“大连重工大股东“送股补偿”小股东日“赚”8成难套现”

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经过记者宋戈实习记者左越

近日，大连重工( 002204，收盘价17.01元)大股东提出“以股赔偿”的方案。 由于资金来源的资产业绩不达标，大股东计划每10股捐赠8.2股，这也给市场投资者带来了潜在的套利机会。 7月25日可购买的利润为82%。

然而，《每日经济信息》记者观察到，82%的盈余看起来“美丽”，但实际上能实现套期保值的人极少。

昨天，大连重工“一”字下跌，只有一个营业部成功抛售967.36万元的股份，其余股东仍被动持股。

“股票进给补偿”引起的股价崩溃/

根据大连重工最近的公告，7月25日是业绩承诺补偿股份名义变更的股份登记日。 迄今为止，由于未能实现资产注入业绩，大连重工大股东大连重工吊车集团(以下简称吊车集团)将遵守承诺，向自己以外的股东赠送股份。

年，大连重工以25.29元/股的价格向吊车集团发行了2.15亿股股票，购买了除华锐风电和大重型企业外的装备制造业经营性资产和债务。 起重机集团当时承诺，全年~全年目标资产预计实现的净利润扣除额分别为7.70亿元、8.40亿元、8.81亿元。

但实际上，注入地资产经营状况不太好，年~年实现的净利润扣除分别为8.02亿元、4.44亿元、3.81亿元，共计16.27亿元，比累计预测净利润数少8.64亿元。

根据起重机集团做出的业绩补偿承诺，将1亿6800万股赠与自己以外的股东。 吊车集团目前为止另外持有大连重工7亿6100万股，也就是2亿0400万股的其他股东将获得股份，相当于中小股东每股获得0.82股。 根据企业公告，7月25日为变更该部分股票名义而实施的股票登记日，7月28日为该股票收款日，7月29日可以上市交易。

从上述方案可以看出，如果7月25日前持有100股，7月28日持股数量将达到182股，转眼间就有82%的盈余。 事实上，大连重工股价从5月初开始启动，两个多月来股价最大涨幅翻了一番。

《每日经济信息》记者在这一套利机会的推动下，昨日大连重工股价直接“降一”字开盘，但上海综合指数上涨2.41%，但这丝毫未能扭转股价，终日紧锁下跌，至6300点。

只卖一个座位/

大连重工真的有80%对冲空之间吗？ 《每日经济信息》记者观察到，a股历史上也有因业绩不达标而赠送股票的先例。 年，四川双马重组收购都江堰拉法资产的重组收益预测年度未能达成，四川双马大股东拉法旗下的中国境外控股企业“以股抵罪”。

资料显示，四川双马年6月19日晚间公告显示，拉法中国将向全体股东补偿约7860.34万股。 股票登记日是当年6月21日。 根据此次送股方案，每10股发送1.46股。 第二天24日开盘时，四川双马股价以“一”字下跌收盘，撑到收盘价。 6月25日，四川双马继续以“一”字下跌开盘，到了收盘才跌停，但当天收盘价下跌8.19%，下一个交易日继续下跌3%以上。 由此可见，短期模仿者不仅没有盈利，反而有可能出现亏损。

《每日经济信息》记者观察到，目前大连重工有明显的套期保值空之间，但实际上能掉袋子的很少。 交所盘后的数据显示，抛售席位仅为华泰证券深圳龙岗黄阁北路营业部，其席位共卖出967.36万元的股份。 华林证券合肥潜山路营业部成为最大接盘，共认购118.39万元股份。

一位投资者向记者表示，即便大连重工股价下跌或连续下跌，但如果下跌数在7个以下，他将赌上不出现赤字的概率，机会相当大，最终7个下跌将停止。 对此，记者粗略计算，7月25日收盘价抢走100只股票，以收盘价18.9元计算，其价格为1890元。 7月28日将额外收获82株，即182株。 股价经过7个下跌后下跌52%。 此时，持有182股股票，市值1650.74元。 也就是说，如果大连重工真的出现了7个跌停，7月25日的黑市参与者有可能出现赤字，但提前持有大连重工的持有者的价格将相对较低。

对此，一位杭州私募官员向记者表示，现在讨论大连重工实际上是看什么时候开板，股票盈余不等于掉袋子，钱还没口袋，以后就不多说了。

多企业目前的业绩赌在后遗症上/

纵观a股市场，并购签订对赌合同后，因业绩不如预期而引发业绩补偿的不仅仅是大连重工，还有许多企业给出了股票补偿或给予了现金补偿。 上述私募股权机构向记者表示，并购重组带来的业绩补偿将由收购资产的质量决定，如果购买的资产质量优良，则没有太大问题。 目前仍有不少企业履行了补偿承诺，但业绩承诺结束后，如果并购资产还没有好转，受害的将是上市公司的股东。

据《每日经济信息》记者观察，目前采用大连重工类似方法的有中国玻璃纤维( 600176，收盘价8.96元)、利率科技) 002464，前收盘价15.50元)等企业。

本月，据中国玻璃纤维称，由于巨石集团业绩未能兑现承诺，作为企业大股东的中国建材等4家企业分别持有1664.15万股、1591.79万股、2677.1万股和1157.67万股中国玻璃纤维股，分别成为年度股东大会 但是，赠送的股份限量发售条件预计到年8月上述赠送股份限量发售期限届满，限量发售条件解除后，可以处理股份赠送相关事项。

利率科技在并购补偿的道路上遭遇麻烦，不仅并购企业的业绩未能实现，现在也面临着补偿承诺未能实现的风险。 年12月，利率科技宣布计划以总额3亿100%万元收购宇汉光电100%股份，同时承诺优先补偿康铠(上海)贸易有限企业(以下简称康铠(上海) ) ) )在其方向上发行获取的利率科技股份。 对于股票无法充分补偿的余额，由康铠投资并以现金进行补偿。

年宇汉光电损失13.13万元，收购时约定的年度净利润在4497万元以上，未能达到约定。 为此，利率科技5月宣布，企业将以总额1元的价格回购康铠(上海)持有的企业股665.93万股，并予以注销。 但是，7月22日，企业通过各种各样的游戏催促康锐(上海)办理股票质押的质押手续，但康锐(上海)表示，由于没有协助股票质押的质押手续，企业的回购注销很快就无法实施了。 实际上，康铠(上海)很难联系上了。 年6月12日、6月19日、7月2日，利率科技通过邮件通知坎铠(上海)，催促办理股票解质手续。 此后，企业一直通过电话进行联系，但没有取得成果。