“费用居高不下 以岭药业大幅下调业绩增速”

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经过记者牟璇

由于费用昂贵，岭药业( 002603，收盘价35.41元)在1月18日公告中下调全年净利润预期，将此前预计的年归属净利润从去年同期增长50%~80%，修改为去年同期增长30%~40%，至目前为止预计 这就是昨天) 1月20日)引起了企业股价盘释放量的下跌。

降低业绩，降低股价/

昨天，以岭药业大幅低开，随后一段时间震荡停止，到了下午，上海医疗人员新增至h7n9禽流感，相关概念股上涨，带动了以岭药业的股价回升。 截至昨天收盘，岭药业收35.41元，下跌6.82%，换手率达到12.19%，是平时的数倍。

岭药业股价下跌与业绩预期下调无关。 公告称，岭药业预计全年净利润比去年同期增长30%~40%，利润区间为2.42亿元~2.60亿元。 此前，预计以岭药业全年业绩增长50%~80%。

按此次岭药业业绩预测区间上限2.6亿元计算，四季度企业净利润为3700万元，远低于年前三季度一季度业绩。 数据显示，年前三季度，以岭药业一季度净利润分别为6989.64万元、8177.15万元、7128.97万元，但四季度净利润为三季度一季度的一半左右，业绩明显放缓。

针对此次业绩下调，企业在报告期内表示，企业主要销售产品收入较去年同期保持大幅增长，但企业国际制剂出口业务、饮料业务、新上市专利中药产品正处于市场开拓期，费用投入高，出现亏损。 并且，由于新产品研发费用的增加、循证医学项目的实施，研发费用支出比去年同期有所增加。

第4季度的业绩远远低于预期/

德传医疗基金董事长姜广策向《每日经济信息》记者表示，岭药业今年各项费用支出确实很大，企业目前正在同时开展若干业务，包括海外制剂、保健品以及自身垄断品种的宣传，都占了很高的费用。 目前，以岭药业目前的体量来看，在其他几个品种还未充分培育之前，能够实现30%左右的业绩增长率已经相当大，但企业股价至今仍不便宜。

实际上，岭药业年前3季度综合毛利率为66.99%，比去年同期减少1.21个百分点，毛利率下降，净利润增长率远远低于营业收入增长率。 由于同期企业进入基层市场的速度加快，销售费用也达到7亿5800万元，比去年同期增长82.56%。 研发投入增加，第三季度管理费用也比去年同期增长38.35%。

此前西南证券的一份研究报告显示，三季度岭药业期间费用已呈逐步下降的趋势，四季度销售、研发投入费用不会增长太快，预计旗下产品将受前期市场开发的利好持续释放。 但实际上，岭药业在第四季度费用仍居高不下，企业业绩预测远远低于市场预期。

一位上海知名私募基金医药分解师向记者表示，岭药业费用高是市场熟知的，但四季度业绩如此之低也出乎市场预期，不排除企业为保证年增长进行了财务调整。

针对上述拆迁师的说法，记者致电以岭药业董秘吴瑞求证，但在收到稿件前吴瑞未回复。