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经记者李文艺

“8家公司中有5家是亏损公司,预计2009年整体净资产收益率( roe )不到1.5%,市盈率接近70倍,创业板企业动态 但是,收购的9亿800万元港口资产,2008年只实现了800多万元的净利润,还不到上市公司利润的一半,创业板的高成长性也完全没有。 ”。

这就是重庆港九( 600279,收盘价10.73元)计划两年,于11月27日出售的重大资产重组草案。 自11月27日发布重组草案以来,已经近半个月,目前尚未见到发布重庆港九研究报告,对重组事件给予评级的证券公司。 对此,一位证券公司研究员无奈地告诉《每日经济信息》记者,拟收购的资产没有任何亮点,必须选择无视。

在打算收购的8家企业中,5家都是亏损的

收购资产的规模为 ]

草案显示,此次部署在重庆港的8家企业资产分别为猫沱港口、化工码头40%权益、集装箱企业48.75%权益、港盛企业100%权益、万州港红溪沟、江南沱 损失最多的是集装箱企业,今年1~6月的业绩为-251.46万元,化工码头和万港船务两家企业更是从2008年开始亏损,甚至可以形容为“连年亏损”。

如果净资产增加一倍,则收益性下降

如果抵消损益,则注入的8家公司 企业已实现净利润2477万元,净资产收益率达3.02%,2008年净资产收益率为3.57%,几乎是计划注入资产的3倍多。

但根据相关会计事务所给出的利润预测,此次实现纳入资产的2009年或净利润1412.78万元。 尽管如此,对应的净资产收益率仍不到1.5%,仅为重庆港九的一半。 另外,这9亿8400万元的资产利润为1412万7800元,对应的市盈率达到70倍。 也就是说,企业需要70年才能收回投资。 《每日经济信息》记者粗略计算,拟注入资产或重庆港九2009年净资产收益率至少下降1个百分点。

“荒唐!重庆港九70倍PE收购大股东资产 8家企业5家亏损”

天相投顾港口运输领域的研究员表示,对于净资产只有8.19亿元的重庆港九来说,此次进入近10亿元的资产后,企业的市场净资产率将下降3倍至2倍,但进入资产的整体

该研究员表示,其实重庆港目前3%的净资产收益率已经大大低于领域6%的平均水平,显然企业需要纳入盈利能力较差的资产来拉动上市公司的业绩。

正如上述券商研究员所说,重庆港九此次发布的重组草案没有任何亮点,完成重组后,净资产翻倍,大股东持股比例增加。

草案指出,重庆港九采用资产交换与非公开发行相结合的方法,对大股东重庆港务物流集团有限企业(以下简称港务物流)及其全资子公司重庆市万州港)有限责任。 然后,放置企业持有的经略企业100%的所有权。

根据判断,上述8家企业资产的净利润为9.84亿元,但实际账面价值为7.75亿元,溢价率接近27%。 出售的经济战略企业判断价值仅为2403.65万元,置换资产相差9.6亿元,该差额以8.44元/股的价格折算为1.14亿股企业股,从重庆港九分别定向增发至港务物流和万州港两企业。 增发完成后,大股东港务物流直接、间接持有的重庆港九股将从49.48%上涨至60.46%。

“荒唐!重庆港九70倍PE收购大股东资产 8家企业5家亏损”

《每日经济信息》记者还发现,拟投放资产不仅盈利能力低,盈利能力也低[/BR/] [/HR///BR/] 企业持有高达96.06%的资产负债率,2008年亏损516万元后,今年上半年继续亏损4.84万元,并非如此

还有一个值得观察的细节。

既然要注入资产的盈利能力很奇怪,重庆港九为什么还要购买呢?

昨天,《每日经济信息》就上述疑问采访了企业高层,但在发布消息之前没有回复。 在企业公布的重组草案中,此次重组的目的之一是比较有效地整合业务资源,发挥规模特点和效益,提高持续盈利能力。 但实际上,根据放入资产的当前盈利情况,企业可能不容易实现上述目的。 / br// h// br// h// br// h// br// br// br// br// h /转载时,请联系“每日经济信息”。 未经《每日经济信息》授权,严禁转载和镜像,违者必须追究。 / BR// HR// BR /每次预约都要打电话[/BR// HR// BR// HR//北京: 010-59604220上海: 021-61283003

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