“三季报业绩望加速增长保险股拐点或临近”

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经记者王砚丹

第三季度的报纸即将拉开帷幕，a股“保险四宝”的业绩也将登场。 10月26日，

中国平安( 601318、收盘价36.18元)、中国人寿) 601628、收盘价13.99元) )将公布第三季度业绩。 10月31日，中国太保( 601601，收盘价17.78元)、本保险) 601336、收盘价23.15元)也将公布第三季度报告。

很可能远远胜过同属同一大金融板块的银行、证券公司和保险板块的三季度报告利润增长率。 但是，今年以来，保险股的股价受到了严重损害。 截至10月9日，中国人寿比年初下跌34.01%； 同期中国平安、本保险和中国太保分别下跌19.09%、19.67%和19.25%。

拆船师乐观地预测领域的业绩增速/

10月7日是国庆长假的最后一天。 不过，国泰安裕保险领域分析师彭玉龙当天对保险股第三季度业绩进行了预测。 三季度保险股业绩好于半年度业绩，净利润增长率预计将从全年的近50%上升到80%。

彭玉龙做出这个评价，首先是基于三季度股市上涨导致保险企业投资资产盈余消化或盈余增加。 三季度以来，沪深300指数上涨9.47%，中债综合净价(总额)指数下跌2.13%。 据他估算，截至9月30日，国寿权益投资共1399亿元，市价计量债券3764亿元。 三季度末净盈余将从6月30日的26亿元增加到49亿元。 太保权益类投资579亿元，市价计量债券950亿元； 三季度末净亏损从40亿元减少到14亿元。 本保险权益类投资333亿元，市价计量债券696亿元； 第三季度末的损失额从13亿元减少到4亿元。

彭玉龙据此预计，三季度国寿将由赤字转为盈余，净利润由去年同期赤字至22亿元，上升至38亿元盈余。 太保净利润从去年同期的5亿元增加到13亿元，增长164.3%。本保险净利润从4亿元上升到6亿元，比去年同期增长31.8%。 3家保险公司的业绩平均增长81%，“预计全年收益增长率平均将达到70%，中国寿命为130.0%，太保为79.1%，本增长率为43.5%。 ”

带来三中全会或主题投资机会/

但是，与保险股业绩突飞猛进相反，二级市场的股价正在下降。 以国寿为例，即使半年度净利润比去年同期增长68.11%，企业股价也在7月底创历史新低，徘徊在历史底部。

对利率市场化的担忧是抑制保险股业绩的首要原因之一。 彭玉龙表示，在利率市场化初期，寿险保费冲击不大，但在利率市场化加速的阶段，寿险保费很可能受到冲击，增长率下降，例如日本在这一阶段寿险保费增长率从15%下降到9%。

但是，随着保险股经过近一年的调整，三中全会的临近，拆迁师们对保险领域开始感到乐观。

彭玉龙强调，即将到来的三中全会很可能会给保险领域带来政策变化，带来近期保险股主题投资机会。 “今年6月上旬，中央政策研究室派往上海调查试点准备情况，7月中美战术与经济对话再次提出税延型养老保险，出现了两次半年来停滞不前的税延养老政策。 从领域监管部门今年的业务导向来看，利率市场化落地后，税延养老试点无疑是重中之重。 三中全会财税改革和社会保障是重要议题，税延养老试点政策有望瓜熟蒂落。 ”。

华泰证券也确定，在保险股估值跌破2008年金融危机时的最低点之后，领域拐点正在逼近。 其促进因素有:第一，退休延期和纳税递延养老保险等政策刺激； 二是优化产品结构，保险企业通过提高保障型和长期缴纳产品的比重来提升公司的价值，对抗保险方低迷的三是积极配置网络保险的领域。四是投资结构目前从以前流传下来的定期存款和国债，探索向替代资产的大转移。

华泰证券在对保险领域给予“增购”评级的同时，特别推崇中国的平安。 我认为平安的寿险业务在领域中发展迅速的态势最好，其a股的合理估值区间应在50.01元~60.46元之间。 以昨日平安收盘价36.18元计算，仍相当于27.65%至67.11%的上涨空之间。