“全球进入滞胀的可能性有多大”

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nbd新闻:一季度经济数据显示，中国经济乍暖还寒，但在刚刚召开的博鳌论坛上，各界领导人对未来充满信心，关于触及中国经济底部的预期更为具体。 并且，世界范围的救助政策不断，日本于本月8日公布了史上最大规模的刺激计划，美国总统奥巴马10日宣布，将在今后几周内公布新的救助方案。 国务院总理温家宝11日在泰国接受记者访问时表示，正在制定新的应对措施。 在不久前结束的g20伦敦峰会上，高达1兆1000亿美元的经济刺激计划将成为各国的共识……世界经济何时恢复，14日，金融巨头瓦尼·罗杰斯在媒体采访中表示，通货膨胀将出现，前景极其糟糕 国内独立经济学家谢国忠也预计，通货膨胀将是未来几年世界经济的首要优势。 全球生产低迷的轨道经济通胀最明显的表现就是物价上涨，诉求旺盛，供给不足，公司生产跟不上。 目前，美国、日本、欧洲等主要经济区块的生产下降相当明显。 根据联邦储备系统理事会4月16日公布的数据，美国工业产量连续5个月下降，时隔10年再次下降。 今年一季度工业生产比去年同期下跌20%，是进入此次经济衰退以来最大的一季度跌幅。 而且，工业生产不足与失业直接相关。 美国3月的失业率上升到8.5%，创下25年来的最高纪录。 失业率的上升表明美国的生产还在下降。 如图所示。 欧洲经济也笼罩在衰退的云层之中。 德国正在发生大规模减产。 德国国家统计局的数据显示，工业总产值自2008年10月以来连续减少，到2009年2月达到最大同比23.2%。 德国经济严重依赖出口，因此在全球经济衰退中受到严重破坏。 经济预计2009年将下跌4.5%至4.7%。 全国失业率也从2008年10月的7.2%上升到2009年2月的最高点8.6%。 英国国家统计局的数据显示，2月份制造业产值年率下降，为28年来最大年率。 英国经济智库“员工基金”14日发表的调查报告显示，随着英国经济衰退的加剧，截止到今年2月底的过去一年，许多英国大城市的失业人数呈现大幅增加的趋势。 除伦敦外，英国大城市伯明翰失业率排名第一，从一年前的5.3%上升到现在的7.3%，领取失业救济金的人数超过了30%。 日本的情况更加恶化，日本今年1月的出口额几乎比去年同期减少一半，从2008年11月开始连续4个月制造业下降7个百分点，为历史最低。 失业率上升到了近年来的高点。 尽管欧美对g20是否发布越来越多的新刺激计划意见不一，但nextpage联合救助行动在1.1万亿美元经济刺激计划这一方案上，各国再次融为一体。 15日，世界银行计划在贸易融资方面提供500亿美元的流动资金，参与该计划的公共部门或私营部门机构数量迅速上升。 到5月底，世界银行将开始为新兴市场的银行领域提供资金。 该计划是g20提出的2500亿美元贸易融资计划的一部分，将世行预计将达到3000亿美元的全球贸易融资缺口放在首位。 除了通过争论、妥协达成一致行动外，各国更广泛的救济政策层出不穷。 美国总统奥巴马鼓励美国经济恢复，但表示新的方案很快就会出台。 日本还要从釜底抽工资，全身心地减少数量，拯救城市规模。 韩国购车减税，中国还没有出越来越多的弹药。 在这种世界主要经济区块产量减少的情况下，各国纷纷出台经济刺激方案，期望以刺激的诉求恢复经济增长。 