“天鸽互动今日港交所招股 互联网KTV概念引关注”

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记者曾子建实习记者袁东

6月以来，香港证券交易所的新股市场逐渐回暖。 今天( 6月25日)，国内最大的实时社会交流视频平台——天鸽交流控股集团(以下简称天鸽交流)将首次在香港证券交易所公开上市，这也将成为香港股市ipo的社会交流视频平台企业。 据传，信鸽交流因“网上ktv”独特的商业模式而备受瞩目，目前包括京西投资、奇虎360等10名基础投资者在内，共认购股份7980万美元。

《每日经济信息》记者了解到，家鸽交流前一天开始路演，同时于纽约时间6月30日定价，于香港时间7月9日在联交所挂牌，上市号码为“1980，hk”。 鸽交流计划每股4.5港币~5.3港币，初步发售约3亿股，募集资金13.7亿港币~16.1亿港币。

个性化社区盈利模式清晰

根据飞鸽交流在香港证券交易所提交的招股文件，其核心业务是运营实时社会交流视频平台，包括9158视频社区、书展、众多游戏和其他社区。 飞鸽交流提供以上视频交流服务后，企业提供多样化的虚拟礼物和虚拟物品选择，客户将虚拟礼物发送给聊天室的播音员和其他客户以表达支持和欣赏，或自行购买虚拟物品在整个聊天室中表情和照片 信鸽相互作用的收益主要来源于本公司平台销售虚拟物品产生收益。 赛鸽与代理商和销售代理商合作，顾客从销售代理商那里购买虚拟货币，用虚拟货币购买虚拟物品。 另一方面，根据艾瑞安的报告，关于顾客支出，家鸽交流在国内实时社会交流视频社区市场的市场份额每年达到33.9%。

另外，鸽子互动地与不同的参与者进行比较，发布了差异化视频社区。 其中9158视频社区于2008年11月上市，以华中、华南、华东地区二~四线城市18~30岁的顾客为对象，以歌唱、音乐表演、网络聊天等娱乐导向的互动文案为主。 本展最面向华北地区30岁以上的顾客，该社区提供了金融和教育等更广泛的非娱乐话题。 许多游戏是与鸽子交流、专注于网络游戏的社会交流视频社区，特色是在游戏中嵌入视频进行实时聊天，客人可以一边玩游戏一边与游戏伙伴和游戏对手交流，获得切身的体验。

分解表明，家鸽交流之所以受到市场的关注，与明确的盈利模式有关。 是用道具收钱的网络展示模式，9158获得了大量的营业收入。 募集文件显示，年~年，家鸽交流收益分别为3.84亿元、4.56亿元、5.48亿元；同期调整后的净利润分别为1.4亿元、1.58亿元、2.06亿元。

企业:可能受“网络”行为等影响的商业

分解者认为，信鸽交流成功是由于先行者“yy”的成功经验。 《每日经济信息》记者观察到，yy (欢乐时代)与信鸽的交流有同样的盈利模式。 时代11月在纳斯达克ipo上市，上市后股价一路上涨，从每股10.5美元的发行价，到现在的股价达到了72.33美元，市盈率也达到了46倍。 今年一季度，yy的营收比去年同期增长111.6%，达到3亿4900万美元，利息税摊销前的利润达到1亿8000万美元。

相比之下，信鸽互动发行价为4.5港币~5.3港币，这个价格相对于年预测市盈率为16.8~19.8倍，明显低于欢乐时代( yy )的市盈率。 也许，由于目前信鸽相互作用所具有的评价特征，其ipo也受到了众多机构的支持。 据香港地区媒体报道，信鸽已锁定10名基础投资者，共认购7980万美元(约6.22亿港元)，约占集资额的40%。 其中，奇虎投资500万美元，西京投资1000万美元购买。 此外，京西投资刘央认为，信鸽交流存在着潜在的快速发展空之间，除了是改变公司领域的领头羊外，其增长和潜力都优于yy。

分解者虽然期待信鸽的交流，但是认为有必要观察的风险。 鸽交流资料显示，企业的业务和运营可能受到监管部门“网络”专项活动和其他网络监管活动的不利影响。 另外，《每日经济信息》记者观察到，飞鸽交流没有本展标志和本展域名，只在本集团许可下采用了该标志和域名，该许可比较有效期到年。 分解官员认为，如果不能与本集团签订新的许可，信鸽交流将失去本次展会的标志和域名，这也将导致信鸽交流运营中断，严重影响企业业绩、财务状况、经营业绩和前景。