“锌业股份暴涨后现跌停 炒作者疑利用规则“操纵”股价”

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经过记者赵笛

8月6日，锌业股份( 000751，收盘价8.69元) )在停止上市一年多后重新上市。 没有涨幅限制的首个交易日涨幅达到148.97%，按前回权计算为215.69%，跌停前潜伏的投资者账面利润激增。 8月7日，锌业股价大幅下跌后，上涨回落，下午跌停，但拆船者认为只是因为前一天涨幅较大而回升。

然而，综合多项时间外交易数据，《每日经济信息》记者观察到，锌业股复权首日大涨似乎并不完全属于市场行为。 利用其背后的炒作、停牌机制和大宗交易定价机制，“合理”操纵了锌业股票的股价。

令人吃惊的五折大宗交易/

由于年~年连续3年出现赤字，锌业股票从年5月8日开始停止上市。 经过一系列破产重整措施，截至去年12月31日，锌业股份重整成功。 经华普天健审计，企业年度营业收入41.87亿元，母公司所有者净利润41.45亿元，非净利润扣除8938.6万元，母公司所有者权益18.50亿元，达到上市恢复的财务指标要求和其他各项条件。 年8月6日，停职一年多后，锌业股票再次在深交所挂牌交易。 根据相关规则，锌业股票恢复上市的第一天股价没有涨幅限制。

9时30分，锌业股股价已出现约107%的涨幅，在小幅回调后，涨幅约95%后，锌业股股价开始上涨，短暂停牌1小时，直至涨幅达到128.09%。

10时53分，恢复交易的锌业股再次上调至涨幅148.45%，随后被暂停在收盘前停牌。

14时57分，在集体竞价阶段，锌业股份又出现两起中介交易，以9.66元/股收盘，最终涨幅为148.97%。

据统计，8月6日当天，锌业股份共成交23.6亿元，换手率达20%。

表面上看，锌业的股票暴涨是因为其复权赶上了好时期。

另一方面，在本轮流动性推进的上涨行情中，有色板块无疑是市场最受瞩目的领域。 6月1日~8月6日，有色板块以29.41%的涨幅位居全领域板块之首。

另一方面，最近lme锌的价格大幅上涨，7月29日达到3年来最高的2416美元/吨，比去年同期上涨30%。 受此影响，同为主要锌产品的罗平锌电( 002114，收盘价20.18元)，同期涨幅达190%。

但是，锌行业股票暴涨背后的现象不容忽视。 8月6日，锌业股票出现6宗大宗交易，合计成交股数达到11359.36万股，合计成交额达50012.4万元。

《每日经济信息》记者观察到，相比当天收盘价9.66元，这些大宗交易的交易价格大打折扣。 其中，最低交易价格仅为3.5元/股，贴现率约为64%，交易股数为1100万股，最高为5元/股，贴现率约为48%，成交股数为5124.96万股。 另外，4宗以4元/股成交，贴现率约为59%。

这样的低价出现在大宗交易平台上，可能表明锌业股票再次发行激增的背后不仅仅是市场上的普遍炒作行为。

重整参与者所持股份数与大宗交易一致/

从大宗交易抛售名单来看，信达证券葫芦岛连山街道营业部共抛售4宗，分别为1000万股以上，共计5134.4万股。 通过对锌业股票前10位流通股东数据的观察，《每日经济信息》记者观察到，这4笔交易很可能来自参与锌业股票重整的部分自然人股东。

根据锌业股份《上市恢复推荐书》，年12月28日，锌业股份重组经理张宇、龙树山、丁伟、孟祥龙等4名投资者分别认购企业资本公积金和股东转让股份5134.4万股，共计20537.6万股申请全部确认。 其中丁伟、孟祥龙的买入价格为2.51元/股，龙树年12月31日，管理者通过协商方法向高忠霖、陈国平、雷鹏国等3位投资者分别转让了5124.96万股。 年1月27日通过协商方法向投资者邢荣兴以2.54元/股的价格转让了5124.95万股。

8月6日大宗交易中，单笔交易数为5124.96万股，信达证券葫芦岛连山大道营业部也共卖出5134.4万股。 从交易股数来看，与上述重整参加者受让的股数一致。

在为这些股东出货的情况下，2.51元~2.54元的价格与大宗交易相比被报价，不到9个月就盈利了50%以上。

另外，在大宗交易中低价受让股票的席位，仅通过持仓的一笔交易日后就获得了暴利。

8月6日大宗交易显示，信达证券成都环营业部认购3850万元，成交价为每股3.5元，成交1100万股。 国信证券深圳振华路营业部认购4000万元，成交价4元/股，成交1000万股。

在8月7日的龙虎榜上，国信证券深圳振华路营业部卖出9119.6万元，信达证券成都一环营业部卖出6638.1万元，以8月7日收盘价8.69元计算，均盈利1倍以上。

值得注意的是，8月6日的交易中，开源证券成都天府大道营业部在大宗交易和竞价交易中受让25625.8万元，抛售39067.9万元。 这相当于原本拥有大量锌业股份的该营业部完成了出色的“高投低吸”，大宗买入价格低至每股5元，因此8月6日加权平均价格为8.35元，“利润”达到67%。

利用炒作者或规则“操纵”股价/

另外，某分析师认为，锌行业股价第一天暴涨的背景，也有炒房者们“合理”利用交易规则的“操作”。

不愿指名道姓的私募相关人士向《每日经济信息》记者表示，这些炒作利用大宗交易定价机制和新股上市首日停牌机制，通过各种运营使收益最大化。

首先，根据深交所大宗交易规则，“价格涨幅未受限制的证券大宗交易成交价格，由买卖双方在前收盘价的上下30%或当日成交的最高、最低价之间自行协商明确。 ”

锌业股票再次发行前一天的收盘价为每股3.88/(股)，其上下30 )为每股2.72~5.04元。 当天成交的最低价为7.5~9.9元/股。 很明显，锌业股票的原股东利用上述定价规则，将交易价格设定在“前收盘价的上下30%”这个区间。

事实上，尽量压低大宗交易的价格也有合理的避税因素。 由于大宗交易的个人所得税由利润多寡决定，交易价格越低利润越少，纳税的支付自然也就越少。

其次，在不考虑避税和左手倒右手减持的情况下，大宗交易的接受方为了使收益最大化，也可以通过新股上市首日的停牌机制进行资本运营。

该私募相关人士分析认为，锌业的股权资本运营之路可能是这样的。

首先，锌业股票的原股东事先联系大宗交易的受让人，根据定价大致明确3.5元~5元/股的交易价格。

第二，8月6日，大宗交易准受让方利用新股首日交易停牌规律，不断筹集资金将股价拉升至停牌，既吸引跟随者，又阻止众多投资者抛售，大幅提高首日涨幅；

最后，8月7日，大宗交易的受让方持股价格较低，因此可以自由地将股票撞到跌停板上，从而获取暴利。

每日经济新闻记者观察到，即使考虑重组锌业股份，全部股东也以10%的比例转让，但从8月7日收盘价计算，锌业股份复权前原股东的利润仍达到约1.5倍。

对大宗交易受让方来说，按5元/股的价格计算，他们仍有约74%的利润空之间。