“沪深300市盈率降至20倍 你敢不敢买票”

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记者朱秀伟方俊

编辑于8月对[/BR// h/] [/BR///h/] ] [/h///h/]进行了大幅度的调整 《每日经济信息》记者通过大量研究和采访发现，2005年该指数上市后，市盈率在10倍至45倍之间波动，目前水平处于中位数区间。 而且，他考察了这几年，a股的估值水平，大多在20倍以下。 在这短期内，这种估值的吸引力并不明显，因此未来市场会因经济增长情况而降低估值。但从长时间以来的立场来看，目前的市盈率已经很有吸引力。 能否短期内制作出稳定的大盘子，扩大测量能力也是比较重要的指标。

本周市场先受抑制，周一上证指数远低于192点后，4条阳线连续被接受，这一“过山车”式的走势令许多人望而却步。 也有人认为在市场休息之后继续调整； 有人认为市场在这里停止下跌的原因之一是a股具有代表性的沪深300指数的平均市盈率下降了20倍。 公募基金经理也认为市场评价合理，值得投资。 据《每日经济信息》统计，本周沪深300指数整体市盈率确实下降了20倍，那么在半年新闻刚发布的情况下，20倍的市盈率是否具有安全边际？ 沪深300指数的历史情况怎么样？

沪深300的市盈率为20倍

无论是上海综合指数还是深圳股票分割指数都很宽 指数样本选自沪深两市场，涵盖大部分流通市场价格，被认为反映沪深两市场整体走势的“晴雨表”沪深300指数也受到众多专家的重视，其变化对投资者具有参考意义。 一位公募经理表示，沪深300指数的市盈率已经下降20倍，市场已经具有投资价值。 据

wind统计，按半年度业绩计算，本周市盈率为20.07倍，创下本轮调整以来的最低值，与8月初的动态市盈率26倍相比，估值为2.6倍。

股价收益率迅速下降的原因有两个，首先是成分股价的大幅下跌。 本轮调整几乎波及到所有个股，沪深300成分股也不例外，尤其是小幅权重股跌幅非常大。 接下来刚刚发表的半年报纸，暂时上市公司第二季度的业绩比较大幅上升，净利润有所增长。 在两个因素的共同作用下，沪深300的市盈率下降了20倍。 / BR// HR// BR// HR//基金经理在市场上的 沪深300的市盈率为20倍，不值得投资吗？ 让我们来看看沪深300指数自诞生之日起的市盈率变化。

从wind统计的沪深300指数动态市盈率来看，从2005年4月该指数上市之日起的4年多内，沪深300指数的市盈率波动区间在10倍至45倍之间。 两种极端情况分别发生在2008年10月末和2005倍之间，简单来看，20倍的市盈率确实处于较低的位置，但详细分解后可以发现，沪深300指数的市盈率在很多时间内都在20倍以下。

每月统计一次，沪深300指数从2005年4月至今年9月，共经过54个月，据wind统计，这54个月中，共33个月的沪深300

因此，从历史情况来看，20倍的市盈率似乎没有任何规律性； 相反沪深300指数的市盈率长期低于20倍。 据此，记者采访了一点专家，其中一个观点很普遍。 从短期来看，随着市场的调整，20倍的市盈率可能没有安全界限。 这个由历史数据说明。 但是，从长远来看，20倍的市盈率具有一定的吸引力，未来关于这家企业是否稳定，首先必须关注两个因素。 一是经济复苏情况和上市公司的业绩表现。 二是市场成交量是否有比较有效的扩大，这直接体现了资金对市场估值的态度。

关注经济复苏和成交量的变化

从上海和深圳的证券市场抽取300只股票作为样本 目前沪深300动态pe接近20倍，但要评价大盘估值是否具有安全极限，需要注意未来经济的恢复情况和大盘成交量的变化情况。

如果预计下半年经济复苏，上市公司的业绩也应该会上升，市盈率也应该会下降，目前的估值有可能在底部，相反，如果经济不好转，上市公司的盈利状况会有所好转。

但大部分业界人士认为经济复苏的趋势没有改变。 9月1日，中国物流采购联合会公布的调查数据显示，8月份全国制造业采购经理指数为54.0%，高于上月0.7个百分点。

东方证券认为，8月份pmi持续上升，表明经济复苏的趋势没有改变。 他们指出，7月经济数据公布后，由于工业附加值和城镇固定资产投资等经济指标低于市场预期，引发市场对经济复苏前景的担忧，但当月用电数据和进出口数据表明经济复苏态势仍在持续。

申银万国指出，7月份低于预期的经济数据引发a股市场调整，市场参与者对中国经济复苏的前景表示怀疑。 但是，他们并不认为中国经济的复苏趋势发生了什么变化，而是在维持未来两年中国经济将从政策性增长进入内生复苏的看法的同时，高增长、低通货膨胀只是大致的比率。

中信证券在9月3日的报告中也指出，截至8月底，2009年沪深300动态pe回升至20倍附近，年动态pe也不到17倍，调整后估值趋于合理，经济景气。 从历史上看，每次大行情开始都需要成交量的配合，例如2008年10月以来沪深两市成交量逐渐扩大，而沪深两市成交量也从1664点大幅上涨至3478点，最高涨幅达到两倍。 如果未来成交量能比较有效地扩大，可能意味着目前的市盈率得到了市场的认同，但如果未来成交持续低迷，市场可能会持续下跌。 目前，成交量的变化情况可能还很难评价。 / br// h// br// h// br// h// br// br// br// br// h /转载时，请联系“每日经济信息”。 未经《每日经济信息》授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。 / BR// HR// BR /每次预约都要打电话[/BR// HR// BR// HR//北京: 010-59604220上海: 021-61213899