“3000点上不改信心 私募憧憬新牛市”

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记者毛晋楠

继几个月前的上涨之后，7月的a股市场也同样火热！ 刚进入7月，大盘指数超过3000点，a股市场也回到了3000点时代。

幸运的是，我们的私人嘉宾们在上一期中一直看得很多，相信市场会在3000点以上返回。 菜鸟们看好的银行、房地产和资源类股票也成为本周市场最火热的板块。 / br/]

在3000个百分点上，市场是否有新的变化？ 私募们还有那些最新的研究成果吗？ 此次《每日经济信息》邀请了中融-鼎辉1号基金经理段桢·雷斯塔、北京书尚汇盈投资顾问有限企业总经理张晶、文渊阁资本管理有限企业投资总监沈渊文和北京诺亚方舟证券投资基金总经理张可兴等私人嘉宾，成为市场热门话题 / br// h// br// h//讨论//br// h// br// h// h /新的牛市即将来临

记者:这几周，大家都看好后场，承认能突破3000分，但本周，终于拿下了3000分。 3000点是新的起点，市场的上升空之间是否展开？

从历史上看，每次熊市的反弹都没有连续上涨半年多，但市场今年已经上涨了6个月。 这标志着新牛市来了吗？ 正方:牛市即将拉开帷幕[/BR// HR// BR/]张可兴:去年9月1800时左右我来了 我们知道市场一定会由低估修正为高估，未来估值的回升是必然的。 市场达到3000点以上的估值也很明确，但只是不知道具体的时间。 投资赚钱的正是这种必然性和明确性，也是去年年底发表投资战略报告呼吁购买股票的理由。

在我眼里，真正的牛市才刚刚拉开帷幕。 如果说从2007年10月的6124点就已经开始走上了熊市的不归路，那么我想从去年1665点左右就开始了新的牛市之旅。 牛市的起点往往是在熊市的极度恐慌中形成的。

段消焰器: 3000点应该是新的起点，经过上半年以来的大幅持续上涨，市场上涨空之间确实拉开了帷幕。 大盘从最低点1664点开始上涨，涨幅接近1倍，但3000点不是行情的终点。 无论从政策方面、资金方面还是投资者信心方面来看，都支持市场进一步创新的高度。

目前市场超强，显示出主力资金对中国经济必然复苏的强烈信心。 很多人还以为市场不过是大水平的反弹，但大量股票翻倍、翻几倍，不还是牛市吗？ 把现在的市场看成新的牛市也不为过。 / BR// HR// BR// HR /另一面:/BR// HR// BR// HR//张晶:经济是否真的会转暖是未来股市的 下半年实体经济有望继续好转，结构调整非常重要，我们将从结构调整受益板块寻找机会。

牛市大家都充满了信心，但现在市场的信心和2007年的时候没法比。 现在资金充足，实体经济有所改善，但还有很多方面不足。 新牛市可能还需要注意。 今年的产业政策和经济结构调整非常重要。

沈渊文:1~5月全国规模以上工业公司利润比去年同期减少22.9%。 工业公司利润环比改善迹象十分明显，但主要收入、应收账款等指标尚未明显好转。 1664点以后，在经历9个月的强劲反弹后，总市值再次回升至20万亿元时，股价普遍不便宜了。 3000点上证综合市盈率和市净率水平分别达到28倍和3.38倍，28倍的pe已确定进入10多年a股市场20~30倍的下一个高密集分布区，3.38倍的pb进入历史最高分布区的中高段。

] [分解]耐通货膨胀可能会分化

]记者:经济复苏对资本市场的影响将显现出来，

张可兴:a股左右的房地产公司，竞争力和未来的增长能力绝对不同。 正如中国香港70年代许多房地产公司上市一样，至今只剩下长江实业、新鸿基等几个大家庭。 现在这些板块中的股票估值明显不低了，通胀防控板块今后还会有表现，但会分化。

张晶:近来，国际上对中国参与国际资源争夺的兴趣日益高涨，此外，《人民日报》也刊登了文案对房地产市场短期过热的担忧。 人们期待着资源和房地产能够通过通货膨胀而获利，但是市场如此疯狂的支持很可能孕育着风险。 我们保持慎重的态度。

段消焰器:在通货膨胀对策板块中也有反复活跃的机会。 最近，土地拍卖价格大幅上涨，新地王层出不穷，促使房地产售价上涨，再加上资源价格上涨，通胀有可能在今年下半年回落。 在通胀的强烈预期下，资本市场无疑是最好的抗通胀所在地，房地产股、资源股等更是优秀的抗通胀品种。

沈渊文:火力发电谈判动力煤合同价格的明确，海外市场煤炭价格的上涨，限制了国内煤炭价格的下跌空之间。 在煤炭领域下游，电力、钢铁、水泥、化工四大领域占煤炭消费量的90%，发电量下半年恢复正增长，钢铁领域逐渐复苏，水泥领域以平稳运行为主。 诉求的恢复会给煤炭价格带来有力的支撑，提供上涨动力。

