“货运提价进入窗口期 铁路股表现平平”

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经过记者王一鸣

2月11日，《21世纪经济报道》称，“铁路运价节制后将迎来新的上调”。 许多受访者表示，此次上调的时间点和幅度与去年相似，2月10日~20日期间，涨幅为每吨1.5分。

据《每日经济信息》记者观察，业内人士认为，由于今年涨价的时间空没有超出预期，经营改革在一定程度上抵消了上调运费的利润。 因此，今年的铁路股很难再现去年暴涨的势头。

铁路货物的涨价窗口到了

在媒体报道了铁路运价节约后涨价的消息后，申银万国在最近的研究新闻中也表示:“铁路平货年后的涨幅为1.5分/吨公里。 现在涨价窗口很近，或者2月涨价。 ”

一家上市铁路企业的内部人士对记者表示，票价改革是铁路市场化的重要拷贝。 他说，目前铁路运价过低，铁路建设、运营相关原材料价格、人工成本等都在上涨，铁路运价一直在低位运行，铁路对其他领域给予了“补贴”。

年2月17日，国家快速发展改革委、铁道部发布《关于调整铁路货物运价的通知》〔修订价〔〕261号〕，决定从年2月20日起调整对所有路线实行统一票价的营业线货物运价。 货物平均运费水平每吨公里上涨1.5分，即平均每吨公里上涨11.51分至13.01分，涨幅达到13%。

增值税的修订或者运费的上涨会带来利益

《每日经济信息》记者观察到，年调整价格幅度为近10年来最高，铁路股去年大幅上涨的大秦铁路，企业股价从年11月底开始启动，在涨公布当天(年2月18日)上涨9.29%，为2个半月累计涨幅 另外，广深铁路、铁龙物流股价也大幅上涨。

但今年到目前为止，铁路股非常低调，弱于大盘表现。

上海一位基金投研相关人士对记者表示，证券市场最终反映了预期，今年上涨时间空期间不会超出预期。 这个铁路板块走势微弱是有道理的。

前述铁路上市公司内部人士表示，“今年谈涨价的时间有点长，几乎几天就有消息，一直流传的是今年的涨价为1.5分。 而且普通货出3分钱，分两年出，每年1.5分/吨公里。 ”。

上述投研人士还指出，与去年不同，铁路运输业从2009年开始就属于“增值税改革”的范围，由于铁路运输业的人工费、折旧等无法承受进口税的抵消，导致铁路税负增加、净利润下降，从而提高了运价业绩

因此，他预计今年的铁路股很难再现去年暴涨的势头。 这是因为配置上没有明显增加，而是选择机器减产。

安信证券在1月的研报中特别提到了大秦铁路。 因为这条铁路是国内西煤东运的主要通道之一。 据该证券公司称，铁路一般运价每上涨1美分，大秦铁路净利润就增长4%。 关于增值税改革的影响，安信证券认为，人工成本、折旧等不可抵扣，仅考虑可抵扣项目，对大秦铁路净利润的负面影响仅超过10%，但可抵扣项目不仅包括价格项目，还包括资本支出等项目； 综合来看，对企业净利润的影响预计在6%~8%之间。

但是，申银万国相对乐观，此前铁路股因“增值税改革”和高利率环境而走弱，但在涨窗临近后，涨逻辑将重新主导铁路股走势，看好铁路股后期走势。