““打包”慈铭股权借壳上市 美年大健康欲颠覆体检业？”

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经过记者杨建

近年来，我国心血管慢性疾病和癌症患者明显增加，严重威胁国民生命健康； 事实上，很多疾病都是通过体检发现的，可以早期预防。 但是，体检领域目前正在经历巨大的变化。 最近，在牛股江苏三友连续上涨停止的背景下，正是美年大健康携带慈铭体检股，借势江苏三友上市。 《每日经济信息》记者相关人士表示，此次美国年大健康将借慈铭体检“打包”上市，如果将来能完全收购慈铭体检，或改变领域结构。

最近，体检概念股在资本市场也发生了变化，美国老年人健康借力江苏三友( 002044，收盘价44.01元)，股价连续15个涨停，引起市场关注。

《每日经济信息》记者表示，美国健康此次不仅将借壳上市，还将出台全资收购慈铭体检的计划，为领域整合埋下伏笔，也将对纳斯达克上市的爱康国宾带来巨大压力。

借用江苏三友效果很好

3月25日晚，江苏三友宣布重组计划，计划通过资产交换等一系列交易将美国年大健康100%的股票注入上市公司。 计划注入资产55亿元以上。 受此影响，3月26日至4月16日，江苏三友股价连续15个字涨停。

据记者观察，美国健康不仅此次借壳上市，还公布了全资收购慈铭体检的计划。 公告称，美国健康目前持有慈铭体检27.78%的股权，将来将继续收购，实现对慈铭的全部控股。

据海通证券研报报道，目前国内体检市场最大的3家连锁企业分别为美国体检、爱康国宾和慈铭体检，这3家分别拥有94家、48家、53家体检中心，全年体检人数分别为528万、270万和200万，为首批

业内人士对《每日经济信息》记者表示，如果美年大健康单独上市，三家公司的竞争将更加激烈，如果美年大健康可以全资收购慈铭体检或改变领域结构。 美年大健康的产业布局与慈铭体检有良好的战术互补性，同业联盟1+1>； 2的效果。 这次，美年大健康借慈铭体检“打包”上市，不仅彼此找到了通往资本市场的捷径，也给在纳斯达克上市的爱康国宾带来很大压力。

证券公司拆迁师表示，如果美国健康成功收购慈铭体检，全年体检人数将达到728万人，占体检市场份额的1.9%，是排名第二的爱康国宾的2.7倍。 体检是边际价格递减的领域，体检所需的设备、场所的价格相对固定，顾客越多，单位价格越低。 因此，并购可以进一步提高美国的健康盈利能力。

爱宾走高端路线

据记者观察，爱康网与国宾医疗在合并前，爱康网只是建立了一个纯粹的互联网平台，作为会员与医院之间的连接的国宾在长江三角洲和珠江三角洲建立了实体医疗互联网。 双方合并后，爱康网通过掌握的公司和个人客户资源为国宾体检带来了稳定的客户，另外国宾也为爱康网拥有了在线实体。 年4月9日，爱康国宾集团成功登陆美国纳斯达克证券交易所。

爱康国宾通过“it+健康管理服务”模式为会员提供服务，会员享受健康档案、体检、健康判断、一对一健康专家咨询、医生看病绿色频道、专家看病到健康保险等一系列服务，“两个服务实习生， “一个平台”是指电话服务中心。 爱康国宾要收几十到几万元的会费。

专家表示，爱康国宾体检走高端路线，主要为企业客户提供体检、疾病筛查、牙科服务等。 年收入显示，市场份额为12.3%，国内最大的民营体检龙头国有企业、机构、民营企业等公司的客户占爱康国宾现有收入的80%。 目前，以公司为中心的团体顾客体检预算也在增加，特别是新的《劳动合同法》实施后，公司开始加大员工体检的投入力度。

收购可以实现高速发展

记者了解到，2009年9月1日公布实施的《体检管理暂行规定》对专业体检机构提出了确定的要求。 体检机构属于医疗机构范畴，新开设的医疗机构设置考核均很严格，其中体检领域资金诉求较高，新建1500平方米左右的体检中心估算，将投入约1500万元。

因此，并购渠道成熟、资质健全的体检中心成为急于建立稍大组织的优先事项。 其中，爱康国宾2009年收购北京正清源体检中心美年大健康年收购康成、德立普、6家瑞格尔； 国药集团于年收购了现代阳光体检企业。 此次美年大健康“打包”慈铭体检，租壳上市。

