“争议索罗斯：我从未制造危机 只是压垮它们的最后一根稻草”

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经过记者孙宇婷许自然费盛海

在华尔街，被称为“金融天才”的人很多，但作为大师受到尊敬的人很少。 索罗斯以其独特的投资哲学在投资界屹立了近50年。 日前，这位年过八十的投资者在公开场合宣布正式退休，称未来将致力于推进慈善事业，一代人落下帷幕。

自索罗斯自力更生到最近宣布退休时，他管理的量子基金已经多次成为最赚钱的对冲基金，从1973年成立到年底，量子基金的利润达到了近400亿美元。 在福布斯全球富豪排行榜上，索罗斯排名第26，净资产达到230亿美元。

与巴菲特朗线所拥有的有价值的投资理念不同，在索罗斯多次有名的战役中，他始终以“最后一根稻草”自居。 他被华尔街视为“雨夹雪之手”，即便是微不足道的行动也能在市场上掀起风波，外界的议论也络绎不绝。 评价索罗斯的功过，理解他的人生经验很重要。

初露锋线:保荐股安联翻了三倍

1960年，在纽约的华尔街，从匈牙利来的犹太人展示了前线。 当时索罗斯作为wertheim&co .企业的对冲交易员，也作为欧洲的证券分析师，为一些机构提供投资咨询服务。 多亏了wertheim跨地区的业务结构，索罗斯有幸成为了纽约和伦敦之间少有的能够进行对冲交易的交易员之一，为阻止今后英镑和泰铢等几场经典战役奠定了坚实的基础。

同年，索罗斯经过拆解研究发现，由于安联保险企业(以下简称安联企业)的股票和房地产投资价格上涨，其股票售价与资产价值相比大幅折价，安联保险的价值被市场严重低估。 于是他建议人们购买安联企业的股份，摩根担保企业和德累福斯基金根据索罗斯的建议购买了大量安联企业的股份。 事实上，正如索罗斯预计的那样，安联企业的股价此后翻了三倍，索罗斯也因其名声而闻名。

之后的19年( 1979年)，索罗斯根据海森堡量子力学中不可测量的定律，决定将原来的索罗斯基金更名为现在威猛四方的量子基金，从基金的运作开始实践他的一系列投资哲学。 此后，基金规模逐渐扩大，索罗斯的事业也蒸蒸日上。

跌入谷底:公债市场的折戟管理资产减少了近一半

1980年，索罗斯在投资生活上遭遇了巨大挫折。 当时索罗斯将美国公债误判为牛市，通过银行短期融资的方法大量购买长时间公债，但银行利率上升，远超公债利率，索罗斯持有的公债每股亏损3~5个百分点，量子基金利润首次减少22.9%。 许多投资者抛弃了他，带走了企业近一半的资产，那时索罗斯几乎被市场抛弃。

据索罗斯说，他视这悲惨的失败为珍宝。 因此，他抛弃了以前流传下来的投资理论，从哲学的角度，完全完成了他的一系列投资理论，如错误可能性理论、反射理论、盛衰理论，并在下一轮投资中利用这些理论“旅行”金融市场。

东山再起:忍痛做标记，正确做圆

1985年9月，走出山谷的索罗斯准确地狙击了外国汇市，索罗斯开始与德国马克围成圆圈。 他领先持有的马克和日元多头头寸达到7亿美元，超过了量子基金的所有价值。 他相信自己的投资决定是正确的，因此在先行遭受一点点损失的情况下，大胆增加了近8亿美元的多头头寸。 索罗斯之所以逐渐增加投资，是因为浮动汇率的短期变化只发生在转折点上，一旦趋势形成，就会消失。 他需要趁其他投机者没有注意到这个转折点，利用美元的下跌来赚越来越多的钱。 当然，索罗斯增加投资的前提是他确信逆转已经不存在了。 因为一旦趋势逆转，哪怕是暂时的，也会接受灾害。

