“前5月销量达08年的80%两类地产股机会大”

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09年销售额超过08年已成定局

房地产投资增长缓慢，政策仍将维持“回暖”。 1~4月，房地产开发投资比上年同期增长4.9%，4月单月投资比上个月增长2.9%。 房景气指数在连续15个月环比下降后，4月企业稳定，但已接近3月创纪录的10年新低。 为了维持经济增长，未来房地产政策面依然会回暖。 有助于大幅降低商品住宅项目资本金比率，提高住宅企业财务杠杆，刺激房地产投资。 关于物业税，实际上市还需要时间，短期内没有实质性的影响。

楼市前5月的销售额达到了2008年销售额的80%。 1~4月，全国新建商品房销售面积比去年同期增长17.6%，销售平均价格比去年同期上涨15%，4月当月销售平均价格比去年同期上涨17%，比上个月上涨8.6%。 3月以来温暖的春季行情持续在红色5月蔓延，主要城市楼市仍受欢迎，交易量比去年同期大幅增加，环比增长明显，许多城市前5个月累计销售额达到2008年全年水平的70%~90%，2009年全年销售 / BR// HR// BR// HR//地产股的业绩超出预期[/BR// HR/] [/BR// HR/] [/HR/] [/HIH/]首先，以美国为首的西方国家目前正在进行， tips数据显示，4月以来，5年通胀预期从0.72%上升至1.36%，10年通胀预期从1.31%上升至1.8%。 我国今年的信贷投入惊人，新增信贷预计已接近6万亿元，全年达8万亿元。 第二，从2008年第二季度开始，开发商大幅削减新开工，至今未明显回升，2009年下半年房地产供应紧张，房地产费用暴涨。 因此，从国信证券评估下半年开始，房价将明显上涨。

在今年的年度战略评估中，国信证券曾提出“超配地产股”，但对5月的市场略有犹豫，首要担心的是销售的持续性。 5月份的实际销售数据消除了国信证券的担忧，房地产正在逐渐回升。 销售好转直接关系到房地产企业的业绩改善，房价上涨将大幅修复房地产企业的毛利率，大幅增加企业利润。 虽然幅度不大，没有超过2009年地产股的业绩预期，但预计明年的业绩将大幅超过市场预期。 目前，地产股股价已经包含了回升销售和房价上涨的部分预期，但还不够，国信证券多次重复年度战略评价——“超配地产股”，对房地产领域保持“谨慎推荐”的评价。

国信证券认为，目前投资者可以关注两种地产股。 一是拥有大量高质量、低价土地储备的地区龙头企业，正如几年前向大家推荐保利地产、万科a、招商地产等一样，国信证券建议关注云南城投、中天城投、福星股、苏宁环球等地区龙头。 二是资产重组和资产注入的企业，国信证券看好大股东土地多、重组方实力较强的企业，如广宇的快速发展、中航地产、st万杰、st东源等。 国信证券

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