“合纵科技三度闯关IPO 毛利率远超中小板同行”

本篇文章1783字，读完约4分钟

经过记者赵阳戈

在本期的“透视新三板”栏目中，“每日经济信息”的要点集中在了合众国医药和合纵科技两家企业上。 尽管众合医药是医药领域的“新军”，其6个项目正在研发中，主要业务尚未完成，持续亏损，但企业仍广受欢迎，投资者纷纷批评拿出巨额资金购买企业股票； 合纵科技处于电网领域，当年美丽的业绩数据在新三板企业中尤为引人注目，超高毛率数据更是令人羡慕。

最近，合纵科技( 430018 )成为新三板市场的焦点。 首先1月28日，企业率先发布美丽年度报告；然后2月15日，中国宝安( 000009，收盘价11.40元)发布公告，明确合纵科技正在申请ipo。

《每日经济信息》记者观察到，合纵科技迄今已两次突破ipo，但均失败。 其中第一次ipo申请失败，与该行的北京科锐( 002350，收盘价11.83元)指控企业侵犯专利权无关。 虽然专利权引起了争议，但与北京科锐相比，合纵科技的产品毛利率具有竞争特点，特别是在环网盘这样最重要的产品中，后者的毛利率高出了20个百分点。

ipo申请是“反馈”/

联合科技年度报告显示，报告期企业营业收入7.14亿元，比上年5.17亿元增加38.24亿元。 实现净利润7657.01万元，比去年同期增长10.12%，实现非净利润7265.42万元的扣除； 企业总股本8218万股，基本上每股收益0.93元。

作为新三板企业，合纵科技的上述业绩数据惊人，与a股市场的上市公司相比也毫不逊色。 根据同花顺ifind数据，截至2月18日，发布年报的上市公司有90家，平均营业总收入11.59亿元，平均净利润1.01亿元，平均每股基本利润0.57元。

有了不错的业绩数据“后盾”，合纵科技将成为《国务院关于全国中小企业股权转让体系的决定》明确新三板转换问题后，第一家申请ipo的企业。 根据宝安2月15日公告，联合科技ipo申请目前在证券监督管理委员会网站上标注“正在执行反馈”。 公开资料显示，中国宝安全资子公司中国宝安集团控股有限企业初创企业持有合纵科技300万股。

中国宝安证券部一名工作人员对《每日经济信息》记者表示，目前新三板确定了转换机制，但由于细则的关系，目前新三板企业的ipo与其他公司没有变化。

产品的毛利率远远超过同行/

科学技术业绩优秀，主要是由于企业产品的高毛利率。

资料显示，合纵科技的主要产品包括环网盘、箱变、柱上开关、其他开关和变压器等。 年报显示，环网盘贡献收入3.46亿元，箱变和柱上开关贡献收入分别为1.35亿元和8300.12万元。 这三种产品的毛利率分别为44.35%、24.69%和30.35%，年毛利率分别为44.47%、22.99%和27.2%。

上市公司中，北京科锐和合纵科技的业务非常相似。 据北京科锐上半年报纸报道，企业主要产品同样有环网盘、箱变、柱上开关，这三类产品上半年分别实现收入1.08亿元、1.12亿元、3584.14万元。 毛利率分别为24.57%、18.94%和16.15%，年分别为33.45%、18.39%和14.86%。

发现北京科锐的产品结构与合纵科学技术相近，但毛利率差异明显。 以年的数据为例，北京科锐上述三种产品的毛利率分别比纵向科技低19.73、5.75、14.2个百分点。

对此，江苏一家证券公司的分解师告诉《每日经济信息》记者，两家企业的箱变产品基本相同，产品毛利率相差5个百分点左右还很正常。 后开关虽然采用量大，但门槛低，竞争激烈，这类产品的毛利率一般在25%左右，而纵向技术高达30.35%，在稍高的网柜产品中，通常这类产品的毛利率在35%左右，北京科锐在25%左右。 该分解师补充说，发生这种情况的一方面是产品结构不同，另一方面可能影响投标战略，也可能是生产管理等管理方面的原因。

上海一家证券公司的拆迁师表示:“在电网市场上，不仅要看产品、看技术，取得单一能力也是极其重要的。 北京科锐的研发能力比较强，但市场开拓能力通常多年来其主要市场都是以前的优势市场。 ”。

事实上，合纵科技的高管大多来自北京科锐的销售系统，如企业董事长刘泽刚曾在北京科锐创新电力技术有限企业(以下简称科锐新电力)从事销售工作，董事韦强、张仁增、何昀、高星等也是科锐新电力，

为了解开两公司产品毛利率差异之谜，《每日经济信息》记者联系了双方，但直到发布消息时才得到回复。