“定增项目预盈达去年净利6倍 尔康制药放量暴跌6%成两市“最差生””

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经过记者牟璇

今年，股价暴涨两倍以上的尔康制药( 300267，sz )，在停牌1个多月后的12月3日，企业计划向实际控制人帅放文等4名特定投资者私下发行5803.83万股，募集资金不超过20亿元，淀粉植物胶囊建设

值得注意的是，尔康制药上述招聘项目预计达到产后净利润13.01亿元，这是企业年净利润的6倍，对此，市场并未买入。 企业股在12月3日重启后，自开盘时涨停直线下跌，收盘时仅上涨1.88%，但昨日企业股价更是下跌6.41%，居沪深两市首位。

定增项目盈余额为13.01亿元/

10月28日涨停的尔康制药于12月3日公布了股票非公开发行的备用方案。 企业计划对实际控制人帅放文、彭杏尼、夏哲、泰达宏利4位特定投资者，不公开发行5803.83万股，发行价34.46元/股，募集资金总额不超过20亿元。 其中，企业控股股东、实际控制人出资4亿元，认购1160.77万股； 彭杏妮出资8亿元认购2321.53万股； 夏哲、泰达宏利分别出资4亿元，分别认购1160.77万股。 此次发行完毕后，帅放文控股的比例从67.04%降至61.71%，仍是企业的实质性管理者。

此次增资资金每年投入1000亿粒淀粉植物空心胶囊和300亿粒淀粉植物软胶囊，项目总投资额25.03亿元。 尔康制药称，淀粉植物胶囊的原料来源于天然植物淀粉，加工过程清洁、污染少、环保，满足绿色化学的要求。 淀粉植物胶囊具有分子结构稳定、无交联反应、保质期长、含水量低的优点，无转基因成分、无农药残留、不含防腐剂、不使用环氧乙烷消毒等优点也使淀粉植物胶囊更安全 植物胶囊的上述优点和优点有利于采用者的健康和安全，其宣传有助于促进领域的进步。

值得注意的是，尔康制药预计，该项目完成后可实现产后年38.40亿元、净利润13.01亿元、投资净利润率(年平均) 51.97%。 尔康制药年营业收入10.11亿元，净利润1.93亿元。 如果这个项目真的能实现预期的利润，那么项目产后的净利润将是尔康制药年净利润的6.7倍。

企业迷恋植物胶囊/

尔康制药为植物胶囊的配置煞费苦心，去年9月，企业以自有资金1999.8万元收购了中山市凯鲍斯淀粉材料科技有限企业的33.33%。 那年11月，尔康制药宣布将采用超募2亿元投资建设年产18万吨药用木薯淀粉生产项目。 今年2月，尔康制药公告拟与湖南凯盛祺投资合作公司共同出资3000万元成立湖南同泰淀粉胶囊有限企业。 3月，尔康制药公告拟用自有资金6700万元收购长沙正阳药用胶囊企业100%股份。 截至目前，尔康制药计划融资20亿元，投入淀粉植物胶囊项目。

但是，对于尔康制药诱人的募股项目收益预测，二级市场似乎不买账。 12月3日，企业开盘涨停，股价创历史新高44.97元，但随后迅速下跌，一度超过1%，收盘价为41.65元，上涨1.88%。 昨日( 12月4日)，大盘超百点行情，尔康制药股价尾盘大幅下跌，收盘时跌幅为6.41%，为昨日沪深两市中最大跌幅。 同时，这两个交易日，尔康制药成交大量释放，创近三年来新高。

对此，一位公募界医药研究员向《每日经济信息》记者表示，另一方面，尔康制药近年来涨幅过大，市盈率非常高，但近期市场风格转变明显，资金存在仓位互换趋势较为普遍。 另一方面，淀粉植物胶囊也不是企业的独家产品，国内有几个企业可以生产。 只是这次尔康制药计划的生产能力远远大于这些企业，从市场情况来看，淀粉植物胶囊并不是高收益产品，也没有过高的门槛。 因此，尔康制药这样大规模的一定增长，在投产后能否完全消化生产能力也是个问题，利润能否达到预测也需要注意。

一位民间研究人员也向记者表示，淀粉植物胶囊确实是市场上越来越主流的产品，但由于这个技术壁垒不高，利润一大，更多的公司会陆续进入，今后是否降价还是个未知数。

但尔康制药证券部相关人士对记者表示，此次增长符合企业快速发展战术，对利润预测是根据合理情况进行评估的。