“多个企业出现低价赎回 投资者谨防错过转股受损”

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经过实习记者黄小聪

随着市场回暖，与正股走势密切相关的可转换债务也大幅上升，各种强制回购条款屡有触发。 但《每日经济信息》记者表示，如隧道转债、国金转债等，在最后一个交易日和转债前部分可转换债务未转换，结果低价回购，转股市值与回购价格差价超过50%。 因此，持有退出市场可转换债务的投资者，必须注意不要错过转换时机，导致国金可转换债务因低价回购而受损。

多家企业以低价回购

偿还条款生效以来，在最近的一些例子中，隧道转债、国金转债、久立转债截至转债停止日，其二级市场价格均在140元以上，远远高于偿还价格。 虽然上市公司多次公布了清偿情况，但一些投资者没有立即转换，而是以低价清偿。

以隧道转换债为例，截至最后一个交易日和转换日，6.12万张可转换债以低价回购，按照103元/张的回购价格，总回购金额为629.85万元。 但以最后一个交易日隧道股收盘价7.29元计算，这部分可转债转债后的市值为946.46万元，比清偿金额多50.27%。

另外，从国金转换债来看，根据国金转换债公告清偿结果和兑付公告，2012年12月29日入市后，国金转换债余额1531.8万元( 15.32万张)，占企业发行的转换债总额25亿元( 2500万张)的0.61% 这意味着15.32万张国金可转债低价回购，根据12月29日收盘价194.97元计算，这部分可转债市值为2986.94万元，但根据国金可转债100.315元/张的回购价格计算，总回购

一家证券公司的分析师对《每日经济信息》记者说:“这个损失相当大。 之所以会出现这种情况，可能还是投资者疏忽了，没有观察到其中潜在的风险。”

从网上的国金转换债务“债务吧”可以看到，未转换的投资者有几个因为工作忙而错过交易时间的理由。 另外，对于国金证券发行的回购提示，这是第几次提示，没有引起投资者的充分关注，也没有注意交易网页，因此抱怨错过了转换时期。

可转债不同于正股的是存在可转债的权利和期限，可转债转债或到期后，可转债退出市场。 因此，投资者在选择可转债时，不仅要观察是否有对冲购买可转债的机会，还必须观察目前可转债是否处于转型期，回购日期是否临近。

随着行情好转，类似的可转换债务回购将相继上演。 目前交易的28个可转换债务中，即将或达到回购条款的标的包括徐工转债、东华转债，投资者应引起观察。

顺利还债只剩下三天的交易日了

此外，目前已经发布的提前清偿提示公告还有国电转债、平安转债、工行转债、中行转债。 国电电力于2009年12月22日和23日连续发布了关于偿还国电可转换债务的提示性公告。 偿还登记日为年2月26日，2月27日停止交易和转换股。 中国平安在12月25~31日期间发布4次公告，表示将实施平安的债务回购。

年12月31日，工商银行中行也发布了关于提前清偿可转换债务的提示性公告，但目前工商银行中行尚未具体公告可转换债务清偿登记日、交易日和转换日等相关情况。

据记者观察，这些可转换债务发行规模较大，可转换债务价格与回购价格有较大差价。 工商银行、中行公告称，截至去年12月31日，工商银行可转债仍有95.37亿元未转债股，占发行总量的38.15%。 另外，中行可转债还有148.46亿元未转债股，占中行可转债发行总量的37.12%。

宣布提前清偿的上市公司，顺利退出可转债已迫在眉睫，1月9日是最后一个交易日和转折日。 截至年12月31日，平安转债仍有102.55亿元未上涨股票，其可转债发行总量为260亿元。

考虑到目前的可转债价格远远高于清偿价格，特别是在平安可转债处于交易日剩余3次的可转债期的情况下，可转债持有者为了维护自身利益，不会以逾期较低的约定价格回购，而是优先考虑即时换债。