在政策氛围没有明显改变的情况下，房价持续上涨的趋势没有改变，一线城市的房价在未来半年可能会很突出。 随着销量和价格的上升，地产股的动态估值并不偏离标准。

本轮金属价格的大幅回升主要受到诉求的推动。 年初以来，出台了储蓄、4万亿元投资计划、有色金属领域调整与振兴计划等一系列刺激经济的政策，对国际市场的购买诉求上升，国际大宗原料价格受到激励。 随着金属价格回升和生产回升，有色金属领域二季度盈利状况明显改善。 / BR// HR// BR// HR /【预测】上半年经济数据不错[/BR/] [/HR// BR/] [/HR// ]记者:上半年和6月的宏观经济数据即将 有好消息出来吗？

张可兴:上半年随着房地产和汽车领域的反弹和复苏，带动了上下游相关产业的快速发展，因此我认为整体经济数据比大家年初预计的要好。 股市总是有自己的规律，新闻不是股市上涨或下跌的明确理由。 2007年大盘连续上涨，以印花税的提高空持续上升，但2008年连续利率下降，在印花税的降低利润中暴跌。 证明了什么呢？ 这表明股市大幅高估会下跌，大幅低估会上涨，只是金融危机加速了去年的下跌。 但是，对于我们的投资决定来说，没有依赖过任何信息。 就像巴菲特说的，“即使联邦储备系统理事会主席说明天加息，也一点不影响我的投资决定”。

段消焰器:上半年和6月的宏观经济数据应该是月度改善的趋势，这从发电量指标上可以明显看出。 但真正的好消息是，投资者对中国经济复苏的信心不断增强。

沈渊文:对经济前景的乐观预期是基于国家宏观经济政策可能刺激经济复苏较快增长的基础上，而此次经济刺激措施的背景是国内宏观调控， 因为，需要进一步注意这些经济刺激措施会在多大程度上影响实体经济的增长。

张晶:预计6月份居民费用总额将比去年同期下降1.3%~1.5%，徘徊在低谷，工业品出厂价格有可能比去年同期扩大7.5%左右。 本月，新能源方面可能会出现好消息。 记者:关于下周的情况，市场将会怎么样 是进一步加速上升，还是震荡性地整固3000点？ 张可兴:下周的市场怎么走？ 我想谁也不知道。 但是，我知道世界上没有只有上升的市场，也没有只有上升的市场。 掌握股市的大趋势，掌握你具体投资的公司，我认为比预测短期趋势要重要得多。 如果像上次牛市一样，你2005年买，2007年卖，本轮牛市在2000点以下买，你应该有足够的利润。 我们知道，像去年那样只有单位数pe的优秀银行股，从我们买入的瞬间开始就必然会上涨。 我们很久以前就经常看a股市场。

段消焰器:我们对市场抱有乐观的期望。 在上次的采访中，我也强调了我反复看到黑市上涨到3000点以上。 现在，我的观点没有改变。 我继续看着后市。 下周市场也会进一步上升。

沈渊文:与上一期的涨跌趋势不同，2722点以后，持续上升，基本没有反弹，内在调整压力不断积累，市场整体评价。 新股认购的开展，短期内一定会有部分资金从二级市场流入一级市场。 3000点~3200点是去年政策的大底，是芯片被重仓困住的区域。 下周一，中国银行将持有1713亿股解禁股，值得大家观察，如果能顺利过关，行情仍值得仔细审视，否则短期市场可能会强势下跌。

张晶:看到央行已经控制了流动性泛滥现象，在海外股票指数纷纷回调的情况下，a股持续上涨有一定的难度，市场逐渐趋于平稳。 记者:大盘突破3000分。 这周剪了不少吧？ 现在的仓库有多高？ 下周新仓库的调整会进行吗？

张可兴:虽然去年我们几乎没有亏损，但今年以来一直满仓持有的股票中也有翻倍的。 我们期待的银行、保险等企业的业绩比我们预想的要好，而且我不认为它们现在的价格很离谱。 现阶段不考虑减少仓库。 关于仓库的调整，看我们持有的公司是否符合我们出售或换股的标准。 如果下周部分股票的价格比我们现在的投资目标更有吸引力，我们将考虑调整仓库。 沈渊文:

沈渊文: 6月底的仓库按计划调整为半仓，以下周的仓库保管为主。

张晶:本周维持原仓库，仓库的管理有调整。 下半年的cpi有望逐渐回升，这形成了农产品价格反弹的预期，我们认为在新买入农业股票的同时，军工股的机会将会到来。

段火焰杯:该信托基金目前仍为重仓，下周的仓库不变。 / br// h// br// h// br// h// br// br// h /媒体转载、摘录刊登在本报上的作品时，请参阅“ / BR// HR// BR /每次预约都要打电话[/BR// HR// BR// HR//北京: 010-59604220上海: 021-61213899