“09年业绩或增8成 券商股炒作有望升温”

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长江证券认为，鉴于随着中国报纸发布期的到来，证券股票上半年业绩有望大幅超过预期，以及将成为下半年证券公司业绩增长的动力，证券公司股票应关注要点。

在长江证券方面，证券业半年的业绩预期将超过市场预期 证券公司的半年度决算发表开始了。 长江证券上半年所有领域106家证券公司预期净利润440亿元以上，至少比去年同期增长约37.5%，但去年中期净利润占全年66.5%，根据长江证券2009年全年日均股票、基金交易额1771亿元的保守估计，长江证券2009年全年均为1771亿元。

上市证券公司2008年业绩降幅相对较小，中信证券、海通证券、国元证券、东北证券等证券公司中期利润达标率较高。 由于该中报的增长幅度相对较小，预计约增长5%~10%，全年业绩约增长35%以上，总体而言，证券企业的业绩超出市场预期。

市场交易额预计也将超过市场预期。 大非纷纷解禁提振流通股数量效应，将股票基金成交额提至新水平，表明2008年市场最低迷阶段日成交额维持在600亿元以上。 在流动性充裕的背景下，解禁效应得到充分释放，不断刷新全年日均交易额预测，7月以来市场日均交易额达到2727亿元。 预计下半年的交易额有可能超过长江证券的假设，即下半年日均1668亿元。 因此，上半年交易额比去年同期增长30.45%，年增长幅度有可能达到59%以上。 / BR// HR// BR// HR /下半年券商收入新亮点[/BR// HR/]/BR// HR//经纪业务佣金率的 市场多位分析师假设日均交易额规模预测大于长江证券假设常数，部分假设今年交易额将超过2000亿元，即2007年日均1939亿元规模，但预计全领域业绩增长幅度较小，首要的是佣金汇率降幅较大

长江证券对各地区证券公司营业部的草根调查结果显示，上半年所有领域的佣金率约在去年同期的14%以内，另外证券公司的营业支出普遍下降，自营收入

经纪业务是上半年券商业绩增长的首要动力，长江证券预计一季度后经纪业务收入比重将上升。 下半年证券公司的营业收入会越来越多吧。 一是上半年券商平均自营规模相对较小，5月以后券商整体自营规模有望增加，下半年自营业务收入有望增加。 二是5月以后，定向增发项目数量迅速增加，目前ipo已经开通，创业板即将上市，公司债务发行规模持续上升等，证券公司投资领域的业务将大幅增加。 三是新发行的基金和证券公司集合理财计划超过了2008年全年，随着理财规模的提高，这项业务收入也将在下半年发挥作用。 综合

的各要素，长江证券认为业绩良好、有配股投资机会的东北证券值得持续关注； 其次，在进入中国新闻业绩有望超出预期的海通证券、国元证券、中信证券即证券股中，提案的重点关注吉林蓝东，广发证券的上市在市值上涨空之间为37%以上。 长江证券/ BR// BR// BR /长江证券/ HR// BR// HR// HR// HR// BR// BR///HR//