“白酒：基金二季度加仓明显 五粮液、洋河创年内新高”

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经过记者张昊

进入今年后白酒股整体表现非常美丽，继年初急剧上涨之后，近期多家白酒股再次出现上涨行情，其中五粮液( 000858元，收盘价19.53元)、洋河股) 002304，收盘价57.07元)更是创下年内新高。

领域的调整还在继续，高端烈酒的价格还在下降空之间，但资金的不断流入，似乎表明了这些市场对主力领域的态度正在发生变化。 另外，《每日经济信息》记者查阅基金二季度报告发现，二季度已有多家基金旗下产品集中增值白酒股，其中贵州茅台( 600519，收盘价161.06元)、五粮液尤为突出。

基金第二季度大幅新增茅台

经过年来的调整，年初白酒板块开始见底，随后2月至7月中旬陷入平台梳理，但近期白酒板块整体表现强劲，领先的洋河股、五粮液股价更是创下年内新高。

近日，《每日经济信息》记者在读年基金二季度时报时获悉，白酒板块调整二季度，已有多家基金悄然布局，其中最为突出的是领域的两大龙头贵州茅台、五粮液。

据同花顺ifind统计，截至去年6月30日，共有80只基金持有贵州茅台。 其中43只基金在二季度增资，增资量排名前三的基金易方达上证50指数增加108.13万股，持股799.66万股。 大成蓝筹稳步新增68.73万股，持股175.79万股； 华泰柏瑞沪深300etf新增45.46万股，持股165.96万股。

在五粮液方面，增仓的基金数量少于贵州茅台，但增仓量最多的易方达中小盘股在二季度认购259.99万股，其总持股量为630万股。 此外，银华深圳100新增32.42万股，持股2007万股； 鹏华精选增长股新增30万股，其持股190万股。

从剩下的白酒股来看，二季度民生红利收益率、民生加银景气领域的股分别买入山西汾酒( 600809，收盘价16.47元) 29.14万股、12.55万股。 国投UBS核心公司的股票在第二季度买入老白干酒( 600559，收盘价24.95元) 22.26万股。

沪港通刺激估值修复行情

基金代码、板块行情、龙头股票创下年内新高……在这样的表象背后，白酒领域似乎也发生了微妙的变化。

比如上一个水井坊( 600779，收盘价7.81元) )的人事调整，董事长和财务总监相继离职，“全兴系”淡出，董事会全部由外资集团接管，这一调整也给市场带来了一定的想象力( (/k0/) 然后，作为领域龙头的五粮液也用“走出去”的战术收购了河南五粮春酒业，进入华中市场。 另外，泸州老窖( 000568，收盘价18.87元)近日宣布将调整国窖1573的价格，同样也有不少业内人士认为高端白酒企业已看到了稳定的曙光。

关于这个价格调整，兴业证券认为这将是主流高端的最后一跳。 该证券公司认为，国藏的降价必然会对五粮液等其他高端白酒造成一定的冲击。 未来只剩下高端白酒主流企业品牌或茅五泸三家，国藏降价将是高端最后一次大调整，领域未来格局基本得到确认，高端白酒企业出现稳定曙光。

的代表性企业出现了这些积极的变化，而本轮白酒股的启动，业内倾向于认为沪港通刺激引发了估值修复行情。

安信证券分析师表示，白酒是H股和海外股市的稀缺标的，a股上市的白酒企业也代表着领域内最高质量的公司，受制于去年“三公”控制支出对高端白酒的负面影响，板块整体基本面和估值得到相应调整， 这是因为随着沪港通开始首次测试，吸引了众多海外资金的青睐，有板块估值的修复预期

下一个高级酒企业的压力更大

尽管白酒板块经过评估修复，但领域仍在继续前期探底过程，一旦房地产领域出现风险，商业费用萎缩将是对领域最致命的打击。

一位白酒专家认为，从全年成本来看，高端白酒量已经很低，但期待量的快速增长难度较大，首先一直存在党内制度规律的制约，政务费用回升缓慢。

另一方面，商务成本是拉动今年茅台、五粮液销售额的最大行业，其最大的不确定性来自以房地产为主的宏观经济。 如果以房地产为主的投资出现较大风险，对茅台、五粮液的打击将大于限制“三公”的费用。 因为商业行业的费用比例可能是70%~80%，三公的费用比例可能是20%~30%。

在价格方面，高端酒的价格呈现趋势性下降，虽然情况稍好，但整个次高端市场受到市场的极大挤压。

上述白酒专家认为，茅台、五粮液销售稳定，是基于大量高端白酒市场份额大幅萎缩。 例如，以前地区的白酒古井、老白干的利润主要来自150~300元的价格区间。 这个价位因高级酒的降价萎缩严重，400~500元价位的市场份额下跌也很惊人。 这是因为山西汾酒的业绩受到了很大的压力。