“医药领域估值压力犹存优 秀公司向上趋势不改”

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毫无疑问，随着新医疗改革政策的推进，医药领域的蛋糕扩大了，这是因为与国外相比，国内市场价格大幅上涨空的期间，该领域快速发展的趋势也没有改变。 我认为，尽管目前政策不明确和估值溢出率带来的压力尚存，但明年医药领域仍值得期待。 这是因为对医药领域给予了“购买”的评价。

] 高成长医药公司

]在市场上对医药领域的热情高涨 处于高成长时间的公司，由于市场能尽早反映公司盈利成长的期望，必然会基于自身的合理价值出现溢价效应。 公司经过一定时期的积累，或者内在性创新突破(包括公司经营和技术两方面的创新突破)，或者依靠特色资源进行领域扩张，以促进企业的高成长。 期待内生改善能帮助企业更上一层楼的关联企业。 通策医疗( 600763元，收盘价18.43元(，乐普医疗) 300003，收盘价26.75元)，益佰制药) 600594，收盘价18.88元)，恒瑞医药) 600276，收盘价55.49元)； 另外，通过药品费的产品化，开辟新增长空之间的关联企业，如马应龙( 600993，收盘价42.69元)、汤臣倍健) 300146，收盘价144.90元)。

在市场对医药领域的理性不断提高的情况下，业绩超出预期的企业最有潜力。 手握重金的新股和完成增发的公司业绩很可能超出预期，刚完成ipo，外延扩张意向较强的公司，如康芝药业( 300086，收盘价76.57元)、瑞普生物) 300119，收盘价67.88元)； 增发后的上市公司或有业绩释放潜力的关联企业，如传送带( 600572，收盘价19.39元)、海南海药) 000566，收盘价26.88元)。 / BR// HR// BR// HR /在评价压力下的突破[/BR// HR/] [/BR// HR/] [/HR/]年医药领域上市企业整体成绩明朗，医药领域指数沪深 随着

股价的上升，领域的估值目前正在接近历史高位。 最高点是2007年末的55倍。

认为评价会带来压力，但医药领域指数及领域内优秀公司的向上趋势没有变化，我们期待着高成长公司、好业绩公司明年的业绩。

向快消品领域的扩展

医药公司持续推出专利新药的能力体现了公司的竞争力 从国际医药市场整体结构来看，要获得超额利润，成为医药食物链的主导者，成为标准的制定者，必须在原医药行业取得发言权。

目前，国内一类新药的批准难度较大，但一旦获得一类新药的批准文，对公司来说将是一个较大的转折点。 恒瑞医药等待批准和临床上的新药种类最多，而且公司自身的营销能力很强，或者由此使公司更上一层楼。

从云南白药走快消品之路，将其可能性以实绩传达给同行和投资者后，以前流传下来的中药公司纷纷探索“药-妆-食”之路。 医药本来属于刚性诉求，但随着中药公司突破药食同源限制，进入快消品行业，“刚性诉求”的布局无疑大幅扩大。 除此之外，很多医药公司开始占领药妆店和保健品这两个高地，不仅是可见的利润和市场，在这个行业中政策的影响非常有限，因此对产品的费用定位、企业品牌的认同度、渠道的控制力度都变多了

综上所述，马应龙因原基数小而增速快，值得期待； 而且，汤臣倍健上市后，募集资金，或者让企业在保健品行业做更多的事，公司的业绩毫无疑问会迅速增长。 除了追求外延式快速发展弹药足[/BR/] [/HR/] [/HR/] [/BR/] ] [/HR/] [/HR/] [/HR/] ]高增长的公司之外，市场同样的业绩预期也是如此 从慷慨程度上看，认为ipo巨额超募为外延扩张提供了想象力空之间，增发后许多公司有可能通过盈利能力的提高释放业绩。

年医药板块共有26家新股ipo，创下近年来上市企业数量和融资额两大新高。 而且，今年上市的医药公司大多受到资本的欢迎，超募资金也同样创下了历年最高值。 由于医药领域细分行业众多，这些医药公司的上市增加了领域的多样化。 但是，必须观察公司超募资金的采用是否合适。 由于医药领域普遍没钱，近年来资金泛滥，外延式扩张不仅难度大，而且资产容易存在高溢价。 除了

新股有外延的可能性外，上市的许多企业的现金流也很充裕，也有可能扩大经营规模。 在国家稳健的货币政策背景下，资金充裕的上市公司必然会迎来快速发展的机遇。 浙商证券浙商证券浙商证券[/BR// HR// HR// HR// HR// HR// BR// BR// BR// BR// BR///BR///BR///BR / br// h// br// h /联系电话号码: 021-60900099转688转/ br// h// br// h// h// h/h /的联系电话号码