“电煤夏季高峰或提前 4类煤炭股宜关注”

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进入5月，煤炭行业基本面将进一步好转，但由于前期涨幅较大，煤炭股存在高位调整压力，业绩稳定，建议关注具有估值特征的煤炭股。

4月受小煤矿再生产滞后的正面影响，煤炭供应紧张，供需微弱保持平衡，煤炭产地价格和中转港价格下降1升。 受宏观经济复苏预期、国际原油价格回升、煤炭领域整治政策出台等影响，4月煤炭股强势上涨，超额收益率达到354%。 进入5月，煤炭领域基本面将进一步好转，但由于前期涨幅较大，民族证券认为煤炭股存在高位回调压力，建议调整时机，关注业绩稳定、具有估值特征的煤炭股。 / BR// HR// BR// HR /电煤夏季使用高峰期[/BR/]/HR// BR//电煤板块4月份上涨21.05%， 5月的第一周，煤炭板块依然活跃。 其中，受各地焦炭领域协会公布的5月份焦炭指导价上调政策的影响，焦炭领域的涨幅远远超过大盘。

4月煤炭板块上涨的首要原因是，pmi数据显示宏观经济回暖，煤炭诉求有望回升。 秦皇岛煤炭库存持续下降，动力煤中转价格稳定。 小煤矿的安全维修延缓了再生产，消除了影响煤炭领域运行的最大障碍，暂时缓解了市场供应过剩的压力。 上市公司2008年和今年一季度业绩良好国际原油价格上涨，对比价效应导致煤炭股价上涨的通货膨胀的担忧带来煤炭价格上涨的预期。 从个股表现来看，涨幅靠前的煤炭股具有以下优势。 2008年和今年一季度业绩优异，红利丰厚； 预计煤炭价格将上涨。

进入5月，从我国主要城市的平均气温数据来看，温度高于往年。 这表明今年夏天来得早的概率很高，将提前启动电煤夏季的支出高峰。 这在一定程度上抵消了经济危机对电煤诉求不足的影响。 随着固定资产投资项目陆续开工的震荡作用，动力煤的价格有望先被抑制，后被上涨。 / br// h// br /煤炭股的下调空之间的有限/ br// h// br///h// h//煤炭股的下调 考虑到国际原油价格上涨预期、煤炭板块估值特征、煤炭领域政策方面的回暖等因素，煤炭股下方调整幅度预计不大。 影响近期煤炭股走势的首要因素是国际原油价格走势——下游领域政策和生产运行的间接影响宏观经济数据是否支持经济回暖预期小煤矿安全整治的实际执行力需要注意2009年动力煤价格能否签订，能否复合预期 通货膨胀的预期。

民族证券认为宏观经济触底，煤炭领域的诉求将逐渐恢复。 随着下半年通胀预期的加强，煤炭股通胀保值的特点将继续备受关注。 因为这个股价回调的时候也是中期仓储建设的时机。

考虑到夏季煤炭高峰期的提前启动，电煤价格受到支持的近期钢材价格有所反弹，但诉求的恢复仍需注意。 另外，中小钢厂的再生产会给钢材价格带来压力。 这个炼焦煤和无烟喷煤价格的上升空之间有限制，但下降空之间也不大。 无烟块煤供应有限，诉求相对稳定，价格相对坚挺。 因此，民族证券对动力煤、无烟煤领域相对乐观，对炼焦煤和无烟煤喷涂领域持谨慎态度。

建议关注中国神华、中煤能源、大同煤业、国投新集、国阳新能源等4种股票。 2、兰科创等业绩比较稳定的无烟煤亚领域； 3、炼焦煤龙头公司，如西山煤电； 4、澳安环能、大同煤业等具有估值特点的公司。 民族证券

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