“招商地产复牌跌停 董秘：对定增获批有信心”

本篇文章2335字，读完约6分钟

经过记者蒙湘林曾剑

投资者等待了一个多月后，终于迎来了招商房地产( 000024，收盘价25.38元)的定增案。 一起来的是复刻第一天的股价“滑铁卢”。

昨天( 9月17日，招商地产公告称，企业计划通过发行股票的方法，购买大股东价值近50亿元的土地资产。 宣布重新发行股票，但投资者没有预料到的是，企业的股票一公布马上下跌，最终以跌停价收盘。 受招商房地产带动，昨日房地产板块整体下跌，其中“招保万金”跌幅均超过3%，释放量明显。

一位业内人士告诉《每日经济信息》记者，包括招商房地产在内的地产股集体下跌很可能与近期收紧再融资政策的预期有关。

上涨股价“惊人”停止下跌/

昨日，招商地产发行股票认购资产，募集配套资金方案。 企业计划以26.92元/股的价格向控股股东蛇口工业区发行约1.81亿股股票，购买其持有的海上世界住宅第一期及其配套的女娲广场土地开采权和文化艺术中心土地开采权，上述土地开采权被判定为价格48.65亿元。 另外，企业以24.23元/股的价格，定向增发不超过6693万股，募集的补助资金总额不超过16.22亿元。

项目合计，招商房地产此次增资总额达65亿元，是目前上市房企限额最大的再融资计划。

《每日经济信息》记者观察到，招商房地产增资发布后，机构观点一致，多家券商发布研究报告，多见其收益和盈利预期。 平安证券最新研究报告显示，招商房地产获得的大股东地块质量优异，其中海上世界一期预计售价达到7万元/平方米以上，毛利率在45%以上，为上市公司贡献21.7亿元净利润。

但是，证券公司一贯期待定增案，二级市场的投资者决定用脚投票。 昨天招商地产复苏后不久(() ) 0000000000000000000000000000000000000000000000000000000000652市场上，为什么在拿到高质量的土地后，会遭遇股价“滑铁卢”呢？

关于复苏后下跌的原因，深圳一家房地产企业的投资者认为，招商房地产公布的定增方案低于以往市场预期。 虽然此前外界强烈期待的前海区未能注入，但此次注入的资产只有一个是住宅项目，另外两个是配套项目。

德地产高级研究经理陆骑麟认为，招商引资地产出现如此剧烈的下跌，且跌幅远远大于其他一线地产股，自身基本面问题是重要原因，企业毛利率和资金链状况不理想，如果此次定增不被批准，企业资金问题就很明显

半年度数据显示，招商房地产上半年结算毛利率比去年下降2.7个百分点至46.1%，扣除营业税和附加的毛利率从1.8个百分点至30.1%，盈利能力略有下降。 另外，上半年企业经营活动产生的现金流为-12.75亿元，比去年同期下跌152%，现金流状况不容乐观。

但是，招商不动产的董宁秘书并不这样看。 她对记者说:“股价在回升后下跌停止，确实对我们来说很意外，但定增项目并未被市场否定。 我认为，涨停后的市场并未完全消化和理解这次的定增，应该正确看待股价的阶段性下跌。”

刘宁还表示，此次海上世界第一期项目楼价高，是为了企业在考虑自身容积率、高质量地块不足的基础上，对周边同类房地产进行价值评估，大股东选择以股换资，也在一定程度上向上市公司转让价值，从而获得内部优势

地产股一起下跌或通过政策收紧预期/

《每日经济信息》记者观察到，招商房地产股价下跌，昨日房地产板块集体下跌，截至收盘价，房地产指数下跌33点，跌幅2.68%。 有观点认为房地产板块下跌的导火索是招商房地产的跌停。

然而，亚太城市房地产业协会会长谢逸枫认为，整个房地产板块的下跌与近期收紧房地产再融资政策的心理预期有关。 此外，近期李嘉诚抛售内地商业房地产、开始征收房地产税等新闻也刺激了地产股的走弱。 房地产停牌是因为市场对整个领域信心不足。

9月6日，证券监督管理委员会在例行发布会上表示，“房地产再融资政策口径没有变化”，与国土部、住建部建立并完善了部门协议机制。 上市公司和保荐机构在提交再融资申请文件时，应当提供企业专项自查报告等相关文件。 据《上海证券报》等多家媒体报道，监管部门对上市公司并购重组、再融资相关房地产业务提出具体申报要求，其中要求相关公司提交“囤货、炒货或隐性抛售”的自查报告

值得一提的是，随着房企开始再融资的预期高涨，近期上市房企土地拥有的节奏、力度明显加大。 仅9月12日晚间，招商房地产、华夏幸福( 600340元，收盘价35.45元)、线下运营商( 000558元，前收盘价3.67元) )分别发布了土地收购公告。 其中招商房地产经过90次拍卖，以26.5亿元获得天津商住用地。 溢价率为68.8%，除去公共建设面积，折合楼价达15291元/平方米，今年成为天津新的总价地王。

9月5日和6日两天，北京单价地王和上海总价地王的纪录分别被中国和新鸿基融和刷新，总额分别超过43亿元、240亿元，进一步加强了房价上涨的预期。

针对这一现象，该政策咨询研究总监张雄大对记者表示:“另一方面，去年下半年以来，房地产市场销售和土地取得的步伐加快，市场回升明显，房地产价格开始回升。 另一方面，随着地王的频繁出现，房地产市场调控，特别是土地市场调控很可能成为监管层当前工作的要点，再融资审查速度可能会放缓。 ”。

近期刚刚获得天津和杭州大宗地块的招商地产马不断推出定增方案，将大股东3块土地纳入囊中，面对再融资政策收紧的心理预期，招商地产此次定增的前景会如何？

刘宁在接受《每日经济信息》记者采访时表示，企业已根据国土部和建设部的相关规定提交相应资料，供监管层审查，目前工作正在进行。 另外，企业此时选择发布再融资计划是基于合理的投资考虑，无论再融资政策如何放宽，只要规范、合理申请，企业都有很大信心定增计划获得批准通过。