“低佣金倒逼券商转型 革新业务有望获越来越多关注”

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经记者王砚丹

证券公司降低佣金，投资者自然会拍手称快，但对证券公司来说无异于难以下咽的苦果。 因为从收入贡献来看，证券公司最重要的收入来源是证券公司，2008年为证券公司领域贡献了7成的收入。

证券公司自行降低佣金需要壮士断臂的勇气，胸有竹底。 对证券公司来说，证券公司目前已经为摆脱证券公司业务的“靠天吃饭”模式奠定了一定的基础。 从2008年到2008年，证券公司业务占证券领域收益的比例从70.5%下降到47.68%，与之对应的是自营业务、两融业务等创新业务的异军突起。

经纪业务仍然占首位/

这不是该领域历史上第一次佣金战，但在互联网金融时代，这次佣金战尤为特殊。 国金、华泰等先行者接触到的是领域最大的蛋糕。

1月16日，中国证券业协会公布证券公司年度经营数据。 据证券企业未对财务报表进行审计，去年中国115家证券企业全年实现营业收入1592.41亿元，比去年同期增长23%。 各业务中，代理证券业务净利润759.21亿元，比去年同期增长48.6%，达到47.67%，仍是所有领域最大的收入来源。

一位江浙证券公司相关人士对《每日证券公司信息》记者表示，实际上，万二、万三等最低证券公司的佣金只是一个提成价，也就是普通客户进行普通交易时的佣金价。 “如果从事融资融券业务，或者需要更好的信息理财服务，佣金率会高一些。 但是，所有领域的佣金率持续下降是大势所趋。 另外，以前券商的佣金战地域色彩浓厚，北上广深等一线城市的佣金率本来就很低，但中西部欠发达地区和二三线城市可以维持较高的佣金率。 网络时代到来后，坐在西部某山区城镇的投资者也可以在网上开户，享受同样低的佣金。 这次佣金战争的力量和深度可能空前之大。 ”

历史上，证券公司的佣金战伴随着证券公司业绩的下降和市场的担忧。 自2002年实行佣金浮动制以来，证券公司曾多次为争夺顾客而“大打出手”。 为此，各地监管机构和地方领域协会经常发出佣金联盟的通知，规定了领域最低佣金的门槛。 到了2010年，许多监管机构出台了统一佣金“万分之八”的行政监管措施。

但是，面对跨领域袭来的互联网潮流，佣金价格联盟面临危机。 即使没有国家和华泰等混局，在证券公司领域也享受不到“靠天吃饭”的美好时光了。 申银万国最新研究报告称，年各证券公司新设的大量c级营业部将于年被采用，新增c类营业部的价格极低。 因为这个边际佣金率会变低。 另外，网络开户的普及和网络机构与证券公司的合作将大幅降低领域的佣金率。 预计全年领域整体佣金率下跌15%，领域收入减少100亿元，占年收入的7%。

创新业务的兴起/

但《每日经纪信息》记者表示，与以往的佣金战不同，融资融券、约定式回购等创新业务的快速发展和互联网金融时代的到来也为证券公司提供了缓冲垫，全领域的商业模式的变革也在考虑之中。

年，全领域融资融券利息收入达到184.62亿元，仅次于证券买卖业务和证券投资收益代理，占总营业收入的11.59%。 受托理财业务净利润为70.30亿元。

“将来，证券公司会以极低的佣金来吸引基础顾客。 此外，大力发展理财、证券咨询等增值服务，这些将取代证券公司的收入，成为证券公司新的利润来源。 另一个重点是证券公司专注于高净值客户服务或转向投资模式。 确实，互联网金融告别了整个证券领域经纪业务独立的时代，告别了同质化竞争的时代。 ”上述江浙地区证券公司的人指出。

中信证券也在最新的研究报告中指出，实际上，美国金融业有成功从佣金折扣商转型为资产管理企业的先例。 如1971年在旧金山成立的嘉信理财，1998年整合了前几年流传的交易和网上交易，统一降低了佣金率，一笔交易的佣金从1995年的73.11美元降至每年的12.28美元，大致每年11.21%。 更早的时候，1989年，证券公司账户中的客户闲置资金转入货币基金账户，为用户提供利息收入。 它还开设了基金超市服务，将所有基金合并为一个账户( onesource )，免除了在不同基金转换中的交易佣金。 这些措施对佣金敏感型个人投资者非常有吸引力。 因为它积累了资产规模巨大的客户群，同时拥有标准化的营销平台，基金企业通过其平台进行产品销售并根据每天的资产余额向嘉信支付管理费。 1998年~年，嘉信理财理财收入从1.75亿美元增加到6.28亿美元，年复合增长率为11.24%； 占营业收入的比例也从6%增加到15%。 中信证券认为，国金有可能定位为嘉信模式，形成新的商业模式。

招商证券表示，券商整体领域分化加剧，大型券商自建平台寻求与小券商合作的速度加快，新券商开始参战，最终形成较为稳定的竞争格局。

昨天，腾讯的网站上出现了国金证券“万二时代”的活动，这个活动与更低的佣金有关。 对此，市场的一般解释是，国金证券的佣金率将降至万分之二。