“阳光私募三季度亚军：三个板块的成长性最好”

本篇文章2767字，读完约7分钟

经记者朱秀伟

陈峰观点[/BR/] [/BR/] 有点像中小企业的第三季度 在这样的背景下，资金可能会发掘一点成长的故事。

将来关注3g的服务领域、中高端的支出领域，与低碳经济相关的领域也可能会出一些企业。

从今年6月15日与华润信托合作推出第一期产品到本周，整整4个月，展会投资只能说是一只“新军”，而展会一期近3个月的净利润表现，

在展览会的投资中有什么样的胜利秘诀呢？ 关于对目前的市场有什么看法，《每日经济信息》昨天特别采访了展会投资总经理陈峰。 / br// h// br// h /成功原因/ br// h// br// h /抓住了巨大的领域机遇。

陈峰:该产品于6月成立。 7月其实是个容易赚钱的月，要赚钱就得靠房地产、钢铁、有色领域等有点领域的机会。 我们宣传的产品净利润当月增长了17%。 8月规避了市场系统性风险，净利润仍在增加，第一是从8月的前两周开始，在随后的暴跌中也遭受了一定的损失。 我们一开始想在2800点去抄，但实际上，掉下来之后，我想我们可能还没有掉到最后，评价应该是2500点，2600点吧。 9月份我们增长了约5%，短期内参加了黄金股等稍具弹性的股票。 因为他认为这是反弹，不会马上进入下一个上升趋势，所以从交易的妙招来考虑是第一位的，如果是在节前的话，那就是基本空仓库。

nbd :大盘下跌20%的途中，展会一期的净利润几乎没有受损。 能详细说一下吗？ 陈峰:能够回避这个风险，还是和我们的长时间战略有关。 3000点以上正在考虑趋势投资。 包括7月在内进行趋势投资。 但是，这种趋势总有一天会结束，所以必须时刻保持警惕。 风险控制的秘诀是什么？ 怎么控制仓库？

陈峰: 7月份，我们的仓库通常七八成，最高达到九成。 因为当时是一个强势的趋势市场。 到了8月，市场开始恢复势头。 从a股的特点来看，如果走势改变，杀伤力会非常大。 这个时候，我们多次认为“即使错过了，也最好不要出错”。 因此，我们的仓库急速下降，短期内我们不想承受净利润的急剧波动。 / BR// h// BR /宏观经济/ BR// h// BR// BR// h /出口或低增长[/BR/] / BR// h///BR// h/NBD :你对出口有什么看法？ 2级市场有执行的机会吗？ 陈峰:欧美经济正在恢复，但对出口不抱太大希望。 欧美经济的未来可能会是长期的低增长，出口总量将来也可能会是低增长，但结构上正在优化。 要应用于股市，并非所有的出口股都是好的，需要自下而上的选择，在出口结构优化的过程中，一些企业有可能胜出。

nbd :有些机构认为未来市场的逻辑将从流动性驱动转向业绩驱动，你怎么看？ 陈峰:我赞成。

nbd :企业纷纷发表四季报，请问该如何把握四季报的行情呢？

陈峰:在一个小企业中，第三季度的业绩增长了50%或100%。 如果这些企业明年还能维持30%左右的增长，这样的企业就会成为大家的企业。 我们关注业绩超过预期，预测增幅比较大的企业。 / BR/[/HR/] [/BR/] [/HR/] NBD:10月或第四季度的投资战略是什么？

陈峰:在企业内部以前也讨论过这个问题，上个季度表现很好。 第一，把握了整个领域的机会。 现在，要自下而上地选择股票，需要强烈的研究。 确立这个构想后，我们将加强对一只股票的深入研究。 即使一季度一涨，我想也不太容易超过前期的高价。 往下看，可能在年线附近。 / BR// HR// BR// HR /选股的做法[/BR// HR/]/BR// HR//未来应该自下而上的选股[/BR ] 在海外市场上升，9月信用比8月大幅增加的情况下，10月的市场应该比较好。

nbd :上半年足够的流动性会推高股市这样的局面还会出现吗？

陈峰:我认为上半年的股市，流动性不是最重要的原因，主要是由基本面支撑的。

至于将来流动性是否会推高股市，我认为至少在第四季度不容易。 9月的信用很好，但和一两个季度相比差很多。 如果明年一季度银行再次大规模放贷，也有可能出现行情。 / br/]

但是，我认为从现在到将来，应该自下而上地选择股票。 在2006年、2007年、甚至2008年，我们自上而下地选择股票，先看宏观，再看领域。 比如看房地产，选一只，只要运气不是很差，买了也会涨。 但我推测未来可能与2004年、2005年的情况相似。 那时指数没有怎么上涨，但市场上出现了云南白药、张裕等持续上涨的增长性股票。

我对经济的基本评价是，未来经济的增长幅度不会给钢铁、有色、房地产等中国制造领域带来大的增长空。 在这样的背景下，资金可能会发掘一点成长的故事。 这个特征被认可后，成长股就会附加溢价。 现在是20倍，30倍以上。 被炒鱿鱼的时候，有人买40倍甚至更高。

nbd :现在a股有那么多板块，增长股出现的概率不是很高吗？

陈峰:我可以人为比较3g的服务领域，也就是移动通信增值服务，进行关注； 二是中高端支出领域； 此外，在与低碳经济相关的领域，公司可能也略有卓越。 / BR// HR// BR// HR /投资理念[/BR// HR/]/BR// HR// /教市场买什么

陈峰:第一个是盈利模式，增长空之间有多大？ 如果增长空之间很大，我们将重新审视竞争力。然后是管理层未来的快速发展思路、企业长期经营的理念和需求。

nbd :展会和你个人的投资理念怎么样？

陈峰:我认为首先必须区分理念和信念。 信念近乎信仰。 从长期来看，股市无论中途经历多少危机，走势一定会上涨，股市将再次创新高。 这是对证券市场的长期信念问题。 关于a股市场，我相信未来二三十年中国经济一定会崛起，这也是信念。

在这个信念的支撑下，有些投资者可能会使用长久以来所持有的做法，但我认为一旦有了长久的信念，就应该研究投资做法的问题。 有时采用价值投资，有时采用趋势投资。 我个人相信两点。 一个是证券市场中唯一不变的东西是变化。 市场有时倾向于增长股，有时热衷于价值股。 此外，市场有时也喜欢投资股票。 小循环也是如此。 大循环也是一样。 二是，不要告诉市场我们值得买那些股票，而应该让市场告诉我们买什么样的股票，个人主观评价错误的概率很高。 基于这两点，我认为我们的投资理念或做法可能会随市场的变化而变化，也可能会随我们管理的资产规模而变化。 / br// h// br// h// br// h// br// br// br// br// h /转载时，请联系“每日经济信息”。 未经《每日经济信息》授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。 / BR// HR// BR /每次预约都要打电话[/BR// HR// BR// HR//北京: 010-59604220上海: 021-61283003