“三季报成行情救命稻草 成长性上市企业去伪存真”

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经过记者赵笛

美国国债危机暂时告一段落，纳斯达克和S&P500品种指数也刷新了近期新高。 但是，市场发现，a股消除了几周前的疯狂，上周的突然下跌让市场措手不及。

重启ipo是市场的障碍，18届三中全会政策的明确将促使稳健的投资者暂时回避。 在经济无法推动股市的背景下，市场需要新的主题投资。

三季报是行情最高的卡特尔点。 的竞争特征突出的企业集团，真正的成长股集团再次说明自己的价值。

行情急需新的主题/

受消息面和技术面双重打压，上周a股出现回调，沪指下跌1.54%，深成指下跌1.75%，中小板指数下跌1.76%，创业板指数下跌2.17%。

目前，上海综合指数和深成指均在30日线上方支撑，行情似乎仍有很大潜力。 但是，对经历了上周股市的投资者来说，行情实际上正在悄然发生变化。

上周三，行情的大幅跳水让投资者措手不及。 从消息面来看，美债危机是首要原因，但实际上美债危机很快告一段落，但上周四行情只维持了半天，下午再次大幅跳水。 周五，市场因进一步缩小量的震荡而维持着无形的反弹。

最令人担心的是主题素材股的大幅跳水。 9月以来，市场赚钱效应主要集中在主题投资机会上。 自由贸易区、土地转移、媒体娱乐、二胎养老等主题素材股都制造了很多牛股。 但是，上周，这些牛的股票大跌。

“围绕这些改革话题的素材股需要休息。 ”一位私募股权人士在接受《每日经济信息》记者采访时指出，改革主题的素材股大受关注，以及18届三中全会的政策力度不明确的情况下，必然会获得资金收益。 要维持行情，市场需要接力新的主题投资。 否则，就无法调整十八届三中全会前市场。

关于谁有望投资接力改革主题，目前拆船者多指第三季度的报纸行情。

国信证券分解师黄学军指出，关于主题炒作，部分改革相关主题可能告一段落，三季度报纸将进入公开期，提供新的炒作机会。

申银万国分解师严晓鸥指出，跟风炒菜的风险不断增加，到了11月，应逐渐增强风险意识。 从安全性的观点出发，受四季报持续增加的高质量增长股和政策的倾斜，更加推荐区域变暖的板块机会。

兴业证券拆解师纪云涛指出，第三季度的业绩通常可以为全年的业绩增长进行调整，这一点很重要。 在进行改革主题投资时，需要密切关注业绩，从业绩中发现成长性的基础，发掘长期投资的机会。

四季报总体增速或弱/

随着特锐德( 300001，收盘价21.25元)于10月10日公布了第三季度报告，年a股上市公司第三季度报告行情拉开帷幕。

特锐德在发布季报增长后3个交易日上涨22%，但海康威视( 002415，收盘价26.69元)、友阿股) 002277，收盘价15.02元) )在发布美丽季报之前股价大幅上涨。

但从整体来看，四季报行情全面展开的可能性不大。 这是因为非金融公司四季报的收益预告比中报略低。

根据华泰证券的数据，截至10月11日，1017家上市公司发布了年三季度业绩预告。 其中，非金融公司第三季度营收预告平均为18%，略低于第三季度营收预告平均21%，但第三季度营收高于去年同期7.3%，高于该证券公司预测值6.7%，第三季度营收大幅低于预期的概率较低 从一股利润增速的分布区间来看，第三季度利润为正的股票为69%，低于中时报的73%。 每季利润为负的股票为31%，比中国时报高出27%。

值得注意的是，中小板、创业板三季度收益预告大幅低于中报。 据海通证券报道，中小板三季报预告的收益增速平均为8.3%，低于中报预告的平均11.5%，但中报实际收益高于去年同期7.5%。 创业板三季度报告的平均收益增长率为9.7%，大大低于中国报纸预测值的平均19.3%，但高于中国报纸的实际收益率去年同期1.6%。 从个股利润增速的分布区间来看，中小板、创业板三季度报告预告的利润增速正增长比例下降，负增长比例上升。

