“私募论市：下半年经济慢复苏 A股或先抑后扬”

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经过实习生记者蒙湘林

时间进入下半年，7月a股令人担忧的走势下半年行情也不容乐观。 对此，你觉得嗅觉敏锐的私募怎么样？

《每日经济信息》记者(以下简称nbd ) )分别采访了深圳挺浩投资董事长康浩平、北京神农投资总经理陈宇、新科“半程冠军”广州创势翔研究总监钟志康。

关于经济:缓慢复苏和举债是并行的

nbd :上半年的经济形势总体不理想。 如何评价下半年的宏观经济走势？

康浩平)由于中国经济结构处于转型阶段，加上管理层没有过度刺激经济，中国经济下半年将保持缓慢增长。 由此带来的总诉求不强，通货膨胀就会呈现相对温和的态势。

陈宇:下半年的经济形势不太好。 另一方面，经济正处于调整期，低增长成为趋势。 二是房地产泡沫、地方债务高风险企业、人民币升值会给经济带来过大的杠杆风险，下半年去杠杆化更为重要。

钟志康:此前国家新闻中心报告称，下半年中国经济将平稳增长，我承认。 流动性和通货膨胀水平是下半年国家调控的要点，适度的流动性和低的通货膨胀必然会导致经济的缓慢增长。

谈股市:下跌空之间不大

nbd:a股上半年的表现自上升以来下跌，最近的跌幅很大，你对下半年的行情走势有什么看法？

陈宇:下半年股市整体行情不容乐观。 中报的业绩没有超出预想，另一方面是宏观经济的低增长。 但是，从历史规律来看，深度下跌后，大多有不错的反弹机会，我认为是突破上海综合指数1450点后的好时机。

康浩平)在因缺钱而导致a股恐慌下跌至上海综合指数1849点后，市场风险基本释放。 另一方面，a股经过数次熊市，整体估值变低，空之间变得不大。 特别是汇款进入市场后，大幅下跌空期间强力关闭。 他评价说，下半年大盘持续下跌一段时间后，将缓慢迎来反弹回升。

nbd :下半年积分的投资机会和风险是什么？

康浩平(创业板股票分化，无业绩、无主题素材、无想象力的炒股调整，有业绩潜力的股票持续上涨。 另一方面，基于主板周期股在上半年大幅下跌后经济将逐渐见底的预期，下半年周期股可能会有一些系统性的机会。 除此之外，银行、医药、安全措施、移动互联等领域和个股也有机会。

陈宇:最大的风险有两个方面。 一个是前期估值明显偏高的小牛股，另一个是前期跌幅较大的权重股，都有可能在后期继续下跌。 投资机会期待着超跌的成长股，但必须兼顾业绩，目前在tmt、环保、费用等板块有不错的股票。

钟志康(前期涨幅较高，没有中报业绩支撑的股票面临风险。 因此，我们的战略是逐渐降低高估值股票的仓位比例。 加仓主板的价值重估、创业板的业绩增长股将重点放在移动互联、军工等新兴科技领域。

政策: ipo弱市刹车不可怕

nbd:ipo门对下半年股市的影响有多大？

康浩平:首先，弱市下开门的速度不太快。 其次，打开ipo闸门也是利空尽，只有靴子落地。 因此，市场既然已经预想到了，打开ipo门带来的冲击会比想象中小得多。

钟志康( ipo门不可怕，有助于扩大资金流动性，优化资金配置方向。 健康的股市需要发行新股，市场上所谓的恐慌言过其实，但短期内会对中小板和创业板造成一定的冲击。

nbd :最近公布的新基金法和国债期货政策对私募基金有什么意义？

康浩平(新基金法确立了私募股权基金的法律地位，但由于规模等限制，许多小型私募股权基金无法获得相应的地位。 关于国债期货，虽然对利率市场化的形成有正面的作用，但资金向股市的分流有限，大部分私募基金应该不会参加。 但是，最近兴起的套期保值机构、期货私募、程序化套期保值交易是可以快速发展的方向。

陈宇:虽然新基金法已经出台，但与公募和证券公司的资金管理相比，监管层对个人隐私的关注明显不足，虽然有探索，但实际行动很少。