“补涨行情正火 医药股后市也有份”

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医药股2009年上半年输给大盘，目前对大盘的估值溢价处于历史低位，有补盘之诉。 目前，约30家企业发布了业绩预期增长公告，8月中报密集披露期间，国信证券认为投资者可以关注一线医药股和业绩持续好转、估值偏低的二、三线医药股。 / BR// HR// BR// HR// HH /估值处于历史低位，国信证券对医疗板块估值溢价 医药板块2008年大胜大盘，2009年负于大盘，尤其是业绩稳定增长的一线医药股。 2009年市场对一线医药股的估值非常合理，2008年二季度达到当年的40~50倍的pe，但目前一线当年pe在27~33倍的区间，对持续快速增长的特点估值合理。 由于输给了大盘，目前医药板块相对于大盘的估值溢价处于历史低位。 / br// h///br// h /这表明可能存在两种情况。 一是大盘疯狂后，医药股是良好的“避风港”，其下跌空之间有限； 二是医药板块继续按时间在空之间进行交换。 第四季度市场以年业绩衡量估值时，估值特征凸显(预计年pe为21~28倍)，可获得20%以上的稳定收益。

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的评价水平和股价绩效的重要催化剂对业绩 与对未来持续高增长充满期待的周期性领域不同，各医药企业的快速发展阶段差异很大，确立了细分行业的领导者地位，即使是有长期增长趋势的企业，在连续3~5年高增长后，也将进入平台维修期，助力

另一方面，市场对某个企业的认识大多存在“惯性”，相应地，给出的业绩预期和评价水平也存在“惯性”。 因为该国信证券认为，必须关注业绩与市场预期的差异，不断修改未来预期和合理评估预期。

从领域基本面来看，2009年1~5月医药工业收入、利润总额分别比去年同期增长约18.47%、18.70%，持续盈利型增长。 2009年的领域从2007年~2008年的脉冲式高增长恢复了常态。 与其他主要消费品制造业的横向比较，1~6月医药工业增长率排在第4位，远远超过所有制造业的7个百分点，继续呈现相对较高的景气。

据国信证券称，上半年领域已有约30家企业发布业绩预期增长公告(领域的1/4 )，其中18家的预期增幅在50%以上。 8月中报密集披露期间，国信证券建议投资者关注中期业绩超出预期的一线医药股，如天士力(业绩超出预期)、中恒集团)、亚宝药业(确立2年高增长趋势)、哈药股)、医药航母业绩稳定。

另外，业绩改善评价较低的康缘药业、金陵药业、益作制药等，业绩持续以较低的估值好转，且基本面加速走上上升轨道的二、三线医药股也是投资者。 如果要转载国信证券

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