“三六五网单城“产出”力压搜房网 异地拓展短板成最大风险”

本篇文章4783字，读完约12分钟

经过记者赵阳戈

年7月初为25美元/股，到了年3月底上升到70美元附近，期间最高值曾一度达到97美元，中概股搜索网在过去一年中势头强劲。 大洋此岸的a股市场中，类似网络搜索业务的三六五网( 300295元，收盘价92.68元)也备受瞩目。 年初上市以来，三六五网已经从34元的发行价，一时上升到超过100元的高度。

市场对三六五网寄予厚望，但企业最大的看点——场外扩张缓慢。 据三五网年报报道，沈阳、重庆、西安三个新站在经营一年多后仍每年累计亏损1500万元。 目前，企业异地拓展有哪些新进展？ 你又面临着那些问题吗？

单城发掘超搜查房网/

资料显示，三六五网于年3月15日上市，主要为国内房地产和家庭客户提供信息服务。 根据服务对象的不同，主要包括新建互联网服务、二手房互联网服务和家庭互联网服务、其他生活相关互联网服务以及提供支持的研究咨询工作。 新建房屋的网络服务主要包括网络广告、以“团立方”为代表的房地产家庭电商类服务等； 二手房网络服务主要包括网络广告和以“租宝”为代表的电子商务类网络服务主要包括网络广告和以“家宝”为代表的电子商务类网络服务

三五网年分别实现营业收入和净利润3.77亿元和1.14亿元，同比增长率分别为26.12%和12.92%，年毛利率为94.31%。 从收入规模来看，三六五网只是领域领先搜索网的十分之一左右。 据新闻报道，网络搜索年总收入为6亿374万美元，比去年同期增长48.1%； 净利润为2.986亿美元，比去年同期增长96.7%，毛利率为83.9%。

另外，在单城的市场挖掘中，三六五网的效果明显优于搜索网。 据三五网年报报道，企业目前覆盖南京、苏州、无锡、常州、昆山、合肥、芜湖、杭州、西安、沈阳、重庆等11个城市，单城平均收入达3423万元。 如果忽视三个无效的新站，其单城平均收入为4707万元。 相反，从搜索网来看，其官网显示，已开设339个城市，按年总收入6.374亿美元计算，搜索网单城平均收入188.02万美元，为1167.83万元人民币。

变革的步伐紧随其后/

除了同为垂直领域的门户网站外，三六五网近年来不断衍生的新业务历史与检索网非常相似。

据公开新闻报道，搜房网在电子商务方面规划由来已久，2000年发布搜房帮，搭建首个EC平台，经过10年的快速发展，布局了全国50多个城市。 根据国海证券整理数据，全年搜索网络电子商务服务营收1.881亿美元，比去年同期增长84.1%。 二手房业务搜房帮房源发放服务营收1.615亿美元，比去年同期增长121.7%。 年到年间，家宅搜房网EC平台分别新建交易额达到220亿元、680亿元、1600亿元。

在金融服务方面，去年12月16日，搜索网站发布了“金融服务平台”，进入互联网金融业。 平台通过搜索网站和金融机构的绿色通道，高质量、快速地为搜索网站会员提供特定城市精选的第三方金融产品和服务，重点是满足其在购买、销售、租赁、房屋装修等过程中的资金诉求。 据悉，房网的互联网金融布局首先在北京、上海等一线城市展开，除金融服务平台外，还将与金融机构合作推出为搜房网会员定制的金融产品，最终开发自己的金融产品。

三六五网的快速发展方针也有上述环节。 三六五网年报显示，企业自年开展电子商务以来，同样取得了长足而快速的发展。 年，三六五网也宣传新房电子商务服务原只在有限网站试点，全部在分站开展，电子商务收入提高新房业务收入比重约10个百分点。 关于这一数据，光大证券拆股师分析称，大型企业网络搜索公司收入占比从去年的29%上升到40%，今后三六五网在新住宅事业中的比重将在25%~30%左右，进一步提高到三六五网空