据了解，慈铭体检早就宣布年走ipo之路，年ipo重启后获得批文，定于年1月14日开始下单，但之后慈铭体检暂缓发放。 年1月，慈铭体检宣布对美年大健康进行战术投资，表示放弃ipo，将其纳入美年大健康的意图。

业内人士表示，目前，国内大型体检连锁为三条腿，爱康国宾、慈铭体检、美年大健康位居国内体检领域前列。 由于体检领域的准入门槛没有开设医院，因此在竞争方面产品有些同质化； 借江苏三友登陆资本市场迅速壮大，或者美年大健康“打包”慈铭体检上市的初衷吧。

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领域篇

公立医院仍然是体检市场主体的专业机构迅速发展空之间很大

资料显示，体检在我国的普及率明显低于发达国家，但随着健康意识和企业福利水平的提高，体检普及率将迅速提高。 《每日经济信息》记者了解到，目前体检市场仍以公立医院为主，随着人们生活水平的提高，专业体检机构的快速发展空之间差距很大。

专业体检在政策上得到支持

美国体检和健康管理研究者经过20多年的研究，发现健康诊断和管理有90%vs10%的规律。 即通过体检和健康管理，90%的个人和公司的医疗费将降至原来的10%。 没有进行体检和健康管理的10%的人，医疗费比原来上涨了90%。

随着人民生活水平和健康意识逐年增强，疾病的“早发现、早诊断、早治疗”逐渐成为人们的共识。 居民医疗费大幅增加，体检市场也迅速上升； 人口老龄化，各种慢性病的多发，客观上也促进了体检领域的迅速兴起。

中信投研报报道，无论是绝对值比较还是gdp占有率，我国医疗健康支出还很低，未来空之间将很大。 我国人均医疗健康支出从2001年的不到50美元增加到年人均260美元，增长率从2001年的6%左右增加到年的27%。

根据年中国卫生统计年鉴，全年国内体检市场总量为3亿4400万人，比去年同期增长19.73%，专业体检机构市场容量为639万3000人，增长率为17.82%。 选择专业体检机构进行体检的人数从2007年的107.4万人增加到每年639万人，年复合增长率达到42.86%，年专业体检机构占整个体检市场的份额约为1.86%。 虽然市场规模从2009年的231亿元上升到了去年的590亿元，但目前体检在中国的普及率仍然明显低于发达国家，随着健康意识和企业福利水平的提高，体检普及率将迅速上升。

2009年，中国政府制定“健康中国”快速发展战术，启动新一轮医疗体制改革，中国健康产业进入新的快速发展阶段。 根据《医药卫生体制改革近期积分实施方案( 2009-)》，“公立医院提供特需服务的比例不超过所有医疗服务的10%”，而根据国家卫生政策，营利性医院可以100%提供特需服务。 未来，各级非营利性医院将侧重于医疗、教育和科研工作，营利性专业体检机构将专门致力于开拓体检市场，这将为专业体检机构的快速发展提供巨大的政策支持。

在专业体检定位中的高端

北京鼎臣医药咨询的史立臣对《每日经济信息》记者表示，由于我国医疗机构所具有的价格特点和人们长期以来形成的就诊习性，社会体检的费用主要集中在公立医院等医疗机构。 由此形成了专业体检市场上以医疗机构为主、专业体检机构为辅的竞争格局。

根据卫生部的统计数据，全年国内体检市场中，医疗机构占市场的97%份额，专业体检机构占2%左右，其他机构仅占1%左右。 按年收入计算，民间体检机构和其他医疗机构仅占体检领域的22.7%。

一家三甲医院的主任医师告诉记者，体检中心将成为医院新的经济增长点，在不久的将来，医疗、器械、体检将成为医院三足鼎立的收入来源。 稍大型医院也开始重视体检投资，设立专门的体检中心，稍有医院也开始积极根据客户的诉求定制不同的体检项目，贴近市场。 大多数三甲医院体检中心可以提供常规体检、老年体检、pet/ct、婚前体检、团体体检、入职体检、妇科体检、超声体检、健康判断、驾驶体检等。

但是，由于国内公立医院是以为患者提供诊断、治疗为首要服务的非营利性医疗机构，体检工作并不是公立医院快速发展的重点，公立医院通常也不会积极采用市场化营销手段参与体检市场的竞争，公立医院以服务理念、服务理念、医疗服务模式为核心，与此同时， 目前，公立医院通常处于单点经营状态，不具备连锁经营的条件。

