“溢价70倍收购宝船生物 桂林三金进军生物制药”

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经过记者牟璇

昨天( 7月9日)中午，桂林三金( 002275元，收盘价15.45元)计划收购德拉戈夫勒斯，inc .持有的宝船生物100%的股权，股权转让价为350万美元(折合人民币约2145元)

资料显示，宝船生物注册地为上海张江高新区，注册资本560万美元，经营范围为生物医药产品、药物、医药中间体等。 截至今年3月31日，净资产为28.51万元，判断值为2206.89万元，为净资产溢价的77倍。 去年宝船生物净利润亏损675.86万元，今年一季度净利润亏损161.36万元。

桂林三金在公告中指出，宝船生物主要拥有的两个研发产品表位(用于治疗转移性结直肠癌)项目和赫赛汀(主要用于治疗her-2阳性乳腺癌)项目还处于研发阶段，对企业未来的财务状况和经营成果影响不重大

必须注意的是，桂林三金一直在制造中药制剂，而企业这次收购宝船生物就意味着进入生物制药行业。

《每日经济信息》记者观察到，宝船生物目前为研发实验室，第一大研发产品羟乙基酮和赫赛汀均为单抗医药，是抗癌药物中较畅销的产品，均未过专利保护期。 这是因为海外公司还处于垄断生产销售的状态。

一位不愿具名的证券公司人士表示，由于单抗药通常在实验室开发，在越来越多的具体资料缺乏的情况下，桂林三金的收购价格是否合理还无法评估。 皮埃尔和赫赛汀目前都不由国内公司生产，但很多人想制作这种仿制药，双鹭药业、丽珠集团、健康元等企业都在进行赫赛汀的研发。 尚不清楚这艘桂林三金收购的宝船生物能否进行最初的模仿。 同时，单抗药物的生产技术不容易，需要大量资金。

其他私募股权者表示，宝船生物成立于2005年，距今已有8年，但近两年仍处于亏损阶段，研发也需要大量资金，企业股东的利益能否得到保证？ 如果这个仿制药开发失败了，谁会买？

昨天，《每日经济信息》记者致电桂林三金证券部时，企业相关员工表示，收购宝船生物是因为生物制药将成为企业的快速发展方向，这方面国内技术欠佳。 宝船生物的核心人员大五六人，是美籍华裔，在大型制药公司有实际业务经验。 由于宝船生物处于研发阶段，这种净利润损失正常，溢价收购是企业重视单独的研发力量。 宝船生物研发品种羟乙基酮和赫赛汀的专利保护期还没过，企业的目标是在专利因这次收购而失效后，成功模仿第一批。