关于金融服务业务，三六五网也将于年末推出“安家福贷”，并于1月18日上线“365金融超市”，目前覆盖的11个城市全部上线，以南京合作机构最多。

正因为有与搜索网站相似的“咨询+电子商务+金融服务”垂直平台，大摩给了搜索网站120美元的标价，既然德银重申了购买的评级，那么a股市场自然会盯上三五网 《每日经济信息》记者对过去9个三六五网的研究报告进行了调查，结果显示，除3月24日华泰证券对“增持”评级外，其余8个都是“买入”评级，三六五网目前处于火热水平。

另外，三六五网从今年开始开展“365网盟”计划，吸收潜在的公司作为城市代理加盟商。 三六五网为城市代理加盟公司提供互联网平台支持、人员培训等服务的城市代理加盟公司是独立运营的，自负盈亏。 据说三六五网已经视察了十几个城市，已经签约天津、泰州、扬州、嘉兴。

异地成绩决策评估/

但是，在三六五网众多的光环下，存在着企业自身必须面对的现实问题。

如果是仔细看过三六网招股证书的投资者，一定会观察到三六五网覆盖的城市在收入分布上严重失衡。 证书显示，三六五网上业务收入以南京地区为主要来源，2009、年和年，南京地区网上业务收入占三六五网上业务总收入的比例分别为63.83%、58.69%、52.05%。

对此，北京一家证券公司的拆船师告诉《每日经济信息》记者，单城之所以成绩好，是因为上市公司在“长江三角洲”的人脉很好。

三六五网招股书显示，三六五网控股股东有胡光辉、邢炜、章海林、李智4人，根据经验，董事长胡光辉1988年至1992年期间在南京市住房产权监理处工作，1994年至2005年在南京市房地产管理局产权市场工作， 邢炜炜，1996年至2005年在南京市房地产管理局产权市场工作，曾任科学家、副科长章海林，1988年至1991年担任苏州金阊区房管局秘书； 李智则1994年至2005年，在南京市房地产管理局产权市场处市场服务部工作，担任科学员、副科长。

上述分解师表示，由于企业高管来自房地产新闻体系，在资源下，网上合作更加精细，市场潜力挖掘也更加完善。 在这一背景下，也可以很好地解释为什么“365金融超市”是南京地区合作最多的机构。

但与此同时，发生了一个问题。 根据以往众多市场的解体和研究报告，三六五网复制单城精耕细作的商业模式是该企业成长潜力的重要依据。 那么，在主区域以外，三六五网能顺利展开吗？

这种担忧其实是没有道理的。 《每日经济信息》记者在三六五网招股证书中指出，“未来发行商在南京地区以外线上业务扩张受阻，南京地区市场增长空之间有限，将对发行商未来业绩增长性产生不良影响”的相关风险。 现在的现实情况是，三六五网的新站开拓成绩不好。

据三六五网年报报道，年末新建的沈阳、西安、重庆3站，亏损比上年增加，合计亏损超过1500万元。 三六五网在年报中表示，三站运营情况低于预期，亏损首要在市场扩张期，企业正在总结前一阶段的经验和存在的问题，研究改进措施。 熟悉三六五网的相关人士表示，《每日经济信息》记者表示，3个新站都是年底成立的，要实现本土化运营，首要的是找当地的人进行运营，企业也派遣了少数人员。 由于新城市通过房地产公司和开发商清盘等活动不断扩大，最初进度缓慢，投资也增多。 三六五网方面预计新站第一年扭亏为盈，第二年扭亏均衡，第三年扭亏为盈，目前三个新站正在推进一年多，年尽量实现盈亏均衡也是三六五网今年的要点任务之一。

无论如何，三六五网新站的成绩单肯定会直接影响领域分解师的评价。 前面提到的北京一家券商拆师告诉《每日经济信息》记者，目前很多机构对所属行业是否存在一个大问题看法不统一，但网上影响力较大的搜房网，异地开展肯定会比较容易。 三五网在非强势地区的展开，面临着强大的对手。 “现在，第一要看新车站是否建成，如果建成，就意味着盈利模式可以复制，评价也很好。 如果宣传受到阻碍而无法前进的话

对此，光大证券拆解师也持同样看法。 光大证券分析师表示，未来企业能否在场外取得划时代的成功，是企业年后业绩和评价能否迅速提高的关键。 这也是企业通过开设“365网盟”进一步扩大场外市场的原因，该券商拆迁师认为，企业未来有可能利用资金特点收购部分特色网站，与网络搜索、本乐居等龙头企业的战术相近。

