“牛市迈入第三阶段 资金将填平估值洼地”

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◎经过记者朱秀伟

前几天，先看了不少国泰君安开了电话会议，国泰君安战略拆师乔认为牛市将永远进入第三阶段，将上海综合指数目标点提高到4600点。

目前，机构表示，4月军工板块的要点是发动机燃气机重要专业领域提前上市，建议关注发动机板块相关个股。 然后，住建部4月13日宣布，全国城市地下综合管廊建设拉开序幕，城市管网建设将迎来重要战术的快速发展时期。

大/市/风/方向

国泰:牛市将进入第三阶段

最近，市场出现了两个变化:向新阶段转移和风险评估改善后的新平衡。

本回合的第一阶段是年下半年的“大反弹”，第二阶段是从年1月开始的“大分化”，其核心驱动因素是市场风险偏好的上升。 目前牛市进入第三阶段。 在这个阶段，情绪刺激资金寻找市场洼地，蓝筹随增长而上升，市场风格体现为“新的平衡”。

基于这一评价，国泰君安将对上证综指的目标提高到4600点，(第一受益于低估值板块，特别是上证50标)，将创业板指数目标提高到3000点附近。 国泰大使还认为，这一阶段市场波动性增加，部分筹码集中的股票存在市场风险。

国泰航空认为新平衡的催化因素有两个。 第一，政策消灭了改革道路的尾部风险。 “330”房地产新政以来，稳定增长政策有了正面作用。 随着一季度经济数据的公布，市场对政策进一步大幅放宽的期望迅速高涨。 在低通货膨胀条件下，有望打开新的下调和降息的时间窗。 包括地方债置换在内的一系列政策，迅速推进了市场风险评估的逐步快速改善。 另外，之前流传的银行改革、房地产市场新政策下的复苏、上证50股指期货上线等，为风格从增长向“新平衡”转变提供基础。

第二，评价值的差异明显拉开，极端化的评价值会回来。 本轮牛市的大背景是经济转型。 因为在这个整个过程中，大量的并购重组(经济转型的微观表现)以及增长和转型将引领行情。 进入牛市中期阶段，资金将寻找全部填埋的洼地，促使极端化的评价值回归。 这种资金行为在近期港股和b股行情中表现得尤为明显。

针对领域布局立场，该机构新推荐金融房地产评估洼地组合(受益标的:兴业银行、保利房地产、光证券)、产业网络(积成电子、华中数控)、以前流传的领域转换) tcl集团、骆驼股)两个行业。 并结合国泰君安金融工程刘富兵团队的研究，关注了证保b、地产b、新能源b、环保b、医药800b五个领域的分级基金。

主题方面，长江经济带主题(受益标的:江西长运、宜昌交运)、国有企业改革主题(中国巨石、国药股)、“一带一路”核电主题)受益标的:应流股、久立特材)、大环境保护的新能源汽车)

市场关注度★★★★★

驱动周期:中短期

重点:货币政策

行/业/热/点

要点关注发动机概念股

关于军工上升的推动因素，东海证券表示，国防军工技术改革的推进预期包括军工改革、军工科研院所的改革、核心军工资产平台的构建。 军民融合的进一步深化和推进，特别是人民入伍的全面铺开大型飞机项目的顺利推进和航空空发动机和燃气发动机重要特别项目的推出预期； (低(/K0 ) )阶段性开放及其相关利好政策的出台等。 ”

然后，关于4月的国防军工看点，该机构认为“发动机燃气机重大特别项目的提前上市”，建议关注发动机板块相关股。 而且，私募股权参与军工公司有望进一步推进。

其他标的是宇宙板块推荐中国卫星航空板块推荐中航动力和中航电子船舶板块推荐中国船舶通航板块推荐海特高科技、中信海直； 北斗板块推荐振芯技术。

市场关注度:★★★★

驱动周期:中短期

关注:发动机的重要专业领域

城市管网建设有望高速化

住建部13日宣布，全国城市地下综合管廊建设开始。 建部部长陈政高表示，这对拉动经济快速发展具有不可估量的重要意义。

年6月，国务院办公厅发布《加强城市地下管线建设管理指导意见》，提出用10年时间完成较为完整的城市地下管线体系，在36个大中城市开展地下综合管廊试验项目。 如果《意见》顺利实施，城市管网建设将迎来重要的战术快速发展时期。

信达证券表示，随着中西部城市化进程的推进和经济的快速增长，城市管网呼吁市场重点向这些地区转移。 长期以来，市政管网投资增速明显低于市政公共设施建设投资。 在新型城市化推进和政策持续发力的情况下，启动城市管网等重要基础设施项目的建设，对经济稳定增长具有重要的现实意义。 ”

在企业方面，纳川股份有限公司的主要业务是开发、生产和销售高密度聚乙烯( hdpe )缠绕增强管道和辅助管道，以及提供管网设计和施工技术支持服务，受益于城市地下排水管网的建设； 梅安森业务涵盖城市地下管网智能监测； 区科技主要容纳塑料管，在城市排水、污染等行业，有很强的市场地位。

市场关注度:★★★★

驱动周期:中短期

要点:城市管网建设进度