“上市遇机构热捧 世联地产将成苏宁第二？”

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记者王点业

新股上市后很少连续几天受到机构欢迎，但2004年上市的苏宁电器002024，收盘价14.53元]却是一家。 新股ipo开通后，全球联合房地产( 002285，收盘价29.20元)，这家中小板公司也备受欢迎。 投资者不禁好奇，世界房地产有什么吸引力，组织是否计划复制第二个苏宁电器。 / br// h// br// h// h /相似点1:/ br// h///br// h /弱市都很受机关欢迎

在弱势市场上市，可以说全球房地产不合时宜，但机构投资者有时会因大盘下挫而“抛弃”全球房地产。

据记者统计，距离上市只有4天，沪深龙虎榜所示的前5个营业部席位中，机构只购买了5203万元。 其中，8月28日，两家机构认购3261万元； 第二天，一家机构购入943万元，一家机构卖出1121万元； 9月1日，两家机构再次买入2959万元； 9月2日一家机构购入514万元，两家机构卖出1353万元。

投资者可能还记得，2004年a股市场处于长熊市时，苏宁电器上市第一天( 7月21日)大涨100%以上，当天共有4个机构专座苏专

在当时的市场背景下，由于机构资金的走势，投资者需要重新审视苏宁电器的投资价值。 据统计，当天成交金额为63414万元，其中认购金额达到11355万元，占当天该股总成交金额的近两成。 按当日成交均价31.07元计算，4个机构席位合计认购365.54万股，占该股流通股的14.62%。

之后，苏宁电器更是对机构“疯狂”，基金在苏宁电器的持股比例，从未低于过45%。 / BR// HR// BR// HR /相似之处2:/ BR// HR// BR// HR// HD// HR///HR /行业第一家a股上市公司[/BR// ] 全球房地产发行价19.68元，是第一家直接登陆a股市场的房地产中介企业。

华泰证券房地产经纪张赤城飞告诉记者，ipo成功后，全球房地产成为a股第一家房地产中介企业。 企业使用“咨询+实施”的商业模式，“核心商业”是顾问的策划和代理销售。

张赤城飞为顾问的策划工作提供地方政府和土地运营机构提供政策建议等顾问服务，为开发商提供市场准入战术、土地竞争战略等顾问服务 提供代销+顾问策划业务和为机构或个人提供房屋租赁服务等三大业务。

根据资料，全球房地产三大业务2009年上半年对净利润的贡献率分别为代销64%、顾问策划22%、经纪业务14%，其核心收入为咨询 / br// h// br// h /相似之处3:/ br// h// br// h /可复制的“核心业务”[/br// ]

张驱飞告诉记者，大型房地产企业把房地产做成“费用型模式”，开发由他们自己进行，作为销售策划等环节开始选择外包。 这也是今后房地产领域的大趋势。 因为，这个未来世界房地产的“核心业务”将大大受益于开发商的这种经营战略。

另一方面，世界的不动产就像连锁不动产。 “核心业务”的最大优点是可复制性，如果企业能够在地区市场设置分支机构，就可以完全利用企业的知识管理和新闻共享平台。

张赤城飞在美国上市的易居(中国)克比瑞新闻系就是这样的核心系系统，将各地区的调查资料汇总后放入这个系系统，这样按照流程，一

投资者必须怀疑。 这不是苏宁电器的复制品模型吗？ 每家店的模式都一样，只有开很多店，压低价格，才能获得很棒的收入。 / br// h// br// h /差异解体:/br// h// br// h /核心价值有待提高 苏宁电器可能是投资者寻找的“tenbagger”，既然全球房地产的“核心业务”有这么美好的前景，那么它还有成为“tenbagger”的潜力吗？

据企业介绍，在筹集资金后，所投资的项目要产生利润需要一定的时间，短期内很难对企业的利润做出较大的贡献。 根据2009年房地产市场环境解体和企业经营计划，短期内净资产增长率较快，有可能导致净资产收益率下降。

大量资料调查结果表明，苏宁电器之所以能成为牛股，首先是基于高增长率，高增长率是基于高毛利率。 2006年上半年苏宁电器毛利率为26.49%，是国美电器的3倍，通信毛利率为29.48%，达到国美电器的4倍。

其次，苏宁电器和国美电器在全国布局的时候，家电连锁领域还没有真正迅速发展，竞争不太激烈。

据业内人士介绍，全球房地产要想在今后的竞争中获胜，除了“核心业务”的可复制模式外，还需要找到其核心价值，并形成一定的壁垒 例如企业品牌特征、毛利率特征等，这样才能在竞争中不被淘汰，道路依然很深

但是，张驰飞先生咨询了世界各地的开发公司和土地经营机构 而且，开发公司在异地扩张时，在顾客中建立市场声誉需要时间，中介机构提供服务的对象是开发公司，如果两者过去存在

投资观 一位私募的人对记者说。

虽然股票市场上没有世界房地产同领域的公司，但记者观察到，与其他市场上市的同领域的公司相比，世界房地产的股价并不低。

受金融危机的影响，容易在美国上市的中国每股收益为0.48元，股价为20元左右，静态市盈率为40倍左右； 在香港上市的合富辉煌每股收益损失； 富阳控股集团的每股收益也出现赤字。全球房地产2008年的每股收益为0.69元，全球房地产静态市盈率为40倍以上。 记者还发现，在这4家公司中，2006~2008年，世联地产毛利率水平低于其他3家。

上述私募股权机构看到其快速发展的前景，思考一家公司能否成为“tenbagger”，需要管理层、企业品牌、核心竞争力等 / br// h// br// h// br// h// br// br// br// br// h /转载时，请联系“每日经济信息”。 未经《每日经济信息》授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。 / BR// HR// BR /每次预约都要打电话[/BR// HR// BR// HR//北京: 010-59604220上海: 021-61213899