“钢价走强 钢铁股下半年盈利或将好转”

本篇文章1289字，读完约3分钟

受钢材价格上涨和基础诉求回升的影响，中银国际认为下半年钢铁公司利润将好转，建议投资者关注更能从建设支出中受益的股票。

固定资产投资拉动钢材的诉求

国内钢材的支出量与固定资产投资的增速高度相关，

4月，初步计算的钢材表观费用比上个月上升0.8%，比去年同期上升9.9%，1~4月累计表面费用比去年同期上升7.1%至1.948亿吨。 其中，房地产和基础设施项目占内陆钢材诉求的51%，机械制造业、轻工业、汽车制造业分别占14%、8%、6%。 银行国际认为，由于政府刺激政策的效果逐渐显现，2月以来，汽车、发电设备、冰箱、洗衣机的诉求得以恢复。 最有利的趋势是，3月商品房销售面积和建设面积上升。

另外，中银国际认为国内钢材产量上升，短期内面临库存压力，但正在恢复健康水平。 2009年1~4月，粗钢产量比去年同期增长0.7%至1.701亿吨，4月份日均产量达到145万吨，与3月份水平持平。 银国际认为，产量增长主要来自小型钢铁公司。 由于价格的特点，他们很快恢复了生产。 领域数据显示，今年前两个月，年产量在500万吨以上的钢铁公司50%处于亏损状态，原因是小型钢铁生产公司开始依赖铁矿石现货价格。 2009年一季度，国内铁矿石现货价格比去年同期下降47%至611元/吨，同期进口铁矿石现货价格比去年同期下降58%至638元/吨。 尽管亏损，大型钢铁公司并没有大幅削减产量。 因为每个月的粗钢产量都在上升。 截至4月底，全国钢材库存比减少12.5%至950万吨。 银行国际认为，从去年12月开始，国内钢材库存水平开始上升，今年3月初诉求开始回升，目前贸易商手中的钢材库存正在恢复健康水平。 / br// h /

nextpage

预计铁矿石合同价格将下降

在最近的铁矿石谈判中，中钢协的铁矿石价格恢复到了2007年的水平，至2007年的水平。 银国际预计中钢协和铁矿石供应商达成协议，铁矿石合同价格将至少下降33%。 这将至少减少每吨260元，从而恢复钢企利润。

从目前的钢价来看，继4月的轻微回调之后，国内钢价因呼吁刺激复苏而连续7周上涨。 展望未来，中银国际认为增加扁钢生产可以限制国内扁钢，特别是热轧板的价格。 3月国内轧制板产量比去年同期增长55.3%，再加上今年上半年投产的首钢曹妃甸项目和鞍钢营口项目，国内热轧板产能将继续扩大。

中银国际认为，下半年钢铁领域的收益有可能发生逆转。 未来固定资产投资增长加快，下游诉求增加，铁矿石价格下降，钢价持续上涨将促进今后利润的增长。

中银国际之所以看好长钢制造商，是因为不仅建设费，新供给的威胁也很小，所以我们假设长钢价格的涨幅将从原来的10%提高到12% 由于国内钢铁领域前景的改善度增加，估值有理由向上重新估值，同时目标市场的净率估值由以往历史的底部平均值上升。 建议投资者关注马钢股、重庆钢铁、鞍钢股、宝钢股等。 银

] 媒体转载、摘录本报刊载的作品时，请使用 / BR// HR// BR /每次预约都要打电话[/BR// HR// BR// HR//北京: 010-59604220上海: 021-61213899