“中金企业：继续买入地产股”

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国家统计局日前公布了2009年上半年全国房地产市场的运营情况。 中金企业上半年房地产投资总体呈明显回暖趋势，在宏观经济政策“微调”的格调下，房地产领域年末逆转，将继续保持对房地产板块“利好方向”的投资估值，但仅限于目前的高板块估值， / BR// HR// BR// HR /上半年房地产投资超过预期，/ BR// HR// BR// HR//中金企业房地产投资增长率超过预期， 上半年累计投资额达到1.4340万亿元，比去年同期增长9.9%，比1~5月上升3.1个百分点，6月份单月投资额比去年同期增长18%，达到4340亿元。 结合5、6月地王频发的情况，开发商几个月前库存化，改善现金流后，开始进入土地购入的新周期。 6月份的单月投资额受每半年统计总结的影响较大，但从目前的形势来分析，全年投资增速很可能超过中金企业原来的5%~10%的预期。

销售数据大大超出中金企业的预期，6月份1月份的行测价格一齐上涨。 上半年累计商品房销售面积达到34109万平方米，比去年同期增长31.7%，增长率比5月持续上升6.2个百分点，单月销售面积为9465万平方米，比2007年和2008年同期分别增长40%和50%。 从业态来看，住宅当年累计销售面积增长33.4%，办公楼累计销售面积增长7.6%，商业营业用住宅累计销售面积增长16.4%，呈现明显的结构分化。 销售额方面，商品房销售额和商品住宅销售额同比增长53.0%和57.1%，销售平均价格继续呈现上升趋势，较5月累计成交平均价格有所上升。

新开工面积比去年同期减少10.4%，跌幅比1~5月缩小5.8个百分点，但就房地产资金来源而言，1~6月房地产开发公司资金来源比去年同期增加23.6%， 其中，国内贷款增长32 %。5月底房地产领域资本金要求大幅下降，6月份宽松信贷投放有效降低了开发商资金压力，促进了购房诉求，刺激了开发商投资力度加大，增加了新开工。

公司利润的未来是

土地购买面积比上年减少26.5%，比5月减少2.1 土地开发面积比去年同期减少15.2%，降幅比上月扩大1.9个百分点。 中金企业认为，随着资金面宽松，开发商对土地购买将更加积极，土地购买指标将在下半年有所改善。 另外，建设面积为23亿9700万平方米，比去年同期增长12.7%，增长率上升1个百分点。 竣工面积比去年同期增长22.3%，比1~5月下降0.3个百分点，基本符合中金企业的预期。

6月份全国70个大中城市住宅的销售价格比去年同期上涨0.2%，5月份下降0.6%。 比上个月上升0.8%，涨幅比5月扩大0.2个百分点。 广州和深圳新建住宅的售价和二手房的售价以全国月度环比涨幅居首。 住宅销售价格持续上涨验证了中金企业对以前领域的评价。 也就是说，在交易量持续维持高位的情况下，在供给增长有限的地区，特别是一线城市，房价结构性上涨，以及房价上涨和新供给市场准入滞后，都是开发商在经历上半年脱销后，关注利润指标，未来两年公司的盈利情况 中金企业

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