另请注意，由于城市数量不足，新业务实现盈利的过程将会很长。 前面提到的北京一家证券公司的拆迁师说，所谓的金融服务，由于搜索网交易量大，容易产生分歧，但三六五网一开始肯定没赚到。 这个三六五网公告也证明了，企业表示，提供金融服务只是新闻平台的作用，通过列出合作伙伴的金融产品，让顾客更容易获得金融产品的新闻，具体的金融产品是银行和其他金融服务。

其他不明确性浮现出来/

除了异地扩张存在不确定性外，三六五网还存在其他重大风险。 从企业年报《重大风险提示》的副本可以看出，三六五网将因其走势而面临“领域竞争加剧风险”。 众所周知，三六五网是房地产垂直网站行业的追赶者，在这之前，有搜房网、中国宜居、搜狐焦点网等房地产网站。 这些都是全国性的网站，覆盖面积大，涉足的城市数量多得三六五网无法比拟。 这也是三六五网异地拓展的强大对手。

另一方面，由于对方具有规模效应，创新之路也有其特点。 近日，中国旗下乐居宣布与腾讯签署战术合作协议，双方共同开发微信房地产信息和O2OEC平台“微信乐居”，腾讯将允许乐居在微信平台统一开设房地产项目公开账号。 乐居还同意将微信支付作为乐居客户通过微信平台在房地产网上进行电子商务的默认支付方式。 然后，乐居将向美国证券监督管理委员会递交邀请函，计划在美国上市。 另一方面，在三六五网上，移动终端的布局也有自己的APP“365淘房手机客户端软件v1.0”，但与牵手腾讯的后台相比，吸引力明显不是一个档次。 但是，三六五网方面表示，移动终端的快速发展还处于初期，没有良好的盈利模式。

此外，据三六五网年报报道，世界联合银行( 002285，收盘价17.64元)等代理公司和其他新进入者也将加剧这一领域的竞争。 根据世行定增方案，该企业计划投资4亿元进行基于大数据的o2m平台建设项目。 o2m是基于地域的网上专业销售团队比较有效的集合o，是网上中台m与用户定制服务的结合模式。 通过o2m服务平台，世界联合银行将实现聚集网上专业销售团队和网上中台顾客定制服务的新服务体系制度，正式开始拓展网上业务。 从公开新闻来看，除世界联合银行外，连锁房地产的“手掌链家”、楼宇媒体的“I楼市APP”等移动互联APP正在高速发展。

跟踪世界联合银行的另一位北京证券公司研究员表示，《每日经济信息》记者表示，世界联合银行在2010年也开展过网上推广，是pc端，无法进行后续项目。 这次的企业直接做移动端，主要是在移动端提升自己的代理销售。 目前一些网上公司的总规模在整个房地产市场中所占的比例很低，各公司之间不会直接竞争。

六网未来迅速发展的另一个重要不明确因素是“下游房地产住宅领域的波动风险”。 三五网年报显示，房地产市场未来存在不确定性。 另一方面，开发公司在年度取得土地的热情不减，未来的开发准备比较充分，开发公司整体的资金状况良好。 另一方面，由于银根相对紧张，利率上升的压力加大，要求每年多释放，是因为今后下游房地产、住宅领域很可能会发生变动，也会传到企业所属领域。

在年业绩证明会上，三六五网董事、总经理邢炜表示:“房地产市场的快速发展目前还没有崩溃的迹象。 但是，房地产市场正在分化也是不争的事实。 最近，下游房地产市场出现了一些新动态，一些城市(包括企业开展业务的杭州、常州)的部分楼盘出现了降价现象，更重要的是银行持续收紧银根，房贷利率浮上水面。 这可能会影响市场诉求，市场观望气氛逐渐恶化，进而影响顾客购房预期和房地产公司开发推广步伐，从而影响本领域和本企业的快速发展

由于有这些诸多不确定性因素，难怪一位拆迁师对三六五网年下半年的表现表示担忧。 消除疑问的关键无疑是企业异地的成功扩大。 毕竟，每日经济情报记者将继续跟踪。