“上市企业鼓励员工持股 市场呼吁确定税收优惠政策”

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经过记者的周程从北京出发

在上市公司所有权和经营权分离的情况下，如何让员工发挥最大的推动力，造福上市公司和股东？

中国证券监督管理委员会上市公司上市部处长曹勇今天( 9月2日，“中国上市公司员工持股激励峰会”上表示，通过实施股权激励，上市公司董事、高级管理层、核心员工可以持股上市公司，从上市公司的成长中获得他原有的共享和收益

《每日经济信息》记者了解到，迄今为止，上市公司结合自身优势进行了尝试，提出了不同形式的员工持股计划，效果也很明显。 其中也包括多家中央企业进行了实践。

另外，值得一提的是，今年6月发布的证券监督管理委员会起草的《上市公司实施职工持股计划试点指导意见》(以下简称《意见》)中没有税收减免、税收扶持的相关措施。

对此，中国证券监督管理委员会副主席刘本表示，税收支持应是员工持股计划的内在要求，更重要的是建立包括税收支持在内的制度安排，使员工持股计划更符合国际惯例，更有效地调动员工的积极性。 “该事件将进一步与相关部门的信息表达相协调，推进相关业务。 ”

56家中央企业实践股权激励

关于员工持股，刘本表示，员工持股是国际市场成熟的一种模式，员工持股计划由美国发行，作为公司鼓励员工持股的比较有效的方法，在国外市场很普遍，同时模式也比较成熟。

“其优势主要有以下几点。 首先，该计划是一种激励和激励机制。 其次，该计划是长期激励，不让短期投机行为发生； 再次，该计划实行专业管理； 最后，从国外来看，该计划依靠税收优惠的制度安排。 也就是说，员工持股计划是国际上比较成熟的模式。 ”刘先生说。

另外，今年6月，证券监督管理委员会发布了《关于上市公司实施职工持股计划试点的指导意见》(以下简称《指导意见》)，确定了上市公司职工持股计划的基本、主要复印件、实施程序、新闻披露和监管等。

上市公司也实践了这一点。 据曹勇介绍，截至2009年5月8日，共有581家上市公司发布股权激励方案，共发布773家设计方案，其中122家发布2期股权方案，最多6期股权激励方案。

“由于上市公司实施股权激励，目前由于相关法律政策的要求，或者相关法律的限制，限制性股票和股票期权仍是上市公司激励的首要方式。 ”曹勇说。

值得观察的是，曹勇表示，目前处于草创期、成长期的创业板公司的股权激励明显高于主板、中小板公司。

曹勇表示，这也来源于初期成长期公司的内在经营模式和内在经营优势本身，公司员工和高层人员越来越需要发挥核心作用。 特别是轻资产企业，人本因素是决策性因素，在这种情况下中小板公司和创业板公司股权激励明显高于成熟型公司。

另外，曹勇表示，近年来，国有企业股权激励房屋数量不到上市公司股权激励房屋数量的10%，混合全制公司民营公司股权激励房屋数量达到90%，这与内在的经营机制、体制差异、监管

在更具体的中央企业相关数据方面，国务院国资委分配局研究员夏凡表示，截至目前，已有56家中央公司控股上市公司实施股权激励计划，并经国资委批准实施。 其中，国内上市公司21家，所占比例不多。 海外上市公司前期比较多，有35户。

“56户约占中央公司控股国内外上市企业的15%，当然在a股上市企业中可能不到10%。 ”夏凡说。

根据他的分析，这可能与初期严格的规范有一定的关系。 要比较观察把握节奏，循序渐进地进行试点，从总体上看，国有控股上市公司股权激励事业发展平稳有序，实施制度规范，有效促进经营者积极性，促进上市公司经营业绩稳定提高。

市场期待税收优惠

在现有员工持股实践中，公司略有盈利，同时也发现了一点问题。

刘氏表示，通过员工持股计划提出上市公司的内在动力，社会基金通过资本市场实现优化配置，有助于提高资本市场服务的实体经济效益。

我们还认为员工持股计划具有辅助员工长期利益，改善公司治理的积极作用。 员工参加持股计划取得企业股份，在一定程度上改变股东权力，可以比较有效地监督和约束管理层的经营行为，对改善企业管理有积极的意义。

对此，公司也有切身感受。 “年，我们对第一期提出了股权激励计划，公司股价当时有60%、70%的涨幅，我们的业绩日益翻番。 我记得从我们上市到去年，我翻了七八倍。 ”探视者证券事务代表陶旭说。

国务院国资委改革局处长郭子丽也表示，从总体上看，职工持股对推进国有企业股份制改革、完善企业治理、激发活力等具有重要意义。 但是，不得不承认，员工持股计划设置不当或操作不当，也可能成为阻碍公司长期稳步发展的障碍。

“官员的交易和好处的运输会导致资产流失，甚至会成为少数人获取暴利的手段。 他说，员工持股确实是一把双刃剑，但通过合理的制度设计，将员工持股的特点一一发挥出来，比较有效地规定了他的风险。 ”郭子丽说。

另外，值得观察的是，目前《指导意见》中没有税收减免、税收支持的相关措施。

对此，刘本表示，目前市场正在关注员工持股计划是否有税收优惠，市场预期也很明显。 根据国外市场的成功经验，职工持股计划比较有效地实施了税收优惠安排，各国职工持股计划的实施有所不同，但税收优惠计划是基本方法之一。 “我们也在积极努力，努力。 ”他说。

刘氏还认为，税收支持应是员工持股计划的内在要求，更重要的是应建立包括税收支持在内的制度安排，使员工持股计划更符合国际惯例，更有效地调动员工的积极性。

另外，郭子丽表示，对于员工持股等重要问题，需要对中央下发的文件、员工持股方向、操作与管理等进行系统全面的定义和阐述。 目前，按照中央要求和实务安排，国资委、财政部、证券监督管理委员会共同推进这项实务工作，明年将正式发表全制公司职工持股的《指导意见》。

刘本表示，财政部已经开始就金融公司提出员工持股计划，起草处理并征求相关意见。 国资委也在积极研究混合所有制员工持股制度的安排。 中国证券监督管理委员会将进一步加强相关部门和机构的信息表达协调，积极推进各类员工持股计划的顺利进行。