“云铜上市11年 吸金将超百亿盈利仅12亿”

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记者张奇

昨日，云南铜业( 000878元，收盘价28.82元)提出了60亿元的再融资计划。 这是上市以来第二次大型再融资。 加上2006年融资的43亿1200万元、ipo募集的7亿5100万元、配股获得的4亿4800万元，云铜上市11年来“吸金”为115亿元，但同期净利润为12亿元，派现总额为15亿6600万元。

60亿再融资狮子大开口

] ]在近4天后，云南铜业停止升值 企业以9.5元/股的价格非公开发行4.58亿股，募资43.12亿元，云铜集团在玉溪从事矿业、楚雄矿冶、楚雄矿冶、募资金额[/BR/] [/BR/] [/HR/] [/H/] [/H/H ] [/HH/HH ] 云铜ipo上市募集的7.51亿元，分配获取的4.48亿元，但从1998年上市到2008年，利润总额仅为12.2亿元。 期间有9次派遣，但派遣总额也只有15亿6600万元。

据业内人士介绍，以云铜115亿元的融资总额计算，总派遣额与总融资额之比仅为13.62%。 另一方面，该领域铜陵有色( 000630，收盘价23.45元)和江西铜业) 600362，收盘价45.73元)，无论在盈利能力和红利力上都远远高于云铜。

铜陵有色1996年上市以来，累计融资47.68亿元，期间实现净利润38.11亿元； 期间被派遣12次，总额11.89亿元，总派遣额与总融资额之比为25%。

江西铜业2002年上市仅7年，总融资额121.32亿元，期间实现净利润总额148.32亿元，比融资额高32亿元； 期间有7次现金派遣，共派遣现金35亿8200万元，总现金派遣额与总融资额之比达到30%。

] 据06年的供资收益性大滑坡

据上述拆解商介绍，云南铜业2006年的 如果在2006年第四季度之前完成交割，企业将在2006年增加净利润约2亿元。

迪庆矿业产后，预计4座矿山每年可向企业提供铜精矿12.5万吨，按当时电解铜现货价格70000元/吨计算，可实现利润总额20亿元/年 2006年相关购买额将减少约16亿元，2007年将减少60亿元。

其增发后，企业2006年净利润大幅增加，从去年的4.94亿元上升至17.07亿元，增长246%。 但是，此后两年企业业绩大幅下滑，截至2007年净利润9.20亿元，去年亏损27.20亿元。 同期，上述注入资产净利润逐年下降，分别为12亿、3亿。

一位基金经理在接受《每日经济信息》记者采访时表示，同期江铜的业绩没有这么大的起伏。 2006、2007年江铜净利润均在40亿元以上，虽然去年铜价暴跌也有盈利，但云铜2006年注入的资产并未使企业利润得到飞跃和稳定。 这次再融资60亿元收购的矿山资产质量怎么样，确实需要注意。 / BR// HR// BR// HR /信息链接/ BR// HR// BR// HR//云铜增发证券公司统一看

权益含量15462吨，约为企业2009年矿产铜产量的25%左右，预计2009年上半年权益产量为6375吨。

另外，根据地质资料和公开新闻，拟收购4个矿山铜储量50万吨以上，约为企业现有储量的1/3左右。 综合pb和pe的并购情况，参考目前的估值水平，中信认为并购价格比较合理，并购的5家生产公司能给企业利润带来不同程度的厚度。

联合证券认为，2008年企业与拟收购资产所在企业之间发生关联交易金额约13.5亿元，利用此次募集资金收购集团持有的拟转让资产后， 另外，也有助于企业产业链更加完整，提高资源自给能力。 另外募集的10亿元用于偿还，将企业负债率从近80%降低到70%左右。

海通证券向子公司玉溪矿业增资14亿元，主要是地下开采系统的建设、选矿、尾矿设施和相应的供电、供水等，建设时间从2007年开始，为年

该项目投产后，其精矿价格为25000元/吨左右，不会低于目前的大红山精矿价格。 但是，海通认为，只有企业注入普鲁兰铜矿，利润状况才会发生比较彻底的变化，中铝企业未来的企业扶持也值得关注。 / br// h// br// h// br// h// br// br// h /媒体转载、摘录刊登在本报上的作品时，请参阅“ / BR// HR// BR /每次预约都要打电话[/BR// HR// BR// HR//北京: 010-59604220上海: 021-61213899