“两天前 私募大腕建议顾客清仓”

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姜艳艳艳

记者昨天获悉，上海鑫狮资产管理有限企业总裁迈克·吴于7月27日，即本周一向其所有机构客户发送了“机构投资者清仓信”，并告知机构客户暂时在中国a股市场仓位除银行股外，

关于清仓的原因，麦克吴列举了5个理由。

第一，中国a股完全进入“纯信用扩张流动性的资本市场”，这比美国前期“房地产信用扩张流动性”最终失控造成的100年来最大的衰退还要可怕。

第二，从上市公司的整体盈利结构来看，公司的盈利能力并不能说加速上升，而只是不加速下跌。 上市公司市值出现在大量泡沫中，价值已不能表现出正常的价格走势上升。 即使加权股加速上升，也无法平衡基本面价值“收益率和风险值”。

第三，从群情激昂的市场兴奋来看，基金仓位已经超过88~90%，大量指数基金推动了目前中国a股的惯性上涨，就像一辆可以在爬坡中高速行驶、被动加速的列车。 虚拟资产膨胀的速度完全不能体现“实事求是”的精神了。 (/br/) ) )/br/)第四，从4月末开始，成长股板块的涨幅远远落后于业绩极差的板块的涨幅，证明成长股的反弹先行进入牛皮市。 从目前的p/e估值来看，急速上升的三流股与2007年10月的6100点直接相接。

第五，基于当前的市场风险系数超出了作为投资高速高质量增长股范畴机构的理解。 由于这家企业决定暂时退出中国a股市场，将重点放回启动初期的美国股票，美国股票开始进入新牛市。 中国a股全面撤出的决定是在2007年9月做出的，但今天也做出了同样的决定。 中国a股本轮反弹与2005年1000点开始的牛市有本质的不同。 也就是说，当时上市公司的利润稳定上升，但从目前无法按照资产利润上升推动的资本价值趋势上升的市场中获利，这与我们的投资大体不符。 现在，除了保存银行股以外，建议出售其他所有种类的股票。

迈克·吴最后写下了我们企业不能或不能重新开始交易的当前这个不可理解的行情。 我们希望通过清仓持现后，更加冷静地独立注意当前上市公司半年报，仔细学习，集中研究三季度利润加速度的变化，从而再次全面进军中国a股积累越来越多的经验和教训。

记者毛晋楠

独家专访

麦克吴独家回应本报:a股将进入下降频道

这样，在谁都能明白的下降道路开始之前，大部分股票一定都大跌了。 目前a股并未全面出现这种情况，但相对于2007年的顶部，股票溢价明显相同，原本因2008年暴跌未能兑现的大小非，将积极了解管理层大量流动性信贷入市后的好意，选择高位套现财富。 真正大量的兑现至今为止很多房子每天完成2000亿美元的交易量交换。

记者:在你发给顾客的信中，你认为美国股票正在进入新的牛市。 如果美股走在牛市的话，对a股也应该是正面的刺激。 你为什么不想看a股？

迈克·吴:我观察到美国的储蓄率开始创新。 这对美国来说是好事，但对中国这个对出口美国依赖度很高的国家来说是坏事。 确实，将美元资产投资美国纳斯达克的龙头股未来一年的收益率远远高于a股沪深300，如果不能掌握这个行情，就不值得成为专业投资机构。 所以我们决定暂时撤出a股。

a股要摆脱大的新牛市，必须首先拥有不依赖外部的市场。 要真正启动民生经济活跃的市场，造福人民，让人民真正可以毫不顾虑地花钱，真正的国民可以花钱的巨大的内费市场，现在中国有吗？ 美国股票为什么强势？ 其民生费市场占gdp的2/3总量。

记者:如何看待a股的天量行情？

麦克乌(日量行情告诉我们的只是，随着市场越来越多的钱进入，对于大股东和大机构投资者，你领取现金的价格越来越低，领取现金的机会越来越多。 更引人注目的是，2600点以后，社会保险基金悄然减持抛售。

记者:你认为现在3500点的位置会复制“530”和6124点暴跌的趋势吗？

迈克·吴:决定扣动扳机的是时间因素； 无论落到哪个点，都不是我决定交易的主要条件。 只要银行股票不暴跌，a股就不会大跌，但这也不意味着会上涨。 我们入场，基本上应该是股票的大量稳定性在利润加速上升的情况下出现，而不是用无利可图的低价股票买概念和故事卖幻想的预期。 行情是不是复制“530”和“6124”并不重要。 每次行情都有雷同或不同的地方，不能一概而论，但应该认真学习，加以参考。

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