“连续5年猛增 93家上市企业今年已实施股权激励”

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经过记者牟璇

硅谷有句很有名的话。 美国的高科技产业要想迅速发展，“两轮驱动”是不可缺少的。 一个是风险投资，另一个是股权激励。

作为公司治理结构中长期激励机制的股权激励被称为企业管理者的“金手铐”，如果应用得当，是企业业绩增长的引擎，是留住核心人才的好方法，也是企业内部治理的重要环节

数据显示，今年以来，a股已有93家上市公司实施了股权激励，占去年总数的8成。 近五年来，实施股权激励的上市公司每年大幅增加，中小板和创业板企业占大部分，但新闻技术领域的上市公司数量最多。

在“金手铐”上长时间挂牛股/

根据同花顺ifind数据，更多的企业开始重视股权激励，从2009年到现在的5年间，实施股权激励的企业数量连续大幅增加。 2009年有6家公司，年有35家，年有84家，年有115家，年~年实施股权激励的企业数量比去年同期增长了483%、140%、37%。

从往年实行股权激励的企业来看，激励效果普遍良好，出现了许多经营良好、持续增长的上市公司，成为二级市场的超级牛股。 例如，连续2次提出股权激励的公寓、年企业首付激励将授予5名高管和58名员工437.87万份股票期权； 年7月发表了第二期股权激励，向33人授予了650万件股票期权。 在这一刺激下，康得新的业绩增长超出预期，净利润从2009年的4626万元增加到去年的4亿2009万元，增长了近10倍。 而且，密码子新股价也持续上升，自上市以来的3年间超过了6倍。

同样，上海家化从2008年开始连续第二期推出股票激励计划，去年推出的股票激励计划涵盖了企业约4成的员工。 另外，上海家化也成为名副其实的大牛股，股价自2009年以来上涨了5倍以上。

中小板创业板将成为主力/

根据花顺ifind数据，今年以来到8月27日，a股共有93家上市公司实施了股权激励，占去年总数的80%。 其中，深板3家、中小板39家、创业板34家、沪主板17家。 在实施这些股权激励的企业中，51家通过股权定向发行进行，其余42家通过授予期权进行。

需要注意的是，中小板、创业板等市值小，民营企业大多成为实施股权激励的主力军，合计达到73家，占今年股权激励实施总数的78%。 相比之下，两市主板上市公司的激励力度大大小于中小板和创业板。

市值小的企业包括医药行业的独行侠、岭药业、安科生物、埃尔眼科。

其中，虽然自身严苛的解锁条件一直受到市场的关注，但由于担心业绩增长率无望，今年3月减少了20多名激励对象自愿放弃或认购限制性股票的数量。

建材行业有东方雨虹和洪涛的股份，东方雨虹于8月21日首次授予限制性股票。 此前投资者质疑东方雨虹通行权价格低，有秘书司机，但过于“慷慨”。

化学工业界的宝良、长青股份、江南化工、华邦颖泰、江南化工也实施了股权激励。 Baoliang以前计划发行8亿元的企业债券，但由于债市变化而中止发行，自上市以来，Baoliang的股价暴跌，业绩也有所恶化。 这时的股票激励也有稳定股价的意义。

一位上市公司高管向《每日经济信息》记者表示，由于是民营公司，人才是企业的核心竞争力，通过股权激励可以很好地留住优秀员工，同时匹配员工的短期优势和企业的长期优势，最大限度地发挥员工的能动性，提高企业业绩的

分析师认为，2005年底《上市公司股权激励管理办法》公布的股权激励，到目前为止呈现明显的加速态势。

由于上市公司越来越重视管理层与企业股东、企业利润的一致性，这也是促使这几年快速增长的一大因素。

股权激励方案证实，多数业绩考核严格、设计合理、激励对象精准化的上市公司能够完成股权授予，同时企业业绩也能够快速增长。

在这五年内实施股权激励的上市公司中，华谊兄弟、卫宁软件、康得新、舒泰神、益佟制药、龙净环保等市场上知名的成长股背后都有股权激励的身影。

在新闻技术领域实施最多/

此外，股权激励上市公司也有明显的领域特征，今年以来，实施股权激励的企业中，互联网、软件通信行业达到23家。 机电和器材业13家，医药制造业7家，非金属矿房地产、化学原料和化学制品制造业各4家，剩下的有造纸业、纺织业等。