不过中金企业也认为，第三季度上市公司业绩有可能比去年同期持续改善。

中金要点股票第三季度利润预计比去年同期增长14.1%，非金融板块增长9.8%。 中金标的第三季度收益预期完成率为77.7%，与历史趋势基本相同。

还有结构性的机会/

季报没有整体机会，但结构性机会出现在季报增长股。

从结构上看，广发证券拆股师陈杰指出，预计三季度报业板增长率明显超过中小创业板，但四季度增速将逆转为中小创业板。 陈杰表示，从目前总结的中报预告情况来看，中小板和创业板的业绩增速弱于季节性，三季度单季度增速可能在10%~15%左右。 但是主板大部分领域第三季度景气明显改善，去年基数偏低。 因为今年第三季度的一季度增长率预计在20%到25%左右。 但是，尽管去年四季度主板领域的收益有了明显改善，但中小企业主板依然恶化，基数差距极大。 这是因为，到第四季度，中小企业板的利润增速预计将超过主板。

华泰证券表示，周期板块除黑色金属、轻工制造外，所有领域的三季报预告情况均优于中报预告情况。 建筑材料、机械设备、公用事业、交通运输领域三季度报告预告情况优于中报实际增速。 另外，科技板块四季报预告优于中报实际增速。 其中，电子领域预告增速61%低于中报预告91%，但高于中报实际增速42%。 新闻设备领域预告增速201%，大幅超过中报预告26%，大幅超过中报实际增速16%和全年一致预期182%。 新闻服务领域预告的增长率为29%，高于中国报纸预告的增长率26%，高于中国报纸的实际增长率23%。

从领域角度看，中金企业数据显示，能源、建材、钢铁、汽车、金融、公路铁路物流领域前三季度业绩较中报期有所上升，电力、航运港口、航空空机场等有所下降。 下游房地产、家电、医药、tmt等领域业绩依然稳步增长，煤炭、有色等周期性领域业绩未见明显好转迹象。

陈杰认为，四季报领域明星将是中游周期，建议关注水泥、纯碱、重卡。 其中，9月份轿车销售比去年同期增长21%，远远超出市场预期(上个月为11% )，为去年5月以来的最高水平。 商用车中的“一半牵引车”比去年同期增长98.7%。 由于水泥、纯碱、重卡三个领域属于中游周期，属于房地产投资产业链，所以他们是今年下半年利润改善幅度最大的以前流传下来的领域。

四季报为增长股检验器/

事实上，在短期热点上鸡犬升天，真正优秀的成长股业绩具有持续性和明确性的也没有停止上升的脚步。

一位分析人士表示，第三季度报告公布之际，基于业绩预期的股价排名游戏将再次展开。

《每日经济信息》记者观察到，第三季度的报纸是成长股虚假保存的检验器。 年初，《每日经济信息》邀请了100多家机构进行“中国上市公司口碑排行榜”的投票，其中“最具成长性的上市公司”有50家。 据统计，这些企业在四季报或四季报的业绩预告中大放光彩。

例如，入驻的特锐德，在第三季度净利润增长54%、第四季度新闻发布后，股价上涨的亚厦股票( 002375，收盘价29.00元)第三季度报告增长60%，华测收盘( 300012，收盘价17.86元)

值得注意的是，即使是短期业绩急剧增长的企业，也未必能获得入股和股价的暴涨。

例如，江南红矢( 000519，收盘价14.10元(三季度报告增长5679% )，金鸿能源( 000669，收盘价32.62元)三季度报告增长4278% )，银泰资源) 000975，收盘价8.58元)第一

“真正的成长性上市公司并不一定实现了成百上千倍的业绩增长，需要的只是连续增长。 ”一位私募股权人士表示，业绩短期内较去年同期暴涨，大多是因为去年的亏损和重组，这样的业绩激增不可持续。

《每日经济信息》记者观察到，投资者眼白、这些业绩暴涨的股票未被专业投资者评为“最具成长性的上市公司”。

从“中国上市公司口碑排行榜”中最具成长性的上市公司股价来看，以年口碑排行榜中最具成长性的10只股票为目标的“口碑成长指数”涨幅(年12月1日~年7月31日)为48.77%，为同期上海证券指数0.69%。