“新股投机热潮汹涌 癫狂背后谁主沉浮”

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炒新成了一月a股市场最热闹的景观。 在新股认购阶段，公开募股、私募、证券企业、保险企业、信托企业几乎流动出动，不惜重金只求中签； 新股上市后，遭遇一些机构、游资、散户的狂热追捧，不少新股瞬间“秒停”，连续涨停。 业内人士表示，此次新股发行改革有控制三高的“高压线”，也有最严格的限制性炒作机制，但许多新股上市后的表现仍暴露出市场的不合理因素，难以抑制新炒新资金的投机冲动，目前 从长期来看，新股的供给持续增加，市场的筹码就会丰富，与新股的投机热相比，或者逐渐退热。

在机关总动员网下询价正在蓬勃进行

在新潮的潮流中，作为专业投资地的公募基金几乎以“总出”为交易对象，提高了中标率，证券企业和保险资金也飞跃性地参与。 据中国证券报记者统计，1月29日，自新股ipo重启以来，在新股网上的交易达到30816次。

基金企业参与新股交易次数最多，有51家基金企业共参与交易14650次，占网上总交易次数的47.54%。 一些基金企业对新基金的进入非常积极，14家基金企业参与了400多次交易。 其中，国泰基金参与次数最多，共参与询价1342次，融通、博时、上投摩根、兴业全球基金询价次数也超过700次。

“新股发行变更基金为交易对象后，为了提高中签率，一家基金企业可以旗下数十只股票型和混合基金参与报价，一次报3个价格，分布在不同的价格区间，广泛拉网捕鱼。 ”上海的一位基金经理正在解释目前的公募基金如何参加询价。 指数型基金也加入了新团队，大成沪深300 (基金净基金吧)指数证券投资基金，国泰沪深300 )基金净基金吧(，兴业全球沪深300 )参与了新宝股票的询价。

证券企业也是参加新股出价的主要投资者，有72家证券公司共参加了6277次出价，占两成。 其中，上海东方证券资产管理有限企业、中国国际金融有限企业和兴业证券参加询价的次数最多，分别参加了469次、348次、342次询价。

9家保险机构共参加了3577次询价。 其中，太平洋资产管理有限企业参与交易最多的次数为962次，华泰资产管理有限企业参与交易的次数为704次，中国人保资产管理有限企业和平安资产管理有限企业参与交易的次数均超过400次。

在以前证券监督管理委员会对新股发行价格的抽查中，除13家主要经销商外，还涉及44家机构的询价对象。 根据44家机构的询价对象名单，基金企业18家，约占4成，居第一位。 证券公司有8家，占18%。 这个比例与询价参加次数的比例基本一致。

高价证券公司活跃在各个领域

业内人士分析认为，开办新的大型基金企业仍是提高出价水平的首要动力之一，以48家网上发行的新股前20家的出价为高出价标准，基金企业报高价的比例为4成左右，出价次数为 分析师表示，基金企业产品数量众多，部分基金企业派出全部产品参与询价。 这是基金企业报告高价次数多的重要原因。

为我武生物提出最高报价的10个询价方由国泰基金企业一家承担。 国泰金蓝(基金吧)、国泰基金吧)、国泰黄金(基金吧)、回流等9只公募基金和国泰基金企业管理的全国社会保障 给云基金开高价的前五大公司中，四家都是中欧基金管理企业的产品，报价为58.18元。 欧浦钢网排名前20位的高报价机构中有8个是融通基金的产品。

证券企业参加新股认购的次数合计虽不及基金企业，但报告高价的次数比例也接近两成。 良信电器高价报价前十名中有三只为华福证券自营账户，报价分别为37.45元、35.66元至33.87元。 天赐材料前20名的高报价机构中有5名是华泰证券和中航证券的自营账户。 华泰证券的3个自营账户和首批证券的2个自营账户也出现在光洋股票前20的高价报价机构中。

以往稳健的保险企业在部分新股的报价上，也给出了极高的评价。 永安财险对良信电气报告49.54倍的市盈率，超过机电及器材制造业平均市盈率的128.71%，在危险资金机构中为高预估。 太平资产管理有限企业对新宝股的报价达到15.61元，该股报价位居第三。

甚至社会保险基金也对一些新股提出过高报价。 国泰基金运营的全国社保基金一二组合向汇市报告了47.16倍的市盈率，该估值比专用设备制造业平均市盈率达到111.29%。 汇丰基金管理的全国社会保险基金四一六工会对天赐礼品给出了26.5元的最高报价。 博时基金管理的全国社会保险基金一零八组在思美媒体高价排行榜上位居第四，达到44.78元。