表中显示，国家/地区今年的gdp预测最新gdp总额(万亿美元)刺激经济规模对gdp比率()救助银行规模对gdp比率) )最新经济状况美国-1.6 ) 13.98 ) 2.0 ) 73.7失业率上升至25年来最高， 预计今年经济收缩2.5%日本-2.6 5.29 1.4 12.9汽车及电子产品出口大幅减少，1月份经常账户赤字为德国-2.5 3.28 1.5 21.7今年经济材料收缩2.7%中国+6.7 3.01 2.0 0.5出口诉求下跌， 提出4万亿人民币十大领域振兴计划的英国-2.8 2.57 1.4 47.5利率降至0.5厘最低，英伦银行开始“银纸印刷”的法国-1.9 ) 2.52(0.7 ) 19.0失业率材料上升至近10%的意大利-2.1 ) 2 22.0央行去年与俄罗斯-0.765今年年底失业人数上升到1000万人的韩国-4.0 0.99 1.5 14.3区内的国家建立了亚洲货币基金组织，签订了自由贸易协定的国家/ 的今年gdp预测期待最新gdp总额(万亿美元)的刺激经济规模对gdp的比率()救助银行规模对gdp的比率) )最新经济状况巴西+1.8 ) 0.93 ) 0.4 ) 1.51月工业生产的年跌幅达到创纪录的17.2%的印度+5. . 88.5通货膨胀率时隔7年来最大幅度澳大利亚-0.2 0.74 2.1 0.7去年货币贬值幅度达到创纪录的21%印度尼西亚+3.5 0.39 1.3 0.1高估电煤出口在土耳其-1.5 0.38 0 0.2月工业生产降幅为21.3%绍 9.4油价从高位每桶147美元下跌至不足50美元南非+1.3 0.25 1.6不详去年第四季度经济收缩率为1.8%，时隔10年的阿根廷0 0.23 1.3 0.9去年10月，3万2000人失业或减薪欧元区- - 在英国泰晤士报、IMFnextPaggag各国政府的共同作用下，刺激政策必然会起到大作用和小作用，诉求首次好转，在未来可能会更加明显。 正如美国总统奥巴马表示的那样，“我们的经济开始出现希望的曙光。 ”。 今年2月，美国工厂的订单比上个月增加1.8%，是自去年7月以来首次比上个月增加。 随着房价下跌，2月二手房成交量按年度换算增长5.1%。 美国劳工部9日报告称，上周美国首次申请失业救济的人数为65.4万人，比上年有所下降。 目前，中国房地产也开始复苏，1-3月全国商品房销售额比去年同期增长8.2%。 但这不是最后的结果。 纵观美国经济历史，两次主要通胀往往紧跟经济衰退之后，究其原因，经济衰退带来的供给萎缩和美国经济刺激方案是带来通胀的幕后黑手。 自从1929年10月纽约股票交易所崩溃后，30年代开始了西方经济的大危机。 到1932年，美国生产力下降到危机前的一半，14万家工厂、公司、银行宣告破产，失业率达到25%，金融市场遭到严重破坏，货币流通体系瘫痪，整个美国社会陷入剧烈动荡。 经济衰退带来了生产的破坏，之后罗斯福新政”推行的“用巨额财政赤字刺激经济快速发展”的方针，为美国之后连年的通货膨胀和财政赤字的上升播下了种子。 1969~1970年经济危机以后，美国政府于1970年采取了扩张性的宏观政策以刺激经济复苏。 产出下降直接表现在美国出口减少上，到1971年5月贸易顺差消失，继石油危机后进一步破坏美国生产，最终不断萎缩的产出受扩张性宏观政策刺激而引发通货膨胀，达到1974年全年上涨12%的历史最高纪录。 为什么会发生这种事？ 经济刺激带来诉求的增加，也有可能损害生产。 政府通过财政政策增加政府投资，以政府投资代替民间投资。 由于政府投资多用于福利计划等非生产性项目，民间投资的用途总是生产性的，因此财政政策的执行实际上会被非生产性投资所取代。 如果生产性投资减少，公司的雇佣人数必然减少，部分会引起失业问题。 生产性投资的减少会减少整个社会的产量。 此外，金融危机导致的信贷减少将使需要资金的公司无法以较低的价格获得融资，从而进一步损害了生产。 对此，北大中国经济研究中心教授霍明德在接受每日经济信息采访时推测，美国等主要西方发达国家采取货币政策刺激经济是未来引发通货膨胀的首要原因。 面对过剩货币日益减少的产品供应，就会发生通货膨胀。 虽然nextpage遏制了短期通货膨胀和美元升值，但尽管美元点钞机开出了足够的马力，g20也出现了建立新的货币存款以取代美元的提法，但国内经济界称这是一个了不起的构想，目前还无法实现。 联亚投资:美元短期强势仍将持续。 