“众人皆醉我独醒？卖方发布首份看空报告”

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每当记者经过余强时

上证指数一出九连阳，投资者们纷纷感叹大盘练习成了“九阳神功”，大牛开跑了。 另外，中小板和创业板也在这个牛市中非常亮眼，层出不穷的创新高，无法阻止。

《每日经济信息》记者在市场如此兴奋的情况下，国海证券昨天发表了看空的报告，暗示投资者即将进入大小盘中级调整阶段，珍惜最后的退出机会。

尺寸指数即将进入中级调整

众所周知，在a股市场，看空报告书通常很难找到踪迹。 在市场如此高涨的情况下，发行空报告，为投资者提供观察风险的勇气更是难能可贵。 根据该研究新闻的分析，随着利率再度下降，第一阶段的宽松改革预期将不断迎来自我实现和加强阶段的结束，第二阶段的缓慢贬值的冲突阶段将拉开帷幕，大小盘将在一季度也就是现在全年的高点，未来2~3个月进入大小盘的中级调整阶段 中级调整是指20%以上的幅度，珍惜最后的撤退机会。 整个市场很难实现从评价修复到业绩恢复。 短期板只有脉冲行情的可能性，冲击创新高后，大小盘一起回调。 第二季度的市场机会集中在环境保护、核电、特高压、部分化工、农业、医疗费等个别增长确定的板块和个股。

关于为什么市场被认为会展开中期调整，国海证券首先指出了四点。 首先，目前央行干预汇率无异于捕鼠，干预是否奏效的关键在于人民币离岸市场是否合作，如果像过去一周一样，在岸和离岸市场上价差扩大，必然会引发更大规模的套利行为。 之后，房地产投资增长率很可能滑动到0~5%，也就是说投资增长率还没有见底。 开发贷款增长率不见底，资金没有流向房地产。 而且，二季度不存在库存补货基础，下游房地产、汽车、家电等现有库存明显高于往年同期水平，为什么还要补货？ 上游铜近几年融资铜库存积压，今年需求放缓，进口诉求必然下降，也不存在大幅补充库存的诉求。 最后，目前创业板的估值全面超过了2000年纳斯达克历史高点时的估值。

私募:有一定的合理性

关于此时卖方发布的空报告，一位深圳地区的私募股权人士告诉记者，看空也是有道理的，首要看投资者如何看待。 因为从经济上看，现在正在下跌。 但是，如果说是大势，那就没什么意义了，所以我们应该关注经济转型过程中的投资机会。 目前创业板估值这么高，肯定有泡沫，但不可否认，这其中有相当一部分企业将来会成为经济转型的重要力量。 现在，虽然是评价很高的企业，但股市是炒作的预期，买的是它的未来。 当然，现在的热情有可能会提前那个价格。

另外，另一位私募股权人士认为，4月年报季刊结束后，市场中的股票有可能出现更严重的分化，强势股借市场人气依然向上攻击，弱市股有可能波动较大。 我们的策略是以轻指数重股，好好地看多。

那么，对于证券公司的报告，投资者在进行投资时应该如何参考呢？ 上述深圳地区的私募股权者告诉记者，成熟的投资者当然会看一点相关报告。 但是，具体如何投资、投资哪个方面，每个投资者都必须有自己的理念和做法。 有些股票现在的价格可能很高，但成长性很高，两三年后现在的价格可能就在其底部。 当然想法因人而异，但在投资过程中还是应该观察风险。