“大族激光(002008)：近看花费电子诉求远看钣金设备诉求”

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看使用电子，首要看苹果企业蓝宝石的采用情况。 激光打标机、激光焊接机、激光切割机等企业的低功率激光设备产品主要用于电子领域，苹果iphone5s手机的标志使用企业的激光打标机，手机的内部结构焊接也使用激光焊机。 年1月，苹果公司宣布新产品将采用蓝宝石。 由于苹果企业在高端智能手机领域拥有标杆地位，其他高端智能手机制造商也将采用蓝宝石，蓝宝石硬度高等原因，激光切割成为首要的加工切割手段。 企业在led芯片蓝宝石基板切割设备行业已经积累了4-5年的技术、经验，将来这些技术和经验可以移植到使用电子的蓝宝石激光切割设备中。 iphone6于年发表，预计将通过企业小电力投资电子设备，特别是激光切割设备，迎来高速增长。

从钣金设备的诉求来看，尤其是激光焊接机器人空之间巨大。 企业钣金设备产品是各种型号的大功率切割、焊接设备，包括一体化切割、焊接机器人，年焊接设备所占比例不到10%。 从钣金设备的诉求来看，特别是激光焊接机器人的成长空之间之所以存在巨大，首要原因如下。 一是大功率切割设备保持高速增长。 年，国内宏观经济不景气，大功率切断设备仍保持10%-20%的增长率。 随着产业升级，精密、高速切割设备的诉求增加，大功率切割设备预计将长时间保持高增长率。 二是从国外经验来看，高功率激光焊接设备在空之间有很大提高。 美国激光切割与激光焊接的比例为2:5，欧洲基本为1:1，但在中国，大功率激光焊接设备还处于初期阶段，近企业和少数其他企业能够生产大功率激光焊接设备，激光焊接设备的规模与欧美相比差距较大 三汽车焊接机器人空之间是巨大的。 激光焊接机器人被汽车生产行业广泛采用，国内合资企业首选进口产品，很少采用自主企业品牌。 企业焊接机器人已经实现了向北京奔驰、宇通客车、奇瑞汽车等企业的销售，企业在技术上可以与国外制造商短暂相处，而且具有地利的特点，可以实现国外制造商对焊接机器人的替代； 国产自主企业品牌的激光焊接也逐渐普及。 由于对国外产品的替代，以及国内自主企业品牌诉求的增加，企业焊接机器人的快速发展空之间存在巨大的差距。 除了汽车行业外，在高铁、核电站、飞机、造船等重工业领域，对焊接机器人的诉求也在提高。

pcb设备将进入收获期。 全年pcb业务收入比去年同期增长30%，盈利能力有所提高。 激光钻头实现1亿以上的销售； 检测设备接近2亿的ldi实现了出货，目前在国内处于领先地位，能够代替以前流传的曝光机，是一个很大的突破。

led业务还在投入期间。 上半年led业务收入迅速增长，但利润没有大幅改善，全年相似。 企业的led业务分为封装和设备生产两部分，收入增长主要来自封装，但led设备目前仍处于投入期，业绩的大幅改善有待于led设备的突破。

印刷制版业务在三块板上挂牌。 企业印刷和制版业务在年报中占企业收入的比例为6.04%，收入比较小，在竞争特点和快速发展空之间不如其他业务，企业用3张挂牌推广这项业务。

3d在印刷行业也有布局。 3d印刷行业选择企业介入熔敷行业，可以在原基材上熔敷其他金属材料，提高原基材的性能，如耐磨性、硬度、耐腐蚀性等，可以对表面稍有损伤的工件进行表面修复，从而大大节约公司的价格 从这个角度介入的话，销售会变得容易，也不需要太多投资。

企业领导层危机意识很强。 董秘杜永刚表示，企业董事长高总对互联网推翻以前流传的领域抱有危机感，企业管理层具备一点互联网思维，依赖打印装置掌握打印产品的海量数据，提供销售、真伪查询等服务，制造业和互联网

投资建议:看好企业长期快速发展，首次给予“购买”评级，建议长期配置。 年蓝宝石在电子行业的应用将带来企业业绩的增长，从长远来看，不仅激光切割、焊接在国内的应用范围将扩大，企业技术将在国内处于领先地位，产品将贴近市场，成为激光加工技术普及的首要利益者。 基于以上理由，我们首次对“购买”进行评级，推荐长时间配置。 山西证券