业内人士表示，专业体检机构在竞争中通过各种市场化营销手段，进行体检教育，了解顾客诉求，创造各种产品满足市场需求。 专业体检机构的特点是顾客就诊感染率低，与顾客要求相比可以提供各方面、优质的体检服务，顾客以中高端为主。 然后，以直营+连锁的形式跨越区域间经营模式，迅速推进市场占有率的扩大。 缺点是经营价格相对较高。

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上游产业篇

瞄准体检蓝海三企业布局的上游

据《每日经济信息》记者介绍，体检所需设施主要为医疗器械和医用消耗品。 上市企业有万东医疗(被鱼跃医疗收购)和东软集团) 600718，收盘价28.29元)等。 医用耗材第一个是体外诊断检测试剂，第一个涉及的企业是迪恩诊断( 300244，收盘价147.34元)等。

院长诊断:

携手进军scl健康检查

迪恩诊断年5月30日，与韩国财团法人首尔医科学研究所(以下简称scl )合作进入体检，双方计划在中高级健康管理、医学诊断技术和服务等多个行业密切合作。

scl成立于1983年，是韩国最大的医学独立实验室，拥有国际化的高端技术、领域的顶级技术人才、优秀的客户服务体系制度。 scl相关集团有从事健康诊断业务的医疗法人hannaro医疗财团等，网络运营涵盖韩国、日本、美国等国家。 其中，hannaro医疗基金会以进行一对一健康服务管理为宗旨，可提供基因降解、骨髓及先天性代谢等全面检测，单体体检收入居韩国首位。

据国金证券研报报道，迪安认为，此次与scl合作，成立了中高级体检业务的合资企业后，将逐渐向第三方诊断的下游延伸。 scl作为韩国体检的领头羊，此次合作有望帮助企业未来在新行业的战术扩张。

福瑞股份有限公司:

整合资源配置肝病医疗

福瑞股份( 300049元，收盘价73.35元)计划对控股公司echosens进行股权重组，echosens被企业以每年2000万欧元的全部资金收购。

echosens企业拥有无创定量肝脏硬度和脂肪变化的检测设备fibroscan，已获准在全球87个国家销售，其中70多个国家的2000多家医院已经进行了临床采用。

福瑞股份表示，此次引进战术投资者的目的是利用国际医疗健康的特色资源，大力加强肝病诊断工作。 echosens将整合世界肝病诊断行业的先进模式和产品技术。

业内人士表示，此次与战投的合作有利于战术投资者的全球布局。 战术投资者在投资和医药行业拥有广泛的资源，echosens在全球肝病行业的竞争中取得领先优势，福瑞股将比较有效地整合海外技术资源和国内市场资源，实现特征互补。

这些业内人士指出，如果fibroscan实现国产化，将释放巨大的经济效益。 首先，产品在价格方面大幅增强市场竞争力，销量增加，对企业业绩有很大效果。 其次，这是在符合医保管理费的环境下，可以节约医院采购价格，减轻肝病患者的经济负担，fibroscan在中国市场的宣传是企业全产业链战术的核心环节。

东软集团:

医疗器械板块释放活力

东软集团医疗业务覆盖医疗设备、医院新闻化、公共卫生it建设及健康管理等多项业务，布局最全面，有望在区域医疗、医疗云平台、云医院、健康服务等方面形成竞争特点。

东软集团收购东软飞利浦股份后，ct、x光机及mri业务在国内和国外取得了快速增长。 企业在ct、x光机方面，继续保持和提高在国内的特点地位，mri业务开始进入规模化快速发展。 而且，企业医疗器械在海外的增长达到了305.4%。 业内人士表示，这些数据表明，企业在收购东软飞利浦股份后，整合成功。

弘毅投资、高盛等机构认购东软医疗一定比例的股份，对东软医疗增资16亿元，交易完成后，东软集团持有东软医疗33.35%的股份。 企业医疗板块分割有利于释放出越来越多的活力，东软医疗板块可以与弘毅、高盛等机构实现医疗健康产业资源共享，形成协同效应。

业内人士表示，东软集团是我国领先的医疗it系统提供商，在医院和医疗保险新闻化行业保持领先特点，与弘毅投资、高盛等机构合作有助于企业在医疗大数据行业持续扩大研发投资。 企业在医疗it、设备、服务全产业链合作配置，形成综合医疗健康产业平台式的快速发展趋势。 企业健康管理项目经历了大量的研发投资，不久将迎来盈利期。