9月下旬，“广场协议”公布后，胜利向索罗斯方面倾斜。 美元汇率从239日元跌到222.5日元，跌幅达到4.3%。 这一天，美元下跌使索罗斯一夜之间赚了约4000万美元。 今后几周，美元贬值幅度将继续扩大。 10月底，美元下跌13%，1美元只能兑换205日元。 1986年9月，美元从1美元跌到153日元。 索罗斯先后在这场货币战争中累计净赚约1亿5000万美元，凭借精准狙击，量子基金资产迎来疯狂增长，量子基金也再次在华尔街闪耀光芒。 其管理规模从1981年的1亿9300万美元上升到1985年的10亿0300万美元，4年来5倍以上的回报压倒了众多同行。 索罗斯以如此惊人的业绩，位居当时“华尔街百富榜”的第二位。

着名作品:狙击英镑——“捣毁英格兰银行”

1992年9月16日，晚上7点30分，时任英国财政大臣的拉蒙缓缓走出英国财政部大门，当着全世界电视观众的面，宣布英国退出欧洲汇率机制，允许英镑自由浮动。 英镑对德国马克收于1:2.71。 次日，英镑持续暴跌1:2.65，前后英国共投入270亿美元，最终下跌14%，至38亿美元亏损。

制作这个被英国媒体称为“黑色星期三”的事件的是索罗斯。 这场战斗之后，索罗斯登上了《经济学人》的封面，踌躇满志，洋溢着胜者自信的笑容，经济学称他为“毁掉英格兰银行的人”。

1990年10月，英国加入了当时德国、法国提倡的欧洲货币体系。 这个体系的核心副本是西方国家的货币相互监督而不是盯住黄金和美元，成员国货币之间的汇率以德国马克为中心。

索罗斯当时敏锐地意识到英国在犯大错。 这将成为“英镑危机”的导火索。 英镑被严重高估了，空英镑可以获得暴利。 但当时的英国还很无知。 对英国来说，以维持这样高的汇率为条件加入欧洲汇率体系，是要求老年人跟上青壮年步伐的代价。 索罗斯马上付诸行动，扩大相关空头寸规模，防备英镑狙击。

1992年9月初，与索罗斯进行较长时间汇款经营的共同基金开始寻找机会攻击欧洲汇率体系中哪些疲软的货币。 目标是英镑，意大利里拉等。 他们在市场上抛售疲软的欧洲货币，迫使这些国家的央行拿出巨额资金以稳定本国货币不倒。 当时索罗斯利用杠杆效应的扩大作用借入英镑，买入德国马克，一旦英镑贬值，就可以用便宜的英镑偿还了。 索罗斯逐渐加大了自己的手头，前后投入了约100亿美元。

1992年9月中旬，危机终于爆发了。 市场上充斥着意大利里拉即将贬值的谣言，里拉的抛售大量涌现。 9月13日，意大利里拉贬值幅度达到7%，在欧洲汇率体系限定的波动范围内，但情况看起来很悲观。 1992年9月15日，索罗斯决定大量抛售英镑。 尽管有消息称英镑对马克的价格下跌至1:2.80，英国央行买入30亿英镑以稳定市场情绪，但英镑仍在下跌。 傍晚市场结束时，英镑与马克的比价基本下跌至欧洲汇率体系确定的下限，英镑曾一度处于退出欧洲汇率体系的边缘。 英国财政部长采取了各种措施来应对这场危机，但这些措施没有成效，英镑汇率始终没能站在2.778的最低限度。

() ) )/k0 ) )从英镑到“黑色星期三”，索罗斯仅两周就存了10亿美元。 如果算上马克和英国股票做得太多、德国股票做得太多空，那么，量子基金在当时增长了67%，索罗斯本人也以6亿5000万美元的年收入成为了当时对冲基金的第一人。

