“双成药业“不务正业”：累计5.2亿元购理财产品粉饰业绩”

本篇文章1745字，读完约4分钟

每次实习记者金喆从广州出发

上市不到一年，双成药业( 002693，sz )在主业疲软的情况下，频繁出手购买理财产品。 7月23日晚，双成药业发布公告称，企业于年7月22日用自有资金人民币1.1亿元购买理财产品。

《每日经济信息》记者发现，双成药业利用闲置资金购买理财产品并不疲软。 据统计，该企业去年购买的银行理财产品金额为1.61亿元，委托银行理财金额为4.41亿元，但今年金额进一步扩大，从3月至今累计购买5.2亿元。

深圳一位私募股权机构向《每日经济信息》记者表示，双成药业目前的业绩过于依赖胸腺法新注射剂，部分新产品已经进入临床试验阶段，但该企业整体研发实力不足是毋庸置疑的事实。

事实上，双成药业经常因“不务正业”而受到投资者的诟病。 上周提交这份“无增收增益”的业绩快报后不久，企业再次用闲置资金购买了理财产品。

截至7月25日，双成药业股价为12.19元，比上市发行价20元下跌近二分之一。

非主营收入粉饰报表

事实上，依靠理财产品带来的利润和政府补贴，双重制药行业上市后的业绩并不难看。

资料显示，双成药业年营业收入分别为1.13亿元、1.34亿元、1.30亿元。 净利润分别为0.64亿元、0.7亿元、0.68亿元。 值得注意的是，由于去年企业营业外收入(主要是政府补贴)超过同期，累计为683.3万元，再加上近89万元的理财利息，掩盖了业绩下滑的事实。

年一季度新闻显示，这一情况没有变化，企业报告期内营业收入0.26亿元，比去年同期增长37.48%，净利润639万元，比去年同期增长0.65%。 但企业在本报告期内获得政府25万元补贴，委托银行理财利润58.6万元，两者合计超过净利润的10%。

据今年上半年业绩快报报道，双成药业仍以可观的理财产品收益粉饰业绩，报告期投资收益增加350.59万元，相当于同期净利润的一成以上。

双成药业将上半年业绩下滑的首要原因归类为收益和投资收益的增长少于同期价格和费用的增长。 数据显示，双成药业上半年营业总收入增长663.80万元，营业价格增长663.05万元。 其中，销售费用增加248.34万元，管理费用增加602.89万元，财务费用减少381.75万元。

7月25日下午，《每日经济信息》记者以投资者的身份联系了双成药业。 该企业证券事务代表表示，净利润下降主要是由于营业价格的增加，不清楚具体情况，有必要让财务人员多了解一下。

据了解，为了宣传主导产品“洋地黄”，双成药业自2009年以来采取了代销与专业化学术宣传相结合的营销战略，增加了销售费用。 另一方面，企业去年对员工的薪酬为290.6万元，比上年增加近90万元。

前述私募相关人士认为，与上市前相比，企业的主要产品“洋地黄”面临新加入者，将来有可能失去市场份额。 双成药业自主研发能力不强，短期内业务结构难以摆脱单一现实。

高毛利曾经很受机关欢迎

双成药业招股书指出，企业主要从事多肽原料药和制剂的开发、生产和销售，企业主导产品为胸腺法新源药和制剂。 年前的市场上，注射用胸腺法新生产公司只有4家，分别是美国赛生、成都新奥、双成药业、海南中和。

根据公募图书提供的某医院平均采购价目表，国产注射用胸腺法新原料药价格约为进口企业品牌价格的1/5，其中两成药业的“凯蒂猫”产品定位略低，从2009年开始年均徘徊在129元左右，年市场份额为19.33%元左右。

相对于价格的特点，“洋地黄”的毛利率达到90%。 数据显示，双成药业国产注射用胸腺法新价格仅为3.48元，销售单价31.51元，销售率仅为4%。

基于高利产品带来的巨大业绩，机构在上市前对双成药业表现出了极大的热情。 资料显示，在网上订购该股时，收到59家询价对象批量申报的115家公司( 146份报价)，销售比例仅为2.67%。

出乎意料的是，一年后，这家热门企业上市境遇大不相同，被证券公司冷落。 近半年来，二级市场没有比较两成药业的研究报告。

“本职工作不行，其他产品不行。 企业近年来业绩增长率比以前大幅下降，所以无法期待。 ”前面提到的私募基金者说。

《每日经济信息》记者还获悉，今年以来，企业原研发副总经理、市场监事等高管因个人原因辞职。 双成药业证代回答说:“这是企业正常的人员流动。”