“鄂武商A年底收回高质量资产经营权 重阳投资三季度提前埋伏”

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经过皇甫嘉记者

20年前，鄂武商a(000501，收盘价12.85元) )与香港企业创立合资企业，使所有权武汉广场成为华中地区引以为豪的豪华购物中心，也为上市企业贡献了丰厚的业绩。

今年年底，双方的合资合同将到期。 关于武汉广场的未来，鄂武商a选择了企业自营，而不是与香港企业合作。 《每日经济信息》记者回顾武汉广场租金之争，上市公司夺回所有经营权无疑是最佳选择。

根据证券公司的研究报告，收回武汉广场的经营权，预计明年将为上市公司提供1亿7800万元的利润。 在最近刚公布的第三季度报纸上，知名私募基金重阳投资也首次进入鄂武商a前十大股东名单。

资产经营权的收回/

昨天晚上，鄂武商a宣布，董事会通过决议，企业与香港国际管理有限企业(以下简称香港国际管理)合资设立的武汉广场管理有限企业)的合资期将于年12月29日到期，武广管理企业到期后清算，不再继续经营。 但是，该决议需要提交股东大会进行表决。

资料显示，1993年，鄂武商a与香港国际管理合资成立武广管理企业，其中上市公司拥有51%的股权，香港国际管理拥有49%的股权，主要为商业零售，合资期为20年。 同年，鄂武商a花费5.1亿元购买武汉广场1~8层裙楼和地下1~2层停车库，总面积达7.6万平方米。

武汉广场于1995年正式对外营业，是武广管理企业未来的经营主体，使用租赁给鄂武商a的方法，产权仍属于上市公司。 鄂武商a不仅每年享受武广管理企业获得的投资收益，还将获得部分租金。

但与20年前相比，现在的武汉广场已经不是从前的比了，而是华中地区集购物、餐饮、商务、休闲为一体的豪华购物中心。

财报显示，负责武汉广场运营的武广管理企业全年实现营业收入27.61亿元，利润达2.43亿元，同年鄂武商a净利润4.02亿元。

今后武汉广场的经营模式会发生变化吗？ 上市公司的独立经营能否维持或提高盈利能力？ 针对这些问题，《每日经济信息》记者联系了鄂武商A方，但企业电话和董秘手机无人接听。 将采访大纲的邮件发送到董秘所后，在发送消息之前，记者没有收到回复。

租金之争落下帷幕/

在合资经营的20年历史中，武汉广场创造了美好的业绩，也见证了资本之间无情的角力。

1995年，鄂武商a与武广管理企业签订《租赁合同》，双方约定武汉广场租金，前3年每年5000万元，第4年至第10年分别为前一年的租金加利息，租金标准在约定后10年由双方另行协商明确。

此后，10年后，当时鄂武商a第二大股东银泰系对此表示不满，认为租金很低。

2006年9月，深圳银信宝、鼎能置业、杭州卓和贸易三家股东(银泰系一致行动者)向上市公司提出《1995年1月14日武汉武商集团股份有限企业与武汉广场管理有限企业签订的租赁合同重新协议议案》，质疑武汉广场低价出租

银泰系方面的具体要求是:“从2006年9月30日开始，租金每年在2亿1700万元以上，并在此基础上每年增长5%。 而如果新的租赁方案无法接受，鄂武商将收回武汉广场商场自营，自营后鄂武商总部可分配给股东的利润将大幅提高。”

在2006年9月21日的临时股东大会上，银泰系上述议案获得51.57%的赞成票，惊险通过。

但是，以香港企业为背景的武广管理企业显然不会答应。 与大股东鄂武商a在法庭上发生纠纷，最终法院判决对武汉广场的租赁合同租金标准提高到1.5亿元。

“这件事曾轰动一时，引起轰动，但此次鄂武商a收回武汉广场也意味着租房斗争的结束。 ”一位营销人员指出。

重阳投资进驻/

收回武汉广场的经营权，对鄂武商a意义非凡。

资料显示，武汉广场于1996年正式对外营业，当时在全国零售业单体经济效益上连续第五年位居首位，成为国内零售霸主。 近年来，武汉广场专注于扩大化妆品经营规模，凝聚了目前国内75家顶级化妆企业品牌，并于年首次抢占国内化妆品经营龙头交椅，展现出良好的竞争特点。

财报显示，武广管理企业去年分别实现净利润4.7%亿元、2.23亿元、2.43亿元，分别比去年同期增长4.7%、29.94%。

在宏观经济增速下滑和市场竞争加剧的双重打击下，武广管理企业的收益增长率在年有下跌的趋势，但很快迎来了转型期。

资料显示，年前三季度，武广管理企业营业收入20.98亿元，利润更是达到2.1亿元。 由于年末是支出旺盛的季节，此前三季度平均7000万元的一个季度收益估计较为保守，预计今年全年武广管理企业利润将达到2.8亿元，比去年同期增长15.23%，预计将回到快速增长轨道。

关于收回武汉广场的经营权，业界一致认为有利于上市公司。

据长江证券零售研究员分析，目前武汉广场盈利状况良好，收回少数股东权益将大幅提高企业业绩。

“如果能顺利清算武广管理企业，上市公司收回房地产用于自营，在目前武汉广场盈利能力预测的前提下，收入增长10%，如果参考净利率年8.8%的水平，武汉广场的年净利润贡献预计将增长到4.05亿元。 并且，考虑到母公司将减少1亿6500万元的租金收入，假设这部分租赁业务净利率约为50%，预计两个因素均有影响，全年业绩整体将增加约1亿7800万元。 ’上述分解师指出。

值得注意的是，武汉商联和银泰系围绕上市公司股权的激战正在加剧，知名的阳光私募基金重阳投资悄然潜伏。 据鄂武商A三季度报报道，重阳对冲基金一号集合基金信托计划持股788.08万股，位居鄂武商A第十大股东，该基金成立于今年7月，其操盘手为明星私募基金经理乔国根。