“昆明制药豪赌血塞通原料药 价钱压力恐成竞争短板”

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经记者邓银婵从重庆出发

前足增发股票刚刚上市，昆明制药( 600422，收盘价27.60元)迫不及待，揭开了许多拟投资项目的神秘面纱。 7月17日，昆明制药宣布，企业董事会决议通过《天然植物原料药基地建设计划》(以下简称《计划》)，打算两年半投入2.5亿元建立天然植物药厂，率先运营

其实，天然植物原料药基地项目(以下简称原料项目)是昆明制药7亿募股项目的配套项目。 《每日经济信息》记者表示，原料项目生产的产品主要用于企业的主要产品血塞通，而其主要原料三七近年来价格暴涨，加之同行业竞争对手扩大在心血管药品行业的布局，昆明制药集中上马的许多项目在价格上

为募捐项目定制配套项目/

根据《预案》，昆明制药于年3月~年8月间，按照新版gmp标准完成总建筑面积17525平方米的原料药生产基地建设，年产三七总皂苷80000公斤、灯银脑通胶囊原料提取物13200公斤及银苓胶囊原料提取物13200公斤。 项目完成后，基本可以满足企业年制剂对植物原料药的诉求。

据《每日经济信息》记者介绍，昆明制药的主导产品为三七总皂苷系列产品，其主要原料为三七。 中国药材网5月市场价格监测报告显示，三七价格从2009年4月的95元/公斤暴涨至今年4月的720元/公斤，上涨近8倍。 三七的价格持续上涨显然给相关药物带来了很大的价格压力。

“企业建设天然原料药基地也是为了降低价值成本。 》方正证券的一位拆船师认为，原料项目中最受市场关注的是年产80000公斤的三七总皂苷项目。 公告称，项目建成后，昆明制药每年用于购买三七的资金量达到7.08亿元。

值得观察的是，7月3日，昆明制药发布增发招股意向书，以25.97元/股的价格发行6800万股以下股份，募集7亿元用于高新技术注射剂示范项目、小容量注射剂增产项目、创新药物研发项目以及中药现代化基地建设4个 昆明制药预计，募资项目产后每年新增收益约30.98亿元，利润3.16亿元。

其中，高新注射剂示范项目建成后，每年可生产7000万支注射用血塞通冻干粉针，其所需原料为三七总皂苷。 “这四个募集项目相继实施，将进一步提高三七总皂苷的生产能力诉求。 在一定程度上，天然植物原料药基地是招聘项目的辅助项目，对其进行保护和护卫。 ”上述方正证券拆解师说。

公告表示，昆明制药希望设立非独立核算的分社，专门运营天然植物原料药基地建设项目，该预案还须提交临时股东大会审议。

此外，企业计划在乌兹别克斯坦设立合资公司，投资总额为350万美元。 值得注意的是，该议案遭到董事林家宏的反对，认为存在政治、政策风险。

由同行业其他公司提前布局/

昆明制药对拟投资项目的市场前景非常乐观，其公布的可行性报告显示，原料项目投产第一年即可实现盈利，年均销售收入88986.41万元，年均利润7909.09万元。 根据该报告，按产能利用率计算，该项目产能达到53200吨时，项目可以保本。

事实上，《每日经济信息》记者调查显示，昆明制药原料项目存在一定的市场风险。

昆明制药的拳头产品是血塞通。 “血塞通主要用于心脑血管行业，这个行业无论是放在国内还是国际市场，都属于很大的治疗行业。 》拆迁师甘翔表示，企业注射用血塞通系列的年收入比去年同期达到85.20%。

据ims统计，心脑血管药物目前已成为我国仅次于抗感染药的第二类产品，约占总药品销售规模的15%，2007年至2009年，市场规模年均复合增长率达到18.55%，而该行业中药近3年来

市场机会明显，但昆明制药的竞争特征不明显。 根据《年中国心脑血管疾病用药市场调查报告》，年国内排名前20位的医院用药中心脑血管用药所占的10个席位中，没有昆明制药的血塞通。

“与天士力、中恒集团等企业产品的心脑血管市场占有率相比，昆明制药的竞争力稍弱。 ”上述分解师说。 资料显示，天士力复方丹参滴丸年销售额超过20亿元，今年一季度销售额增长近20%，远远高于同类产品。

此外，中恒集团等同行竞争对手也不能忽视心脑血管药物行业的布局。 今年4月，中恒集团收购了以血塞通片为主导产品的云南特安呐制药80%的股份，投资6亿9200万元建设了可生产注射用血栓通等冻干粉针2亿支等产品的生产线。

“心脑血管行业确实有一定的市场空之间，但竞争也很激烈。 》方正证券分析师认为，特别重要的是，昆明制药血塞通产品的主要原料三七不仅有价格上涨的风险，而且面临着三七适宜种植的土地急剧减少的问题，而天士力复方丹参滴丸的主要原料包括丹参和三七，限制甚远

针对这种情况，记者通过电话、电子邮件等方式多次联系昆明制药方面，但在发布消息之前未得到回复。