从往年来看，新闻技术行业仍是进入实施阶段最多的领域，这或与这一领域对人才的诉求有关。 在1股中，也有不少新闻类上市公司通过股权激励实现了跨越式增长。

例如，2009年11月首次制定限制性股票激励方案的大华股份，考核期为年~年，涵盖110名员工。 其收入从2009年的8.36亿元增加到年的35.31亿元，4年增长322%，复合增长率从2009年的1.17亿元增加到年的7亿元，4年增长479%，复合增长率达到81%。 而且，在企业良好的管理下，大华股自2009年以来股价激增了20倍。 最近，大华股份又推出了第二个股权激励方案，让员工实现二次增长。

网络科技自上市以来，分别于年末、年8月推出股权激励，且两期股权激励的激励对象均只有两名高管，其他为企业核心技术(业务)人员和中层管理者。 并且，网络科技业绩快速增长，收入从全年的3.62亿元增加到全年的8.14亿元，3年增长125%，净利润从全年的3827万元增加到全年的1.04亿元，3年增长172%。

相关研究人员表示，新闻技术行业大多属于高科技行业，其最大的问题是跳槽现象比较严重，这种矛盾会被该股激励或缓解。 美国苹果公司成功的背景与股权激励有着密切的关系。 另外，思科和微软大力推行股票期权制度，使科技人员和公司成为一个优势共同体，共同搞好公司。

可以提高内部控制水平/

古人，凡事必有其长，只有拉长长短，才能胜利。 股权激励也是一把双刃剑，如果运用得当，缺乏能够激励管理层的约束，也许会成为经营者掠夺股东利益的工具。

近年来，不时发生职权行使条件过低的疑问。 业绩增长率的条件制定得很容易达到，职权行使价格远远低于市价，股权激励名单上也出现了大股东的名字。 这些现象成为了有利于企业长期快速发展的改变“金手铐”派的“红包”。

事实上，股权激励是公司治理的重要组成部分，也是重要的手段。 股权激励处理了企业管理层利益与股东利益和上市公司价值之间的匹配问题。 公司经营失败有市场和竞争等多种因素，但股权激励制度的配置影响公司的管理行为是否符合股东价值最大化，是支撑公司管理层合理配置公司驱动资产的关键。

对一家公司来说，内部治理上的小洞足以从高峰跌入谷底或消失。 对普通投资者来说，投资损失更是难以承受。

在《每日经济信息》大力打造的“年中国上市公司口碑排行榜”中，特别设立了“最佳内部治理上市公司”排行榜，评选出了内部治理良好的上市公司。 一位投资者将“最优内部治理”上市公司投入万科a。 万科a曾连续推出股权激励，但2008年推出的股权激励因领域不景气未能实现业绩，仅一期权钱行使，后两期夭折，但年出的股权激励仍任重而道远。 尽管如此，由于万科a业绩出色，包括王石在内的许多高管携手行使权力，收益非常丰厚。

目前，在“年中国上市公司口碑排行榜”评选中，投资者已经提名了50家“最佳内部治理”上市公司候选名单，这些企业大多建立了管理层业绩评价和激励约束机制，得到了投资者的认同。 最终通过机构投资者和公共投资者的投票，将产生最终获奖的15家上市公司。 然后，口碑排行榜“最具成长性”、“最好的董秘”、“最好的商业模式”等8个排行榜也开始投票。 投资者可以通过官网和淘宝客向这些候选企业投票，最后那些企业获奖是由投资者计算的。