私人等其他投资机构也是促进新股高价格报价的重要力量。 新理益集团为了胜利时胜而打出的84.82倍市盈率“勇冠全场”，为最高市盈率。 深圳市创新投资请约扬杰科技开价56.88元/股，相当于市盈率77.39倍，扬杰科技明确发行价仅为19.5元/股。 东源(天津)股权投资基金管理有限企业估值为新宝股权市盈率的60.45倍，高于该领域平均估值的1.79倍。

散户也疯狂发行制度还没有完成

很多机构不惜重金只为线上配资签单，不能参加线上配资的投资者开始了二级市场的新炒作之旅。 截至1月29日，43只新股登陆a股市场。 据统计，在已上市的43只新股中，38只新股上市首日收盘价达到2次临时停牌高的价格阈值，涨幅控制在44%左右。 只有5只未按价格上限报告的新股，其中4只为上海证券交易所挂牌新股，另1只为发行价高、大量古股转让的火炬华科技。

尽管存在着管制炒股的新机制，但在二级市场游资，散户对新股的热情依然高涨。 1月21日，深交所的前8只新股上市交易，很快就被资金缠身。 8只购入新股的前5个席位经常是营业部席位。 在更换率超过8成的火炬华科技前5名的销售席位中，3个机构和2个营业部席位共销售了2.1亿元，而前5名的购买席位均为营业部席位，共购买了6487万元。 除中信证券北京紫竹院路营业部购买3515万元外，其余几个营业部的购买金额均在几千万元以下。

纽威斯股票上市第一天，购买的多为一般营业部席位，前5个购买席位合计只有4918.9万元的金额。 当天买入新威股票的最多的是自然人口账户，其中大部分来自50万元以下的散户。 根据贵人鸟第一天的交易新闻，整体上也是机构卖散户买的。 自然人口账户27352户购买，9.70亿元，购买金额占96.26%。 在出售金额最大的前5名中，排列着4个机构席位，共计出售了4亿1100万元的贵人鸟。 上市首日贵人鸟成交额达到10.08亿元，换手率为81.88%。

汇丰股票上市第一天就出现了明显的“惜售”现象，买入排行榜前五个席位合计近4100万元，卖出排行榜前五个席位仅卖出330万元。 其中，首个购房国是游资活跃的光证券上海世纪大道营业部，大举认购3000多万元。 该席位在上市首日大举介入我武生物，购入2000多万元。

甚至在大盘股陕西煤业上市的第一天，高潮也在高涨。 上午9点半连续投标开始后，该股股价瞬间达到开盘价的120%，为临时停牌。 上海证券交易所随后表示，这是深圳地区两户个人大户以最高价格大额申报所致。

许多新股首日遭遇“秒停”，首日正式交易时间短，许多新股上市当天的换手率为个位数，首日买卖盘未能正式发挥。 投资者对新炒股的热情大幅延长，许多新股随后连续涨停。 我在武生物上市第一天就达到了第二次临时停牌，涨幅为45.39%，之后连续三天涨停，目前动态市盈率达到60倍。 天保重装、全通教育、良信电器、光洋5股新股上市后5天涨幅也超过50%。

根据交易规则，每次停止后，通过收集竞价来决定买卖成交。 连续投标阶段，如果开盘价格上涨10%以上，将引发首次盘中临时停牌； 上升超过起始值的20%时，会触发第二次暂停磁盘。 许多投资者在最初下单时直接乘以了“比开盘价上涨20%”的最高值。

国泰分析师表示，此次新股改革将严格控制“三高”，再加上古股转让，抑制了发行时的估值，因此二级市场存在于炒股空之间。 而且根据交易规则，触及临时停牌，新股的实际可成交范围和规模非常小，第一天想买入的投资者都必须报价格上限，开盘很容易“秒停”。 被炒股的人可以用很少的资金将股价提高到价格上限，被暂停后就不需要用别的资金来保盘了，炒股的价格就会大幅下降。

根据专家的建议，可以利用以前流传的停摆高制度代替临时停摆高制度，扩大涨幅限制。 例如，将全天的涨幅设置为40%以下。 止损量在新股上市第一天不要过高，抑制新股上市第一天涨幅过大； 另外，即使第一天股价上涨停止，交易也可以继续进行，从而增加交易量，提高新股换手率。

业内人士认为，“凡新必炒”已成为a股市场的一个规律，新的交易规则对炒股施加了各种限制，抑制了首日的涨幅，但却产生了“秒停”、换手率低、成交量低等问题，是目前合适的 如果将来新股持续密集发行，市场筹码将会丰富，炒新热，退潮。