经过这场战斗，索罗斯声名鹊起，那年10月26日刊登在英国《泰晤士报》上的对索罗斯的采访，在英国人和英国媒体眼中成为了争议人物。

对于这次经历，索罗斯说:“我并不后悔从英镑贬值中获利。 正如发生的那样，英镑贬值被解释为有利可图。 但我的观点是，我投机英镑并不是在帮助英国，也不是在伤害英国，只是在赚钱。 ”

争议章节:亚洲金融危机——“经济破坏者”？

从1997年7月开始，泰国、印度尼西亚、马来西亚、韩国等亚洲国家发生的金融危机对这些国家的经济造成了巨大的破坏，也对世界经济结构产生了巨大的影响。 由于危机的爆发，泰国、马来西亚等经济体1998年出现负增长，到1997年，这些国家的经济增长率大部分超过了5%。

“我没有制造‘亚洲金融危机’的泡沫。 我做的只是加速了泡沫的爆发。 多年来一直被认为是亚洲金融危机重要承担者的索罗斯在香港大学的演讲中这样说道。

1989年，亚洲吸引了约一半的资本净流入快速发展中国家。 泰国、马来西亚、印度尼西亚、新加坡和韩国的经济在上世纪80年代末、90年代初经历了8%~12%的gdp高增长，这在当时被称为“亚洲经济奇迹”。

但是，马、泰、韩等国是外向型经济的国家，对世界市场的依赖度非常高。 此外，这些国家的外债结构和外汇政策的不健全也填补了后面经济危机中隐藏的隐患。

在外界期待亚洲经济趋于一致的时候，瓦尼索罗斯也将目光投向了亚洲市场，但他的目的与其他人正相反。 索罗斯这次(() ) ) ) 0000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000652

泰铢和美元还维持着比较固定的价格，但随着泰国经济增长放缓，泰铢的价值明显开始被高估。 索罗斯利用这个机会，在泰铢没有贬值之前，通过各种渠道借入大量泰铢，借后兑换成币值稳定的美元，等待时机大量抛售泰铢，对泰国造成了致命的打击。

在以索罗斯为首的国际炒股威胁下，泰国于1997年7月2日宣布放弃固定汇率制，实行浮动汇率制。 泰国的这个决定也被认为是亚洲金融危机的导火索。 当天，泰伯茨对美元的汇率下跌17%，受此影响，菲律宾比索、印度尼西亚盾、马来西亚林吉特相继成为索罗斯的攻击对象。 之后，亚洲金融危机波及韩国、俄罗斯、香港等国家和地区，对亚洲经济造成严重损害，这场灾害直到1999年才平息。

索罗斯自己在这次危机中获利20亿美元，他的量子基金资产总额突然膨胀到170亿美元。

在亚洲金融危机日益严重的情况下，当时马来西亚总理马哈蒂尔严厉斥责索罗斯暗中操纵东南亚金融市场，导致当地货币贬值。 “我们花了40年建立起来的经济系统，一下子就被这个有钱人破坏了。 ”

确实，扫荡东南亚的“索罗斯飓风”将这些国家几十年的经济增长化为灰烬，上演了国民失业、公司倒闭的景象。

对于外界的谴责，索罗斯说得很直白。 他表示，自己作为市场参与者，只关心市场价值，也就是利润最大化。

在亚洲金融危机后的十多年里，为了修复引发危机的缺陷，修复危机带来的破坏，亚洲各国采取了许多措施。 银行冲销了坏账，重组了资本结构，加强了审慎管理。 公司重新整理了资产负债情况，金融危机前的过度投资逐一整理。 亚洲各国也开始更加慎重地处理一些事项，如资本对外开放项目和引进跨国公司投资等，更加重视国家的金融安全。

“世界经济史是一部基于幻想和谎言的连续剧。 要想致富，就要认清这个幻想，埋头于它，在幻想被公众认知之前退出游戏。 ”——索罗斯