较集中的企业更容易进入破产重整过程，如大股东持股超过30%，前两大股东持股超过30%等。 这是因为在重整的过程中与债权人进行信息沟通，容易达成协议，也容易实施债转股。

按资本金不履行、第三季度经营活动产生的现金流量为负、仍在交易中、无重组计划4个条件筛选，得出st珠峰( 600338，收盘价12 . 收盘价6.82元()、sst天海) 600751、收盘价10.11元)、st宏盛) 600817、收盘价7.01元) 5家公司符合条件，其中，除st珠穆朗玛峰外，其余4家公司11月股价均已表现出色， 这五家企业中，只有st珠峰的股份相对分散，前两大股东持股比例总计不到20%。 / br// h// br// h// br// h// br// br// br// br// h /转载时，请联系“每日经济信息”。 未经《每日经济信息》授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。 / BR// HR// BR /每次预约都要打电话[/BR// HR// BR// HR//北京: 010-59604220上海: 021-61283003