“热钱持续“袭港”或借道香港潜入内地”

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各记者马骏骏从上海

在港股上涨超过一浪一浪的势头下，热钱袭港仍无脚步放缓的迹象，香港金管局昨日再次向金融系统投资31亿港元。 此外，金管局昨天宣布，将于8月4日、8月11日、8月18日及8月25日举行的投标中增发总额407亿港元的外汇基金票据，以应付银行系统流动资金充裕的问题。

通过热钱或香港进入内地

本周一，金管局曾两次入市收美元沽券，并在市场上投资62亿港元，为今天的银行系统留存 金管局上周曾连续8次提供超过300亿港元的资金。 市场消息显示，与之前多家机构少量买入港元不同，目前有两家大型对冲基金大举买入港元。 过去一周的美元抛售，每次都是2亿美元、3亿美元的大型卖场，不知道基金的身份，加之卖场庞大，银行处于不插手，由金管局单独承担的状况。

国泰君安分解师张仧表示，此次游资的首要目标是追赶“中国主题素材”的市场，新兴市场超额收益，今年以来，上证综合指数上涨80%，恒生指数涨幅也达到37%，为美国斯塔斯

张仧认为，包括新兴市场在内的资本市场过度反映了经济复苏的前景，基于对这种超额收益率的乐观情绪的上涨预期很难形成强有力的趋势。 因为，这种热钱流入有可能不持续。

但不可排除热钱经由香港进入内地的可能性。 兴业银行资金运营中心首席经济学家鲁政委此前表示，香港作为自由港的地位，是资金进入中国内地的自然选择。 交通银行首席经济学家连平在接受《每日经济信息》采访时表示，热钱进入香港的非常重要的原因是中国经济的复苏状况比预期要好。 这是因为不排除投资者租用香港，购买大陆和相关资产。

关于热钱流入渠道多、复杂的

热钱流入渠道，连平指出，可运用的渠道非常多、复杂。 但调查结果显示，量最大、最重要的渠道是贸易渠道和外商直接投资相关渠道，当然也不排除在香港的民间汇率。

连平还指出，“还有一条渠道包括虚假投资、虚假贸易，更难抓住把柄的是虚假捐款和虚假赔偿，如境外公司违约，光明正大地向境内公司支付了高额赔偿金。”

连平提出，为了防止热钱流入，没有必要对外商直接投资进一步大幅放宽。 “涉外经济行业过去30多年来推行的优惠政策已经过剩，适当缩小将成为更有利的选择。 另外，国内现在不缺乏流动性，应该给民间企业和中小企业越来越多的优惠。 ”

此外，他还指出，和平不应该用人民币汇率做出确定的升值预期，应把汇率控制在比较平稳的状态，如果不排除未来人民币将根据国际收支情况适度波动，将是火热的

热钱流入和新手段

专家表示，今年在我国适度宽松货币政策条件下，我国外汇管理政策也为贸易投资便利化打开了便利之门。 此外，由于内地和香港“货币支付直通车”的运行和上海、广州等五个城市跨境贸易人民币结算试点的开始，国际热钱不断

野村证券亚洲区副主管木下智夫表示:“人民币在贸易结算中被广泛采用 如果港元与人民币利率差有利于人民币，且人民币对港元升值有强烈期望，则人民币招聘范围的扩大可能引发香港对人民币资产组合诉求的激增。

木下智夫进一步表示:“人民币存款的增加将促进资本从香港流入中国内地，但港元流动性下降，港元利率有可能上升，在其利率恢复到初始水平之前将吸引大规模的美元资金流入。”

根据这一逻辑，在“无资本管制”、人民币利率大于港币利率、港币利率与美元利率挂钩的前提下，美国和世界其他地区的资金进入香港，从香港进入中国内地将是反复的，

因此，木下智夫指出，香港到中国内地的资金流可能受到严格限制，管理层可能会采取一些新的措施来抑制香港地区对人民币存款的指控。

但是，连平认为，短期在港控制人民币存款还不现实。 连平表示，短期内，人民币跨境贸易结算量还很小，预计半年内难以发生较大的飞跃，参加考试的公司数量有限，即便成为试点公司也不一定能最终完成交易。 因为这是根据市场意愿决定的。 由此可见，短期内跨境贸易结算不会带来资本流入的巨大压力。

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