“高端白酒隐形增长冠军 顺鑫农业横盘待涨”

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经记者方俊

顺鑫农业( 000860，收盘价15.84元)是一家集屠宰、白酒和房地产为一体的“都市型大农业”公司，企业收入以肉制品为主，利润贡献以白酒为主。 但是，无论是近期猪肉价格持续上涨、新五丰( 600975，收盘价10.26元)等农业股票大幅上涨、白酒类股大涨的背景下，顺鑫农业都没有动摇。

业内人士解体，企业“牛栏山二锅头”在北京低端白酒市场占有很有特色的地位，但中高级产品的比例进一步提高，其中上半年的“珍品二锅头”。 企业屠宰业务的盈利能力有望在猪的价格回升的背景下提高，房地产业务也有望持续扩大。 / BR// HR// BR// HR /白酒:规模扩大+排名上升[/BR// HR// BR// HR/]根据公开资料，2008年， 上半年企业白酒系列业务收入7.7亿元，比去年同期增长25.19%，增长速度远快于泸州老窖、古井贡酒、沱牌曲酒、水井坊等的主营业务利润为3.9亿元，比去年同期增长32.58%，是上半年企业利润的第一增长点。 业内人士表示，上半年企业白酒业务增长出乎意料，随着企业白酒业务规模的扩大和档次的提高，白酒业务的未来也将成为企业的首要看点。 根据

资料，白酒业务是近年来顺鑫农业业绩增长的主力军。 2003年至2006年企业净利润徘徊在亿元以下，而正是白酒业务的快速增长，使顺鑫农业净利润上升了一个档次，2008年达到了2亿元的水平。

据企业介绍，未来牛栏山的快速发展战略是巩固现有市场，优化产品结构，提高产品等级。

国泰君安研究员秦军表示，企业几年前接手的宁城老藏经过几年的恢复，逐渐走上正轨，2008年宁城老藏收入7000万，净利润500万。 宁城老藏2008年底进入上市公司，2009年收入翻番，年收入预计将超过2亿元，成为未来企业白酒业务增长的动力。

中信证券报告称，2009年7月白酒领域当月产量为去年同期的38%，1月~7月累计增速为21%，均为2009年以来的最高水平，白酒费诉求显著 三季度支出旺盛的季节刺激有望迎来超预期增长，宏观经济复苏态势越来越明显将彰显白酒领域的利润。 长城证券拆船师王萍指出，由于下半年节日多、白酒费用旺季的到来，加上牛栏山酒厂的特点，企业白酒年销售额同比增长30%没有问题。

房地产业务有望持续扩大，

半年度报告显示，上半年企业建筑业务收入为3.08亿美元。 中信建投拆师郑绮预计，企业全年建筑业务实现收入很可能超过6亿元，另外企业高丽露营高级公寓项目销售率在90%以上，年底交房确认收入也很有可能。

据业内人士介绍，顺鑫农业的房地产业务植根于顺义，作为“临空经济区”的快速发展，共享顺义。 作为顺义区属公司，顺鑫农业持续获得顺义区内位置较好的地块，近年来取得了较好的业绩。

国泰君安的秦军指出，顺义区内房地产市场上顺鑫农业在顺义区内房地产市场占有明显的本地特征。 目前，企业可销售项目面积共20万平方米，其中包括顺鑫花语( 7万平方米)、山东曲阜商贸城) 13万平方米。 根据目前的售价，这两个项目的总销售收入约为10亿元，将分2009年2009年结算。

另外，目前企业有近22平方米的储备，随着花博会的结束，明年还将开展花博会会场的综合开发，顺鑫农业的房地产业务将迎来持续扩张期，今后2 资料显示，2009年初企业投资1.98亿元竞争的站前街商业金融西侧项目( 2.57万平方米)尚未开发。 另一个竞拍土地顺义区后沙峪镇项目( 10.78万平方米)是花博会的配套项目，具体如何开发还没有计划。

猪的价格回升，盈利能力提高

据企业2009年上半年的报纸报道，企业白酒业务迅速发展 其中，白酒营业收入达到7.7亿元，比去年同期增长25%。 但是，2009年上半年以来，猪价较去年同期下跌近30%，同期饲料价格相对稳定，因此在屠宰量上升的情况下，肉类业务收入和毛利率分别下降20%和1.58%，这也是拉动企业业绩的首要原因。

但业内人士指出，由于下半年猪肉价格持续上涨，下半年企业肉类业务的盈利能力将有所提高。 中信证券毛长青直接指出，下半年生猪价格触底回升，有助于提高肉类业务和种猪业务的盈利能力。

据资料显示，从6月初开始，商务部价格监测中心的新鲜猪肉价格连续上涨，迄今为止已连续11周上涨，最低为14.01元/公斤至16.15元/公斤。 业内人士表示，随着支出旺盛的季节的到来，猪的价格短期内应该依然强劲，随着国庆、中秋节、元旦、春节等节日支出旺盛的季节的到来，花钱告暖可能会成为拉动猪价格上涨的动力。

昨天，《每日经济信息》记者以投资者的身份致电顺鑫农业。 工作人员表示，随着下半年进入白酒和猪肉费用旺季，目前销售形势乐观，但具体数据尚未公布。 / br// h// br// h// br// h// br// br// br// br// h /转载时，请联系“每日经济信息”。 未经《每日经济信息》授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。 / BR// HR// BR /每次预约都要打电话[/BR// HR// BR// HR//北京: 010-59604220上海: 021-61213899