美国贸易逆差正在缩小，美元信心仍在加强。 2月美国贸易赤字减少28.3%，跌至260亿美元，为近十年来最低水平。 另一方面，进口的大幅萎缩表明美国对全球产品旺盛的诉求正在减弱，而出口增长1.6%，上升20亿美元，为去年7月以来首次增加。 证明了在经济危机和美元升值的背景下，美国产品仍然具有很强的竞争力。 这为美国实现贸易平衡迈出了一大步，增强了美元的信心。 从各国经济数据来看美国的整体经济相对乐观。 欧元区的经济数据没有复苏的迹象，西欧对中欧和东欧的贷款潜在风险很大，肯定会增加欧元区经济复苏的难度。 英国经济衰退的程度比预想的要严重，英国财政大臣林达说，到年底英国经济不会开始增长。 日本为了应对二战以来最严重的经济衰退。 但是，不仅美国最近的经济数据在回暖，总统、财长、联邦储备系统理事长也对经济前景表示乐观。 这无疑是支撑美元升值的极其重要的因素之一。 平安证券分析师孙方红认为，除供求关系外，美元汇率变化是大宗商品价格波动的重要影响因素之一。 美元的短期强势，对原油产生货币价值评估和资金撤出的双重压力，推动原油价格下跌。 石油等大宗商品都将引起油价、大宗商品价格下跌调整，对全球通胀趋势有抑制作用。 另外，流动性大的漏洞的存在，在抑制通货膨胀方面也起到了一定的作用。 根据国泰航空的研究，全球流动性金字塔结构显示，基础货币只占全球流动性的1%，证券化信用占13%，衍生品信用占75%。 经过这次金融危机，包括证券化信用和衍生品在内的货币创造功能大大削弱了人的活力，而且在很长一段时间内，衍生品等资产的“杠杆率”也不容易恢复到危机前的水平。 根据银河证券的估算，仅不动产抵押贷款证券化创造的货币就超过5亿美元，其财富大多因金融机构的“杠杆作用”而流失。 因此，世界央行从纸币印刷到大通膨胀，都需要填补金融系统收缩留下的“流动性大洞”。 因为在目前的现实情况下，各国央行印钱的速度远远无法补偿“流动性大坑”的扩大，市场整体资金不足。 这是迄今为止救市措施没有实质性发挥作用的原因之一。 而且，这就是为什么短期内美国不用担心通货膨胀的原因。 nextpage霍明德(中国面临进口通货膨胀厦门大学国际关系学院世界经济研究员刘才涌在接受本报采访时表示，将财政支出用于生产行业可能加剧目前的生产过剩，导致通货紧缩，流向流通行业可能导致通货膨胀。 在我国，财政支出中有多少比例实际固定在基础设施上，流入钢材等生产，流入多则这些过剩产业)相对严重萎缩的产业)能否维持是重要的外部市场恢复缓慢，国内基础设施建成后，国内就会发生通货紧缩。 据他介绍，我国目前明显处于通货紧缩阶段，从2月开始钢材产量上升，但价格急剧下降，产能过剩造成了暂时的通货紧缩。 3月份的发电量在下降，证明社会总供给依然在下降。 但是，下一阶段有可能进入通货膨胀阶段。 一旦全球面临全球通胀，中国将不再独善其身，而是面临更昂贵的进口物资，进口原料价格上涨将从价格等方面推高国内物价。 事实上，2007年11月，我国由于全球范围内农产品、原油等矿产上涨，高价购买海外资源，在国内人民币未升值的情况下，最终导致了国内的通货膨胀。 如果人民币升值，就会降低购买海外原材料的价格，从而很好地防止这种进口性的通货膨胀。 对此，霍明德教授担心，虽然中国政府奉行财政政策，但今年下半年可能会面临进口通胀。 唯一的应对办法是让人民币升值。 经济学家赫继名解释说，全球金融危机加剧以来，各经济板块使用了各种各样的救助措施，包括中国在内的许多国家通过发行债务来筹集资金，政府债务正在上升。 “父亲偿还债务”的法则表明，将来这些政府通过提高税率来偿还债务负担，可能会对经济增长产生负面影响。 因为和父亲的债务还不上孩子，所以必须走通过通货膨胀来还债的道路。 中国年前后将面临人口红利不全，人力成本将上升，城市化也将放缓。 在他看来，中国必须进行金融体制改革，加快产业结构升级，夯实人民币国际化的基础。